Pontos Principais
Na semana passada, o presidente Trump anunciou que a China se comprometeu a comprar USD 17 bilhões em produtos agrícolas dos EUA, o que levou os mercados de grãos a apresentarem alta. No entanto, com o decorrer da semana, a falta de confirmação do acordo por parte da China deixou os mercados agitados. Mesmo assim, o risco à produtividade devido aos altos preços dos fertilizantes continua a sustentar os preços.
Na semana passada, o mercado ‘digeriu’ os dados do relatório WASDE de maio, junto com o anúncio das compras de produtos agrícolas dos EUA por parte da China. Embora o acordo ainda não tenha sido confirmado pela China, o país confirmou que as negociações estavam em andamento.
O anúncio do presidente Trump de que a China se comprometeu a comprar USD 17 bilhões por ano em produtos agrícolas dos EUA provocou uma alta no início da semana passada, mas uma correção se seguiu na terça-feira. Essa tendência continuou ao longo da semana devido à falta de confirmação por parte da China. No entanto, a alta de segunda-feira foi suficiente para compensar as perdas posteriores, e todos os grãos fecharam a semana em alta.
Uma incógnita paira sobre as condições das safras no hemisfério norte, o que poderá afetar a produtividade. O plantio está progredindo muito bem na maioria das regiões, dos EUA à Rússia, portanto, o principal obstáculo virá do menor uso de fertilizantes devido ao aumento dos preços. Os produtores franceses já haviam alertado também para uma área de plantio muito menor.
Fonte: World Bank
Nas próximas semanas, o foco estará nas condições climáticas, no primeiro relatório sobre as condições do milho divulgado pelo USDA e em qualquer confirmação de compras chinesas de produtos agrícolas dos EUA. Acreditamos que há razões para o milho de Chicago continuar se consolidando acima de USD 4,50 por bushel.
Não há alterações em nossa estimativa para o milho de Chicago, com média de USD 4,4 por bushel para a safra 2025/26 (de setembro de 2025 a agosto de 2026. O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,37 por bushel.
Milho Negociado Lateralmente
A falta de confirmação da China sobre as alegações de Trump em relação a um acordo comercial de USD 17 bilhões desencadeou uma realização de lucros e uma queda nos preços durante a segunda metade da semana. A Argentina também eliminou as tarifas de exportação no final da semana passada, o que pressionou os preços internacionais.
O último relatório WASDE revisou para baixo a estimativa de produtividade do milho para 183 bushels por acre, vs. 186,5 bushels por acre na safra anterior, mas essa ainda é uma projeção relativamente conservadora.
Na Argentina, a BAGE aumentou sua previsão para a produção de milho de 61 milhões de toneladas para 64 milhões de toneladas, mas esse número ainda ficou abaixo das estimativas da Bolsa de Cereais de Rosário, que projeta 68 milhões de toneladas. Essa seria a maior produção de milho da história da Argentina.
O plantio de milho nos EUA está 76% concluído, em comparação com 76% no ano passado e a média de cinco anos de 70%. O plantio de milho na França está 98% concluído, em comparação com 94% no ano passado e a média de cinco anos de 91%, e sua condição foi classificada como 90% boa ou excelente, (inalterada em relação à semana passada) e em comparação com 88% no ano passado.
O plantio de milho na Rússia está 60,8% concluído, em comparação com 72,8% no ano passado. O plantio de milho na Ucrânia está 80,1% concluído, em comparação com 87% no ano passado. A colheita de milho na Argentina está 32% concluída. A colheita do milho de verão no Brasil está 75,3% concluída, em comparação com 82,3% no ano passado e a média de cinco anos de 79,4%.
Condições do Trigo Pioram
O trigo também teve uma semana positiva, impulsionada não apenas pelas notícias da China, mas também pela piora nas condições do trigo nos EUA e por uma revisão para baixo nas estimativas de produtividade na UE.
O boletim MARS da UE revisou para baixo a produtividade do trigo, de 6,09 toneladas por hectare no ano passado para 5,8 toneladas por hectare. No entanto, esse valor ainda permanece acima da média de cinco anos, que é de 5,65 toneladas por hectare.
A condição do trigo de inverno nos EUA foi classificada como 27% boa ou excelente, em comparação com 28% na semana passada (uma queda de 1 ponto percentual) e 52% no ano passado. A condição do trigo francês foi classificada como 80% boa ou excelente, em comparação com 80% na semana passada (inalterada) e 73% no ano passado.
O plantio do trigo de primavera na Ucrânia está praticamente concluído, em comparação com 94,6% no ano passado. O plantio do trigo de primavera na Rússia está 41,3% concluído, em comparação com 50,3% no ano passado. O plantio de trigo no Brasil está 26,3% concluído, em grande parte no mesmo nível em comparação com o ano passado e a média de cinco anos.
Em relação ao clima, a previsão é que as planícies e o cinturão do milho nos EUA recebam precipitação acima da média, o que deve ajudar na recuperação das condições do trigo e do milho após várias semanas de pouca chuva. A Argentina deve permanecer seca e fria -podendo chegar a temperaturas negativas. Essa frente fria deve se deslocar para o norte, em direção ao Brasil, e será acompanhada por algumas chuvas. O noroeste da Europa deve permanecer quente e seco, enquanto a região do Mar Negro deve continuar com condições climáticas mistas.
