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Pontos Principais
O milho registrou pequenas perdas na semana passada. Os mercados ainda não estão convencidos com a maior área de plantio apresentada no relatório WASDE, mas com a colheita em andamento, prevemos que a pressão aumentará nas próximas semanas. O risco de queda para o trigo parece limitado, já que as colheitas no Hemisfério Norte estão quase concluídas.
Os preços do milho registraram pequenas perdas semanais na semana passada, após ganhos no início do mês. O trigo permaneceu inalterado após a correção de sexta-feira. A produção de trigo da UE+Reino Unido atingiu o maior nível em 10 anos.
A publicação do relatório WASDE de setembro, há duas semanas, não convenceu o mercado quanto à maior área de plantio do milho, enquanto a menor produtividade era esperada. É por isso que o milho se mantém bem acima de USD 4/bushel. Mas a colheita já começou, a base do milho despencou e esperamos pressão sobre a colheita nas próximas semanas.
O único suporte a curto prazo pode vir das chuvas nos EUA, que atrasam a colheita, ou de novas reduções na produção de milho na França. Em geral, porém, o risco de queda supera o potencial de alta. Em relação ao trigo, o risco de queda deve ter passado, já que a colheita no Hemisfério Norte está praticamente concluída.
Não há alterações em nossa estimativa para o milho de Chicago, com média de USD 4,18/bushel para a safra 2025/26 (de setembro de 2025 a agosto de 2026). O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,10/bushel.
Milho Recua Após Alta no Meio da Semana
O milho de Chicago começou positivo na semana passada, atingindo a máxima semanal de USD 4,312/bushel na quarta-feira, antes de corrigir durante a segunda metade da semana e finalmente fechar com perdas ligeiramente acima de 1%.
Na UE, a Coceral reduziu sua previsão de produção de milho para UE+Reino Unido para 56,7 milhões de toneladas, ou 6,5% abaixo de sua previsão de junho de 60,6 milhões de toneladas e das 60,2 milhões de toneladas colhidas em 2024. O Ministério da Agricultura francês prevê uma produção total de milho na França de 13,56 milhões de toneladas, queda de 7,8% em relação ao ano anterior e 0,5% abaixo da média de cinco anos.
No Brasil, a Conab prevê a safra de milho 2025/26 em 138,3 milhões de toneladas, 1% abaixo dos 139,7 milhões de toneladas colhidas na safra 2024/25, recentemente concluída. No entanto, trata-se de um nível muito superior em comparação com os 115,5 milhões de toneladas colhidas em 2023/24. Na Argentina, a Bolsa de Grãos de Rosário prevê a produção da nova safra 2025/26 em 61 milhões de toneladas, o que representaria um recorde histórico e um aumento de 22% em relação à safra anterior.
A condição do milho nos EUA foi classificada como 67% boa ou excelente, uma queda de 1 ponto percentual em relação à semana passada e em comparação com os 65% no ano passado. A colheita de milho nos EUA está 7% concluída, em comparação com os 8% no ano passado. A colheita de milho na Argentina está totalmente concluída. A condição do milho francês foi classificada como 62% boa ou excelente, inalterada em relação à semana passada e em comparação com os 80% no ano passado. A colheita está 5% concluída, em comparação com 0% no ano passado, e a média de cinco anos de 6%. A colheita de milho na Ucrânia está 2% concluída, e na Rússia, está 7,1% concluída. O plantio de milho na Argentina está 2% concluído.
Trigo Negociado Lateralmente nos EUA e na UE
Tanto nos EUA como na UE o trigo foi negociado lateralmente, fechando a semana ligeiramente em baixa em Chicago e ligeiramente em alta na Euronext.
A Coceral elevou sua previsão de produção de trigo mole para a UE+Reino Unido para 147,4 milhões de toneladas, o maior nível em 10 anos, um aumento de 3% em relação à estimativa de junho e de 17% em relação à colheita de 2024, de 125,6 milhões de toneladas. O Ministério da Agricultura francês prevê uma produção total de trigo mole na França de 33,29 milhões de toneladas, um aumento de 30% em relação ao ano anterior e 4,7% acima da média de cinco anos.
A colheita do trigo de primavera nos EUA está 94% concluída, em comparação com os 91% no ano passado e a média de cinco anos de 94%. O plantio do trigo de inverno nos EUA está 11% concluído, em comparação com os 13% no ano passado e a média de cinco anos de 13%. A colheita do trigo na Rússia está 80,8% concluída, e o plantio do trigo de inverno está 33,5% concluído. O plantio do trigo na Ucrânia está 5,2% concluído, em comparação com os 8% no ano passado. A condição do trigo na Argentina foi classificada como 97,1% boa ou excelente, inalterada em relação à semana passada.
Em relação ao clima, a previsão é de que o Centro-Oeste dos EUA volte a ficar quente esta semana, mas com chuvas abundantes. O Centro-Sul do Brasil deve permanecer seco, com pancadas de chuva isoladas, enquanto no Sul, vai estar chuvoso. Deve chover na Argentina. O noroeste da Europa deve permanecer seco, com as chuvas retornando na segunda metade da semana. A região do Mar Negro deve apresentar condições climáticas mistas, com alguma chuva e temperaturas amenas.
