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Pontos Principais
Milho sobe com risco de doenças reduzindo perspectiva de produtividade. O progresso global do milho foi misto, com a Argentina expandindo a área e as colheitas avançando no Brasil e na Argentina. O trigo caiu sob pressão da colheita, enquanto o milho mantém o risco ascendente se o clima ou as doenças reduzirem a produtividade nos EUA.
Não há alterações em nossa previsão para o milho de Chicago para a safra 2024/25 (agosto/setembro), que esperamos em média USD 4,55/bushel. Provavelmente, esse valor ficará mais próximo de USD 4,40/bushel, agora que estamos a apenas uma semana do final do ano-safra. O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,38/bushel.
O milho subiu tanto em Chicago quanto na Euronext, enquanto o trigo caiu em ambos os mercados. O tour da Pro Farmer* pelas plantações confirmou a alta produtividade nos EUA, mas destacou os riscos de doenças.
* A Pro Farmer é a principal organização de notícias e marketing nos Estados Unidos, fornecendo notícias, análises e conselhos imparciais sobre o mercado para agricultores e líderes do agronegócio.
Milho se Fortalece com Preocupações Sobre Produtividade
Após um fechamento muito forte na semana anterior, o milho de Chicago caiu durante a primeira metade da semana passada, mas se recuperou na quinta-feira, já que o tour da Pro Farmer pelas plantações sugeriu riscos de doenças.
O Tour de 2025 da Pro Farmer pelas Plantações, realizado na semana passada nos EUA, confirmou a forte produtividade da safra de milho americana, mas também sugeriu o risco de doenças que poderiam reduzi-la. A projeção da produção de milho da Pro Farmer foi de 16,2 bilhões de bushels, em comparação com os 16,7 bilhões de bushels projetados no último relatório WASDE.
Fonte: USDA
A BAGE na Argentina projetou que a área de plantio do milho 25/26 crescerá 9,6%, para 7,8 milhões de ha, o segundo maior depois do recorde de 8,35 milhões de ha plantados em 23/24.
A condição do milho nos EUA foi classificada como 71% boa ou excelente, uma queda de 1 ponto percentual em relação à semana passada e em comparação com os 67% no ano passado. No Brasil, a colheita do milho Safrinha está 89,3% concluída, em comparação com os 96,4% no ano passado e a média de cinco anos de 88,7%. Na Argentina, a colheita de milho está 95,9% concluída, em comparação com os 99,2% no ano passado. A condição do milho francês foi classificada como 62% boa ou excelente, uma queda de 3 pontos percentuais em relação à semana passada e em comparação com os 76% no ano passado. A colheita de milho começou na Rússia, e está apenas 0,1% concluída.
Trigo Cai Sob Pressão da Colheita
Em relação ao trigo, Chicago e Euronext registraram perdas semanais devido à pressão da colheita.
A colheita do trigo francês está totalmente concluída, com 33,1 milhões de toneladas, um aumento de 29% em relação ao ano anterior. A colheita do trigo de inverno nos EUA está 94% concluída, em comparação com os 96% no ano passado e a média de cinco anos de 95%. A colheita do trigo de primavera nos EUA está 36% concluída, em comparação com os 29% no ano passado e a média de cinco anos de 36%. A condição do trigo de primavera nos EUA foi classificada como 50% boa ou excelente, um aumento de 1 ponto percentual em relação à semana passada, mas abaixo dos 73% no ano passado.
A colheita do trigo na Rússia está 60,1% concluída, em comparação com 59,6% no ano passado, mas a produtividade aumentou 7,1% em relação à produtividade do ano passado. A colheita do trigo na Ucrânia está 98% concluída, em comparação com 100% no ano passado. O plantio do trigo de inverno na Rússia começou, com 0,2% plantado.
Em relação ao clima, espera-se que o Centro-Oeste dos EUA permaneça quente, mas com algumas chuvas, o que é benéfico para o desenvolvimento do milho. O Centro-Sul do Brasil deve permanecer seco, enquanto a Argentina deve receber chuvas fortes. O noroeste da Europa e a região do Mar Negro estarão quentes, com algumas chuvas.
No Hemisfério Norte, a colheita do trigo de inverno está praticamente concluída, restando apenas o trigo de primavera ainda sendo colhido, o que explica a pressão descendente das últimas semanas. Com a colheita quase no fim, já deveríamos ter visto o mercado em baixa.
Em relação ao milho, ainda há algum risco climático. Dado que o mercado já precificou a produtividade recorde nos EUA, a maioria das notícias negativas já deve ter sido refletida. Qualquer ameaça à produtividade – como doenças – deve apresentar algum risco ascendente. No entanto, se o clima permanecer favorável, os contratos futuros de dezembro devem sofrer pressão sobre a colheita e ser negociados abaixo de US$ 4/bushel. A grande posição especulativa líquida curta deixa o mercado vulnerável a aumentos na cobertura das posições curtas.
