O que é o White Premium?

O prêmio branco/White Premium do açúcar (muitas vezes chamado de arb.) é a diferença entre o preço do açúcar bruto e do açúcar branco. Mais especificamente, é a diferença entre os futuros de açúcar bruto No.11 e os futuros de açúcar refinado No.5.

Portanto, representa o retorno do mercado futuro que pode ser gerado pela compra de açúcar bruto e pela venda de açúcar branco. Isto é o que as Refinarias de reexportação fazem.

Se o prêmio do branco for maior que os custos de refino, eles serão lucrativos; se estiver abaixo de seus custos, eles perderão dinheiro em cada tonelada de açúcar que processarem e provavelmente operarão com abaixo da capacidade (as refinarias geralmente continuam operando, pois é muito caro interromper e reiniciar as operações).

Para alguns produtores (como usinas tailandesas), esse prêmio determinará se é mais lucrativo vender açúcar bruto ou reprocessar para vender como açúcar refinado.

Isso significa que o prêmio do branco afeta a disponibilidade de açúcar refinado. Muitas vezes você nos verá escrevendo sobre a curva de oferta de açúcar refinado, que mostra como a oferta de açúcar branco varia dependendo do prêmio sobre o açúcar bruto.

Na realidade, o prêmio que o mercado de açúcar refinado paga sobre o mercado de açúcar bruto não precisa se limitar aos mercados de futuros. Muitos das refinarias de reexportação do mundo também podem exigir fortes prêmios físicos regionais sobre os futuros do refinado, que geralmente refletem o custo do açúcar refinado produzido na origem.

Como é Calculado?

Para calcular o prêmio do branco, os preços do açúcar bruto devem primeiro ser convertidos de c/lb para USD/ton.

Felizmente, essa conversão é simples, bastando multiplicar por 22,046.

O prêmio do branco pode ser calculado contra qualquer combinação de contratos futuros. É mais provável que você veja as combinações abaixo dos contratos No.5 e No.11. Estes são conhecidos como prêmio do branco horizontais porque comparam preços para o mesmo mês de contrato (ou correspondência mais próxima para agosto/julho).

As refinarias de açúcar geralmente preferem usar prêmio do branco diagonais ao proteger seu açúcar. Isso é para levar em conta o tempo que leva desde o envio do açúcar bruto à refinaria e depois até ser convertido em açúcar branco para venda.