Pontos Principais
O milho de Chicago despencou devido ao clima favorável e às novas tarifas comerciais. O milho e o trigo subiram na Euronext, e a produção de milho do Brasil aumentou. Os preços de agosto estão sazonalmente mais baixos, mas os preços de setembro costumam se recuperar. Esperamos uma queda limitada abaixo de USD 4/bushel em Chicago e mais alta após o verão.
Não há alterações em nossa previsão para o milho de Chicago para a safra 2024/25 (agosto/setembro), que esperamos em média USD 4,55/bushel. Provavelmente, esse valor ficará mais próximo de USD 4,40/bushel, agora que estamos a apenas um mês e meio do final do ano-safra. O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,45/bushel.
O milho despencou em Chicago, enquanto o trigo teve perdas menores devido ao clima favorável, ao aumento de tarifas comerciais sobre os principais destinos de exportação e apesar de um relatório WASDE favorável. O milho e o trigo subiram na Euronext. A produção de milho do Brasil aumentou.
Temos o vencimento dos contratos futuros de julho esta semana em Chicago, então o foco agora se volta para os contratos futuros de setembro, refletindo os preços da nova safra de milho. Os estoques de milho da safra anterior estão limitados, o que deve continuar refletido na base do milho até o início da colheita em outubro. A questão é se o milho de setembro será negociado em alta, fechando a lacuna de aproximadamente 8c/bushel com os contratos futuros de julho, ou se a pressão descendente continuará.
Os preços de agosto estão sazonalmente mais baixos do que os de julho devido à pressão prevista para a colheita, mas os preços de setembro estão sazonalmente mais altos do que os de agosto. Não achamos que preços abaixo de USD 4/bushel se justifiquem em Chicago. Ainda poderemos ver alguma queda a curto prazo se as condições nos EUA continuarem melhorando, mas o milho europeu pode enfrentar uma piora. Devemos estar próximos do piso do mercado e ver mais risco ascendente do que descendente a partir daqui, principalmente após o verão.
Milho Cai em Chicago Devido a Melhores Condições e Temores Sobre Tarifas
O milho de Chicago abriu com um tom de baixa na semana passada, anulando o aumento da semana anterior, pressionado para baixo por uma melhora nas condições do milho – pela segunda semana consecutiva – e pelas novas tarifas impostas ao Japão e à Coreia do Sul, grandes importadores de produtos agrícolas dos EUA. O relatório WASDE de julho, apesar de favorável, ficou dentro das expectativas e não apresentou nenhuma alta.
Trump anunciou uma tarifa de 25% sobre as importações do Japão e da Coreia do Sul, e o mercado temia tarifas retaliatórias, já que ambos são grandes compradores de produtos agrícolas dos EUA.
O relatório WASDE de julho de julho reduziu os estoques de milho da safra anterior dos EUA em 25 milhões de galões, alinhado com o relatório trimestral Stocks and Acreage – relatório sobre os estoques e as áreas cultiváveis – de 30 de junho e, portanto, esperado pelo mercado. Também reduziu a área de plantio para a nova safra, conforme o relatório de 30 de junho, para 95,2 milhões de acres, em comparação com os 95,3 milhões de acres do relatório anterior, também conforme esperado.
No entanto, o relatório WASDE apresentou uma redução maior na área colhida, agora em 86,8 milhões de acres, em comparação com os 87,4 milhões de acres anterior. A produtividade permaneceu inalterada em 181 bushels por acre (bpa), resultando em uma queda de produção de 115 milhões de bushels. A demanda de milho para ração também foi reduzida em 50 milhões de galões, resultando em 90 milhões de bushels de estoques finais mais baixos para a nova safra. A relação estoque/uso da nova safra cai para 10,8%, em comparação com os 11,3% anterior.
Os estoques mundiais foram reduzidos em 3,2 milhões de toneladas – números provenientes de 1 milhão de toneladas de estoques iniciais mais baixos e 2 milhões de toneladas de produção menor – tudo isso dos EUA, com todos os outros países permanecendo inalterados.
Fonte: USDA
A condição do milho nos EUA foi classificada como 74% boa ou excelente, um aumento de 1 ponto percentual em relação à semana passada e em comparação com os 68% no ano passado. Na Argentina, a colheita de milho está 74,7% concluída.
A Conab no Brasil aumentou sua previsão para a produção de milho para 131,9 milhões de toneladas, em comparação com os 128,5 milhões de toneladas da previsão anterior, com toda a melhora vinda da segunda safra de milho – o Safrinha – que está sendo colhida atualmente.
A condição do milho francês foi classificada como 75% boa ou excelente, uma queda de 3 pontos percentuais em relação à semana passada e em comparação com os 83% no ano passado.
Trigo de Chicago Cai, mas Sobe na Europa
O trigo caiu em Chicago, mas subiu quase 2% na Euronext, apesar do ritmo muito acelerado da colheita na França.
O relatório WASDE de julho reduziu os estoques finais de trigo dos EUA em 8 milhões de bushels, através de uma combinação de 10 milhões de bushels de estoques iniciais mais altos, 8 milhões de bushels de produção mais alta (menor área de plantio, mas maior produtividade) e 25 milhões de bushels de exportações mais altas. Os estoques globais de trigo foram reduzidos em 1 milhão de toneladas, inteiramente devido à maior demanda.
A colheita do trigo francês está 36% concluída, em comparação com 4% no ano passado e a média de cinco anos de 15%. A condição do trigo francês foi classificada como 68% boa ou excelente, um aumento de 1 ponto percentual em relação à semana passada e em comparação com os 57% no ano passado. A colheita de trigo nos EUA está 53% concluída, em comparação com os 62% no ano passado e a média de cinco anos de 54%. A condição do trigo nos EUA foi classificada como 48% boa ou excelente, inalterada em relação à semana passada e em comparação com os 51% no ano passado. A condição do trigo de primavera nos EUA foi classificada como 50% boa ou excelente, uma queda de 3 pontos percentuais em relação à semana passada e em comparação com os 75% no ano passado.
A colheita de trigo na Rússia já começou e está 5,8% concluída, muito atrasada em comparação com o ano passado. A produtividade continua bem abaixo da produtividade do ano passado, com queda de 15,8%. O Ministério da Agricultura ainda mantém a previsão de 90 milhões de toneladas de trigo, acima dos 83 milhões de toneladas do ano passado.
EUA Recebem Chuva; França Sofre com Calor
Em relação ao clima, o Cinturão do Milho nos EUA deve receber chuva esta semana. O Centro-Sul do Brasil deve permanecer seco e sazonalmente quente; clima mais quente e chuvas também são previstas na Argentina. As chuvas necessárias são previstas no noroeste da Europa, enquanto o tempo seco é esperado na região do Mar Negro.
Na Europa, a condição do milho na França caiu seis pontos nas últimas duas semanas, refletindo o clima quente desde o início do verão – algo que o trigo realmente não sentiu.
