Pontos Principais
Os grãos caíram novamente devido ao forte progresso do plantio e ao clima favorável. O relatório WASDE de maio, na segunda-feira, deve mostrar estoques finais 2024/25 menores, mas um aumento considerável em 2025/26, devido ao aumento da área plantada. Mantemos nossa previsão para o milho de Chicago para 2024/25 em USD 4,55/bushel, com risco descendente associado às tensões comerciais.
Não há alterações em nossa previsão para o milho de Chicago para a safra 2024/25 (agosto/setembro), que esperamos em média USD 4,55/bushel, com algum risco descendente dependendo da guerra comercial. O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,48/bushel.
Os grãos caíram novamente em todas as regiões devido ao bom progresso do plantio e ao clima favorável. O relatório WASDE de maio deve mostrar estoques de safras anteriores menores, mas um aumento considerável para 2025/26.
Milho de Chicago Despenca com Plantio Rápido
O milho de Chicago despencou logo na abertura na segunda-feira passada, e novamente após um progresso muito bom no plantio, que agora está acima da média do ano passado e da média de cinco anos.
Assim como nas duas semanas anteriores, o forte progresso no plantio coincidiu com uma melhora nas condições do trigo de inverno nos EUA, pressionando todo o complexo para baixo. As fracas vendas para exportação também ajudaram com o suporte de vendas na semana passada.
O plantio de milho nos EUA está 40% concluído, um pouco acima dos 35% no ano passado e a média de cinco anos de 39%. Na Argentina, a colheita de milho está 34,9% concluída, com 80% da área em condições de normais a boas, sem alterações em relação à semana anterior.
O plantio de milho na França atingiu 79%, em comparação com 53% no ano passado e a média de cinco anos de 76%. O plantio de milho na Ucrânia está 73% concluído.
Preços do Trigo Caem Devido à Força da Safra
As condições do trigo dos EUA mostraram outra melhoria, o que, junto com as fracas inspeções de exportação, desencadeou uma liquidação no início da semana passada.
A condição do trigo francês foi classificada como 74% boa ou excelente, inalterada em relação à semana passada e em comparação com os 64% no ano passado.
A condição do trigo nos EUA foi classificada como 51% boa ou excelente, um aumento de 2 pontos percentuais em relação à semana passada e em comparação com os 50% no ano passado. O plantio do trigo de primavera está 44% concluído, em comparação com os 45% no ano passado e a média de cinco anos de 34%.
Clima Diverge Antes do Relatório WASDE de Maio
Em relação ao clima, espera-se que os EUA recebam novamente chuvas abundantes no Cinturão do Milho e nas áreas de trigo. O Brasil deve permanecer seco no centro-sul, enquanto a Argentina deve receber chuvas abundantes. O noroeste da Europa deve permanecer seco, e espera-se que a região do Mar Negro receba as tão necessárias – e boas – chuvas.
O excelente progresso do plantio na semana passada já era esperado, dado o clima favorável, então a queda não foi uma surpresa. No entanto, duas semanas de chuvas abundantes nos EUA provavelmente resultarão em um progresso mais lento do plantio esta semana. Dito isso, dado o forte progresso alcançado até agora, não esperamos um grande impacto no mercado.
Ontem, foi divulgado o Relatório WASDE de Maio, incluindo a primeira estimativa para a oferta e a demanda de 2025/26. Para 2024/25, esperamos uma revisão ascendente nos números de exportação e na demanda de milho para etanol – ambos levando à redução dos estoques finais e, portanto, suportando os preços.
No entanto, o aumento esperado na área plantada para 2025/26 resultará em um aumento considerável nos estoques. O aumento projetado deve limitar o risco ascendente dos estoques finais mais baixos esperados para a safra anterior.
