洞察焦点
- 11号原糖价格仍然接近一年低点。
- 消费者已经把握低价时机进行套保。
- 原糖的投机资金持仓再次转为净空。
11号纽约原糖
- 上周原糖价格普遍横盘整理，在 17.5 美分/磅浮动，少量买盘阻止价格进一步下跌。
- 截至 7 月 27日最新的持仓报告，投机者再次增加了大量新的空头头寸，同时平掉了现有的多头头寸。因此，净投机头寸在过去几周内第二次下跌为负值。
- 疲软的价格鼓励了消费需求，增加了超过 3.8万手的商业多头头寸。
- 原糖生产商减少近 5 万手空头头寸，使当前的套保程度远不如今年早些时候。
- 11 号远期曲线仍处于贴水结构。
No.11原糖持仓
No.11原糖净投机头寸
No.11原糖远期合约曲线
5号伦敦白糖
- 在7 月下半月走弱后，5 号白糖价格在上周收盘时回升至 525 美元/吨以上。
- 价格复苏尚未反映在 CFTC 的持仓报告中，截至 7 月 27日的报告显示净投机头寸减少了超过 6 千手。
- 随着上周10 月合约的复苏，截至2023年的白糖远期曲线变为更加陡峭的贴水结构。
No.5白糖投机净持仓
No.5白糖远期合约曲线
原白糖价差（套利）
- 11号原糖的疲软使得原白糖价差在上周上升至 140美元/吨之上。
- 在该水平上，我们应当会看到转口炼糖厂将最大化开机率。
