Pontos Principais
A safra 2025/26 do CS Brasil se encerrou oficialmente em março, e, com isso, a UNICA divulgou os números oficiais de fechamento. Além disso, saíram os números da primeira quinzena da safra 2026/indicando uma tendência clara de redução do mix de açúcar.
2ª Quinzena de Março: Fim da safra 2025/26
A safra 2025/26 foi finalizada e os números oficiais finais foram divulgados pela UNICA na última semana.
As unidades produtoras do Centro-Sul concluíram a safra 2025/2026 com 611,15 milhões de toneladas de cana de açúcar processadas, 10,78 milhões de toneladas a menos do que em 2024/25. Já a produção de açúcar se encerrou com 40,43 milhões de toneladas, praticamente estável em relação a safra anterior.
A produção de etanol em 2025/2026 somou 33,7 bi/l, sendo 27% representado pelo etanol de milho, que atingiu 9.2 bi/l de produção e avançou mais de 12% em relasção a ultima safra.
Início da Safra 2026/27
A Safra 2026/26 se iniciou oficialmente na primeira quinzena de Abril. De acordo com a UNICA, até o dia 15 de abril, a moagem de cana do CS Brasil alcançou 19,5 milhões de toneladas, avanço de quase 20% em relação ao mesmo período do ciclo anterior, indicando bom começo de safra com boa disponibilidade de cana e clima favorável para as operações.
Com apenas 1 dia de parada por chuvas nas operações durante a primeira quinzena de abril, muitas usinas foram capazes de adiantar o inicio das atividades da safra 2026/27. De acordo com a UNICA, 52 usinas haviam iniciado as operações antes do inicio oficial da safra em 1º de Abril. Durante a primeira quinzena da safra, mais 126 unidades iniciaram as operações, totalizando 195 usinas operando na 1H abril.
A nova safra se iniciou com preferencia notável pela produção de etanol. Do total de cana moida, apenas 33% foi direcionada à produção de açúcar, e mais de dois terços do volume destinou-se a produção do etanol.
O açúcar continua sendo negociado com desconto de quase 4 c/lb em relação ao etanol e em nossa previsão de 48% de mix já consideramos os estados de fronteira maximizando sua produção de etanol. Dado que as usinas seguem pouco hedgeadas para a safra que se iniciou, com menos de 50% de precificações, esperamos uma safra muito mais dinamica em termos de decisao de mix do que visto nos ultimos 3 anos.
No entanto, se os preços do etanol se mantiverem acima do açúcar pelos próximos meses, aumenta-se a possibilidade de que alguns dos principais estados produtores (São Paulo, Minas Gerais e Paraná) passem de um mix açúcareiro para um mais alcooleiro, o que pode resultar na queda do mix de açúcar para abaixo no cenário atual de 48%.
