俄罗斯重回黑海协议

市场洞察

· 当前的黑海谷物协议将于1119日到期。 

· 尚不清楚它是否会延长。 

· 目前有100艘船只在乌克兰港口外等待装载。 

  

价格预测

我们对 22/239 /8 月)作物的芝加哥玉米平均价格预测在 5.8 6.3 美元/蒲式耳的范围内没有变化。自 9 1日以来的平均价格为 66.8 美元/蒲式耳。 

市场评论

在俄罗斯重新加入黑海谷物走廊后,没有发生严重的供应中断,玉米本周收盘持平。小麦收盘积极,因担心阿根廷和澳大利亚供应减少。 

俄罗斯在退出仅四天后重新加入了黑海粮食走廊协议。 

在俄罗斯退出后,谷物在上周一开盘反弹,尤其是小麦,但在宣布将重新加入后,它们上周三进行了修正。现在的问题是,1119日到期的协议是否会延长。正如我们上周提到的,俄罗斯的目的是促进遭受国际制裁的本国农产品的出口。 

到目前为止,乌克兰10月份的粮食出口稳定在470万吨,等待进入乌克兰的大约100艘船应该继续驶向敖德萨和其他港口装载谷物。 

美国玉米现在的收成进度比去年高出76%,比五年平均水平高出12个百分点。乌克兰的玉米收获完成率为27%,远低于去年的61%。作物产量也远低于去年,为 5.5 /公顷,而去年为 6.82 /公顷。阿根廷的玉米种植已完成 22.9%,而去年为 28.4%,状况不佳,良好率仅为 6% 

在俄罗斯重新加入黑海协议后,玉米价格在修正后收平,而小麦却能在修正后依然收涨。这主要是由于澳大利亚小麦地区遭受洪水破坏,以及对阿根廷产量的估计较低,因此周五小麦价格出现反弹。 

阿根廷BAGE将小麦产量预测下调至1400万吨,比之前的估计低
120
万吨,与五年平均水平相比大幅下降 26.3%,比去年产量低 37.5%。优良率仅占该地区的9% 

美国冬小麦的种植率为87%,继续与去年和五年的速度持平。 

俄罗斯小麦种植继续取得进展,但在刚刚完成创纪录的收成后,种植的公顷数尚不清楚。 

在天气方面,预计巴西和阿根廷将出现有利条件,而美国玉米带预计将出现干旱,从而加快收割速度和小麦种植。预计欧洲将出现降雨和比正常天气更温暖,对发芽有利,但不利于防冻,可能使小麦容易受到冬季霜冻的影响。 

本周三,11月的WASDE将公布,我们预计的唯一重大变化是将俄罗斯小麦产量从10WASDE报告的 9100万吨上调至俄罗斯当局公布的 1.05亿吨左右。但我们认为这个数字已经被市场交易了,因此 WASDE报告的影响应该是中立的。 

一旦没有乌克兰供应中断的风险,重点再次转向玉米的收获进展和小麦的种植进度,同时取决于天气。玉米收成提前,我们预计本周的WASDE不会出现惊喜。此外,美国和欧洲的天气也有利于小麦种植。我们预计市场将仍有支撑,但会面临收获压力带来的一些下行风险。