Pontos Principais
O milho e o trigo subiram devido ao tempo seco e às negociações comerciais. Após a alta da semana passada, é provável que haja alguma correção em Chicago, mas um acordo comercial com a China pode desencadear outra alta. Nossa previsão para o milho de Chicago permanece em USD 4,55/bushel, com algum risco descendente devido à guerra comercial.
Tempo Seco Gera Preocupações com a Produtividade na Europa
O tempo seco na Europa finalmente gerou preocupações com a produtividade do milho. Mas o milho nos EUA também tem sofrido com o calor, e as condições podem piorar esta semana. A colheita de trigo russa ainda pode surpreender, já que muitas áreas sofreram com o tempo muito seco, e acreditamos que é improvável que atinja a safra de 90 milhões de toneladas projetada pelo governo.
Esta semana, o clima no cinturão do milho nos EUA deve ser quente, com algumas tempestades. A região centro-sul do Brasil deve permanecer seca, assim como a Argentina. As temperaturas no noroeste da Europa devem diminuir, e alguma chuva é esperada, enquanto a região do Mar Negro deve permanecer quente e seca.
Não há alterações em nossa previsão para o milho de Chicago para a safra 2024/25 (agosto/setembro), que esperamos em média USD 4,55/bushel, com algum risco descendente dependendo da guerra comercial. O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,40/bushel.
Após a alta da semana passada, provavelmente veremos alguma correção em Chicago, embora também haja progresso entre os EUA e a China, e se um acordo comercial for anunciado, isso desencadeará outra alta. Caso contrário, alguma correção deve ser esperada, mas limitada.
Aumento do Milho de Chicago com Acordo Comercial EUA-Vietnã
O milho de Chicago (de julho) abriu positivo na última segunda-feira, após a alta da sexta-feira anterior, e manteve-se positivo até o fechamento de quinta-feira – o último dia da semana devido ao feriado de 4 de julho. O milho (de setembro) seguiu o exemplo, mas apresentou ganhos semanais mais brandos, de apenas 2%. O milho europeu também aumentou, impulsionado pelo clima muito quente e seco no noroeste da Europa, com riscos à produtividade.
A maior parte da alta do milho de Chicago ocorreu na última quarta-feira, após o anúncio do acordo comercial EUA-Vietnã, no qual foi acordado que o Vietnã compraria USD 3 bilhões em produtos agrícolas dos EUA. A grande posição especulativa líquida desencadeou a cobertura de posições curtas, resultando em um aumento de 3,4% na semana.
Na última segunda-feira (30 de junho) foi divulgado pelo USDA o relatório trimestral Stocks and Acreage (relatório sobre os estoques e as áreas cultiváveis). Os estoques de milho chegaram a 4,64 bilhões de bushels, queda de 7% em relação ao ano anterior, mas dentro das expectativas. Os estoques on-farm caíram 16% em relação ao ano anterior, enquanto os estoques off-farm subiram 6% em relação ao ano anterior.
Fonte: USDA
A área de plantio do milho chegou a 95,2 milhões de acres, basicamente inalterada em relação aos 95,3 milhões de acres no relatório prospectivo de plantio de março e ligeiramente abaixo das expectativas de 95,35 milhões de acres.
A condição do milho nos EUA foi classificada como 73% boa ou excelente, um aumento de 3 pontos percentuais em relação à semana passada e em comparação com os 67% no ano passado. Na Argentina, a colheita de milho está 61,7% concluída. No Brasil, a colheita do milho Safrinha está 17% concluída, em comparação com os 47,9% no ano passado e a média de cinco anos de 28,2%.
A condição do milho francês foi classificada como 78% boa ou excelente, uma queda de 3 pontos percentuais em relação à semana passada e em comparação com os 82% no ano passado.
Aumento no Trigo de Chicago Apesar dos Estoques Mais Altos
O trigo de Chicago teve um aumento expressivo, apesar dos estoques trimestrais mais altos, mas novamente a grande posição especulativa líquida desencadeou um aumento na cobertura de posições curtas após o anúncio do acordo comercial EUA-Vietnã.
O relatório trimestral Stocks and Acreage (relatório sobre os estoques e as áreas cultiváveis) do USDA divulgado em 30 de junho, mostrou estoques de trigo de 885 milhões de bushels, um aumento de 22% em relação ao ano anterior e bem acima dos 836 milhões de bushels esperados pelo mercado. Os estoques on-farm aumentaram 32% em relação ao ano anterior, enquanto os estoques off-farm aumentaram 20% em relação ao ano anterior. A área de plantio do trigo para 2025 chegou a 45,48 milhões de acres, abaixo dos 46,08 milhões de acres plantados no ano passado e muito alinhada com as expectativas do mercado de 45,44 milhões de acres.
Fonte: USDA
A colheita do trigo francês está 11% concluída, em comparação com 1% no ano passado e a média de cinco anos de 4%. A condição do trigo francês foi classificada como 67% boa ou excelente, uma queda de 1 ponto percentual em relação à semana passada e em comparação com os 58% no ano passado. A colheita de trigo nos EUA está 37% concluída, em comparação com os 52% no ano passado e a média de cinco anos de 42%. A condição do trigo nos EUA foi classificada como 48% boa ou excelente, uma queda de 1 ponto percentual em relação à semana passada e em comparação com os 51% no ano passado. O plantio do trigo de primavera está totalmente concluído, e sua condição foi classificada como 53% boa ou excelente, uma queda de 1 ponto percentual em relação à semana passada e em comparação com os 72% no ano passado.
A colheita de trigo na Rússia já começou e, além de estar bastante atrasada em relação ao ano anterior, as primeiras safras estão 30% menores em relação ao mesmo período no ano passado. O Ministério da Agricultura ainda mantém a previsão de 90 milhões de toneladas de trigo, acima dos 83 milhões de toneladas no ano passado.
