Pontos Principais
Os preços globais do PET subiram no último mês. Os custos das matérias-primas dispararam e o risco logístico aumentou após os ataques dos EUA e de Israel ao Irã e as subsequentes interrupções no transporte marítimo no Golfo. O choque reverberou por toda a cadeia petroquímica, impulsionando os mercados de resina de forma geral, mesmo com a demanda final por PET permanecendo sazonalmente fraca.
Alta dos Preços do PTA/MEG Sinaliza Compressão nas Margens a Curto Prazo
No final de fevereiro/início de março, houve uma alta no preço do PTA, de RMB 5.000 por tonelada para perto de RMB 7.000 por tonelada, enquanto o MEG se recuperou de menos de RMB 3.600 por tonelada para a faixa de RMB 4.000–4.200 por tonelada. Embora essa alta tenha diminuído posteriormente, criou a clássica pressão de custo para os produtores de PET.
As curvas futuras estão em backwardation até o início de 2027, o que implica uma compressão a curto prazo, com possibilidade de alívio de custos em meados do ano, caso a oferta se normalize.
Os movimentos do PET na Ásia continuam sendo impulsionados pela especulação, com a volatilidade anterior do PX/PTA influenciando o PET mais por meio dos preços futuros e do sentimento do mercado do que pela demanda física. Isso mantém as margens de conversão dos produtores comprimidas até que o PX/PTA se estabilize e a demanda volte a acelerar no verão.
O conflito EUA–Irã elevou imediatamente os preços de referência do petróleo bruto e os prêmios de risco, provocando um choque nos preços dos GNL, aromáticos e poliésteres. As resinas de commodities subiram devido aos custos e às compras preventivas. Para o PET, o efeito se manifesta indiretamente por meio dos custos de PX/PTA/MEG e das sobretaxas de frete/seguro nas rotas do Golfo e do Oceano Índico.
Fonte: Drewry
O conflito também restringiu a disponibilidade de embarcações e aumentou os custos dos seguros contra riscos de guerra, fechando ou limitando intermitentemente o tráfego no Estreito de Ormuz e prolongando as viagens. Esses são fatores que distorcem a paridade das importações e amplificam as diferenças regionais de preços do PET. Embora essas dinâmicas estejam mais bem documentadas nos setores de energia e fertilizantes, os relatórios sobre resinas confirmam atritos comerciais semelhantes no setor petroquímico desde o início de março.
Ásia Mantém o Piso de Preço
Duas características definiram os fluxos neste mês:
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O PET de origem chinesa recuperou a liderança em custos, já que as taxas de frete de contêineres da China para o GCC/Ásia caíram em relação aos picos de janeiro, neutralizando uma breve vantagem indiana e restaurando a competitividade do transporte de carga da China para o Oriente Médio.
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A Europa permaneceu dependente das importações, com os carregamentos asiáticos continuando a limitar o mercado spot europeu, em consonância com os elevados estoques na Europa e a fraca procura por bebidas engarrafadas.
Em relação aos diferenciais, a Business Analytiq e outros indicadores ainda mostram o Nordeste da Ásia entre as regiões com as menores ofertas de PET do mundo, a USD 0,91–0,97 por kg, mantendo abertos os corredores de arbitragem para a Europa, Oriente Médio/África e rotas selecionadas da América Latina, quando o frete permitir.
Durante a maior parte de março, as arbitragens entre a Ásia e a Europa, e entre a Ásia e o Oriente Médio, foram viáveis, já que os preços no Nordeste da Ásia eram inferiores às ofertas locais, mesmo após a inclusão de frete e seguro. A arbitragem nos EUA foi inconsistente. A paridade de importação foi frequentemente pouco atrativa, com os preços domésticos abaixo dos importados, mas surgiram oportunidades a curto prazo para exportadores dos EUA em mercados selecionados da América Latina, à medida que as cadeias de suprimentos do Oriente Médio oscilavam.
Considerando as restrições episódicas de frete impostas pela guerra, as arbitragens são frágeis. Uma simples reprecificação de seguros ou um incidente naval pode alterar a economia do transporte em questão de dias. Isso favorece os participantes que oferecem opções, como painéis de fornecedores com múltiplas origens ou termos FOB/CIF flexíveis.
Calmaria Sazonal + Prêmio de Risco Induzido pela Guerra
Fundamentalmente, o mercado ainda se encontra em um regime de demanda fraca:
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Ásia: Desaceleração associada ao período de feriados; a produção de embalagens PET na China caiu de 5–8% em relação à semana anterior; a fibra de poliéster permanece com restrições devido à incerteza nas exportações têxteis.
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Oriente Médio: Calmaria devido ao Ramadã, baixa urgência no mercado spot; as compras continuam precárias.
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Europa: Altos estoques suprimem o mercado spot; importações limitam o poder de precificação.
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Índia: Reposições sazonais de bebidas engarrafadas sustentam ganhos modestos.
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EUA: Os fundamentos permanecem em grande parte estáveis; o otimismo está concentrado em uma recuperação gradual durante o verão, e não em um pico.
O conflito introduz um prêmio de risco nos custos de energia/aromáticos, prolonga os prazos de entrega e aumenta as necessidades de capital de giro devido à necessidade de maiores estoques de segurança e custos mais elevados de frete e seguro. Também impulsiona a competitividade relativa dos EUA em alguns polímeros, à medida que os compradores buscam uma origem estável. Esse efeito já foi observado no PE/PP e pode se estender intermitentemente ao PET se as interrupções no Oriente Médio/Ásia persistirem.
