Pontos Principais
O preço dos grãos apresentou queda devido a preocupações com o clima e com a demanda chinesa. Notícias negativas acumuladas desencadearam uma ampla liquidação de posições longas, com o clima favorável e a falta de compras por parte da China aumentando a pressão de baixa. As condições a curto prazo permanecem pessimistas, mas os riscos climáticos contínuos e as incertezas da oferta devem fornecer um piso e permitir que os preços se recuperem, apresentando estabilidade ou alta.
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Na semana passada, os preços dos grãos apresentaram queda devido às condições climáticas favoráveis na maioria das regiões e às preocupações com o não cumprimento dos compromissos de compra da China.
O acúmulo de notícias negativas na semana passada, em conjunto com a extensão dos fundos especulativos, desencadeou uma liquidação considerável de posições longas e provavelmente também vendas por parte dos produtores. No entanto, os preços caíram consideravelmente, já que não há um acordo de paz pressionando o mercado para baixo, e o risco relacionado ao El Niño permanece elevado. Além disso, a Rússia está registrando o ritmo de plantio mais lento em quase 10 anos para o trigo de primavera, devido ao excesso de água. O trigo de primavera representa um terço da produção de trigo da Rússia.
Uma correção é esperada, mas o relatório WASDE de junho será divulgado nesta quinta-feira, e resta saber se o USDA manterá a área de plantio do milho inalterada. A produtividade do milho está atualmente em 183 bushels por acre, abaixo dos 186,5 bushels por acre do ano passado. Ainda não está claro se esse número leva em consideração o menor uso de fertilizantes.
As boas condições climáticas previstas para esta semana na maioria das regiões produtoras não são favoráveis a curto prazo. No entanto, outros riscos relacionados ao clima devem ser suficientes para estabelecer um piso para o mercado e até mesmo impulsioná-lo para cima. Acreditamos que os preços devem apresentar estabilidade ou alta.
Não há alterações em nossa estimativa para o milho de Chicago, com média de USD 4,4 por bushel para a safra 2025/26 (de setembro de 2025 a agosto de 2026. O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,37 por bushel.
Preço do Milho Cai Devido a Riscos Climáticos e Tarifários
O milho de Chicago abriu com um tom negativo na semana passada e continuou a cair durante o restante da semana, devido às condições climáticas favoráveis e às condições das safras. Novas tarifas também representaram um risco de redução das exportações agrícolas dos EUA. A valorização do dólar na última sexta-feira pressionou ainda mais o preço dos grãos de Chicago.
A semana começou com um forte progresso no plantio de milho nos EUA. Embora o primeiro relatório das condições não tenha sido particularmente animador, as chuvas da semana passada estimularam o interesse de venda. As vendas semanais de exportação não mostraram sinais de compras por parte da China, o que, em conjunto com a proposta dos EUA de novas tarifas de importação, gerou temores de que a China não cumpra o acordo de compra após a cúpula EUA-China de três semanas atrás.
Para piorar a situação, larvas de mosca-varejeira do Novo Mundo foram encontradas em bovinos nos EUA, gerando temores de abate e, consequentemente, um possível impacto na demanda por ração.
Em resumo, foi uma semana de aversão ao risco, com clima favorável na maioria das regiões, sem sinais de que a China esteja comprando produtos agrícolas dos EUA e o risco de menor demanda por ração, tudo isso convergindo e desencadeando uma liquidação de posições especulativas longas.
Fora dos Estados Unidos, a Associação Ucraniana de Grãos prevê uma produção de milho de 32,1 milhões de toneladas, um aumento em relação às 31,1 milhões de toneladas do ano passado.
O plantio de milho nos EUA está 93% concluído, em comparação com 92% no ano passado e a média de cinco anos de 92%, e sua condição foi classificada como 67% boa ou excelente, em comparação com 69% no ano passado. O plantio de milho na França está concluído, e sua condição foi classificada como 84% boa ou excelente, em comparação com 88% na semana passada (uma queda de quatro pontos percentuais) e 85% no ano passado. O plantio de milho na Rússia está 90% concluído, em comparação com 90,3% no ano passado. O plantio de milho na Ucrânia está 98,2% concluído, em comparação com 98% no ano passado.
A colheita do milho de verão no Brasil está 84,6% concluída, em comparação com 89,6% no ano passado e a média de cinco anos de 85,9%. A colheita do milho Safrinha está 0,6% concluída, em comparação com 0,8% no ano passado e a média de cinco anos de 1,8%.
Trigo Também Apresenta Queda
O trigo não ficou imune à queda e também despencou, apesar das condições ruins do trigo nos EUA, da piora das condições na Europa e dos graves atrasos na Rússia com o plantio do trigo de primavera.
A Associação Ucraniana de Grãos prevê uma produção de trigo de 22,8 milhões de toneladas, praticamente inalterada em relação às 22,5 milhões de toneladas do ano passado.
A colheita do trigo de inverno nos EUA está 5% concluída, e sua condição foi classificada como 26% boa ou excelente, em comparação com 26% na semana passada (inalterada) e 52% no ano passado. O plantio do trigo de primavera nos EUA está 94% concluído, em comparação com 94% no ano passado e a média de cinco anos de 89%, e sua condição foi classificada como 47% boa ou excelente, em comparação com 50% no ano passado. A condição do trigo francês foi classificada como 76% boa ou excelente, em comparação com 78% na semana passada (uma queda de dois pontos percentuais) e 69% no ano passado.
O plantio do trigo de primavera na Ucrânia está 99,9% concluído, em comparação com 95,4% no ano passado. O plantio do trigo de primavera na Rússia está 78% concluído, em comparação com 91,7% no ano passado, e a colheita do trigo de inverno está 11% concluída.
O plantio de trigo no Brasil está 41,1% concluído, em comparação com 38% no ano passado e a média de cinco anos de 38,3%.
Em relação ao clima, está previsto o retorno de temperaturas acima da média no noroeste da Europa até o final da semana, com tempo instável durante a primeira metade da semana. Na região do Mar Negro, estão previstas chuvas periódicas, o que é positivo para o desenvolvimento das plantações. Nos EUA, o tempo deve ser quente e chuvoso no Cinturão do Milho. No Brasil, o tempo deve ser seco, com dias frios e ensolarados.
