Pontos Principais
Os mercados de grãos apresentaram alta devido a disrupções na oferta da região do Mar Negro. Esse cenário foi agravado pelo clima seco nos EUA e na Europa e pelo aumento das compras de soja por parte da China. O milho e o trigo foram afetados pelo calor e por tensões geopolíticas, fatores que impactaram as exportações e o preço; no entanto, qualquer resolução dos conflitos exercerá pressão de baixa sobre o preço dos grãos.
O preço de todos os grãos apresentou alta na semana passada, devido a disrupções na oferta da região do Mar Negro, ao clima seco nos EUA e ao sentimento positivo gerado pelo retorno da China às compras da soja dos EUA. O trigo registrou quedas na sexta-feira, após a Ucrânia propor um cessar-fogo.
Nesta semana, o calor pode ter danificado a safra de milho dos EUA. O calor extremo também devastou o milho na Europa, com a expectativa de que a França anuncie uma queda na produção para o nível mais baixo em 20 anos. As exportações de trigo e milho da região do Mar Negro estão totalmente interrompidas, e a guerra no Irã fez o petróleo Brent retornar à faixa de USD 100 por barril.
Diante dos riscos atuais do mercado, o prêmio de risco ainda se justifica. Assim que os fluxos comerciais do Mar Negro forem restabelecidos, veremos uma liquidação, especialmente no trigo europeu. E, assim que as tensões no Oriente Médio diminuírem, a maioria das commodities apresentará tendência de baixa. No entanto, o milho europeu foi afetado pelo calor extremo. A perda de produção já está precificada, e há rumores sobre uma produtividade menor nos EUA. Isso deve limitar as perdas.
Não há alterações em nossa estimativa para o milho de Chicago, com média de USD 4,4 por bushel para a safra 2025/26 (de setembro de 2025 a agosto de 2026. O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,35 por bushel.
Milho
O milho de Chicago foi negociado positivo durante toda a semana, impulsionado por notícias favoráveis — incluindo o clima seco nos EUA e na Europa, disrupções na oferta da região do Mar Negro e o retorno da China ao mercado para comprar soja dos EUA.
Além da já conhecida influência das condições climáticas no mercado, as crescentes tensões entre a Ucrânia e a Rússia — iniciadas há duas semanas — se intensificaram na semana passada, com a multiplicação de ataques a instalações portuárias na região de Odessa e a embarcações que carregam grãos no local.
Nos EUA, o USDA indicou em seu relatório meteorológico diário que as altas temperaturas em diversas áreas do Cinturão do Milho estão afetando de forma negativa o desenvolvimento do milho, e o mercado agora espera um impacto nas condições da safra nesta semana.
O USDA também anunciou novas vendas de soja para a China, impulsionando uma alta no preço da soja e empurrando para cima todo o setor de grãos.
O plantio de milho nos EUA está praticamente concluído, e sua condição foi classificada como 67% boa ou excelente, em comparação com 67% na semana passada (inalterada) e 74% no ano passado. O plantio de milho na França está concluído, e sua condição foi classificada como 38% boa ou excelente, em comparação com 40% na semana passada (uma queda de dois pontos percentuais) e 69% no ano passado.
A colheita do milho de verão no Brasil está 97,9% concluída, em comparação com 97,9% no ano passado e em linha com a média de cinco anos. A colheita do milho Safrinha está 49,8% concluída, em comparação com 55,5% no ano passado e a média de cinco anos de 56,7%. A colheita de milho na Argentina está 66,8% concluída.
Trigo
O trigo também apresentou alta, mas as perdas de sexta-feira foram suficientes para anular os ganhos do início da semana, após comentários da Ucrânia indicando disposição para encontrar uma solução para a escalada das hostilidades no Mar Negro.
A Rússia restringiu o acesso de navios a certos portos do Mar de Azov e de Kavkaz, enquanto continua a realizar ataques contra a infraestrutura portuária ucraniana. Essa região é responsável por cerca de 30% das exportações globais de trigo. O transporte marítimo comercial para os portos ucranianos no Mar Negro foi suspenso. No entanto, na sexta-feira, a Ucrânia esteve avaliando opções para negociar com a Rússia e retomar o transporte marítimo pelo Mar Negro.
A colheita do trigo de inverno nos EUA está 74% concluída, em comparação com 72% no ano passado e a média de cinco anos de 71%, e sua condição foi classificada como 34% boa ou excelente, em comparação com 33% na semana passada (uma queda de 1 ponto percentual) e 47% no ano passado. O plantio do trigo de primavera nos EUA está concluído, e sua condição foi classificada como 53% boa ou excelente, em comparação com 52% na semana passada e 52% no ano passado. A condição do trigo francês foi classificada como 65% boa ou excelente, em comparação com 65% na semana passada (inalterada). A colheita está 99% concluída, bem à frente em comparação com o ano passado e a média de cinco anos de 58%.
A colheita de trigo na Rússia está 21,8% concluída, em comparação com 49% no ano passado. A colheita de trigo na Ucrânia está 12% concluída. O plantio de trigo no Brasil está praticamente concluído, alinhado com o ano passado e a média de cinco anos. O plantio de trigo na Argentina está 97,9% concluído.
Em relação ao clima, estão previstas temperaturas acima do normal em toda a Europa ao longo desta semana, afetando novamente a França, a Alemanha e o sul do Reino Unido. Além disso, nos EUA, temperaturas acima de 40ºC são previstas em todo o Cinturão do Milho. O clima deve permanecer seco no Brasil.
