Pontos Principais

As flutuações cambiais afetam a competitividade das commodities globalmente. Seja você importador ou exportador, as variações cambiais impactam diretamente os preços que você paga ou recebe.

Os Preços Continuam Voláteis em 2025

Observando os preços do trigo nos últimos 12 meses, nos dois gráficos abaixo, podemos ver que a volatilidade é uma ameaça constante e, portanto, a compreensão dos fatores que influenciam os preços é essencial.

Embora os preços das commodities agrícolas sejam determinados por muitos fatores fundamentais, como o clima e os elementos gerais de oferta versus demanda, a moeda também tem seu impacto.

O gráfico abaixo demonstra a volatilidade da taxa de câmbio entre o euro e o dólar americano no último ano… e ambas são moedas relativamente estáveis!

Como o Câmbio Influencia os Preços das Commodities

Existem duas maneiras distintas de visualizar as flutuações cambiais ao analisar uma commodity individual:

Como Exportador

Bons exemplos de exportadores de commodities são:

  • Exportadores russos de trigo (RUB
  • Exportadores brasileiros de soja (BRL)
  • Exportadores alemães de trigo para moagem (EUR)

Cada exportador compra suas commodities de agricultores locais em sua própria moeda nacional.

O mercado global de exportação é dominado pelo dólar americano; portanto, as vendas geralmente são feitas em dólares.

Um exportador baseará seu preço de compra do agricultor no preço de venda que pode alcançar com seu comprador no mercado global.

Um mercado global estável em dólares americanos também pode se tornar um mercado volátil domesticamente, já que a moeda nacional flutua versus o dólar americano.

Por Exemplo…

Um exportador russo compra trigo de um agricultor a RUB 19.200/tonelada, com base em um preço de USD 240/tonelada com uma taxa de câmbio de 80 RUB/USD.

Em outro dia, o mesmo exportador russo compra trigo do agricultor com base nos mesmos USD 240/tonelada, mas com uma taxa de câmbio de 85 RUB/USD, resultando em um preço de RUB 20.400/tonelada para o agricultor.

Pagar ao agricultor o mesmo valor anterior – RUB 19.200/tonelada – equivaleria a um preço de exportação mais barato de USD 225,90/tonelada.

Isto cria um cenário em que uma desvalorização da moeda nacional do exportador, como demonstrado acima, permite que o agricultor receba mais, ou permite que o exportador pague o mesmo ao agricultor e se torne um vendedor mais barato e competitivo no mercado mundial.

O rublo russo – sendo a Rússia o maior exportador de trigo do mundo – é um grande exemplo de como as flutuações cambiais podem impactar os preços.

O gráfico abaixo mostra a enorme volatilidade entre o rublo e o dólar nos últimos cinco anos, especialmente desde a invasão total da Ucrânia pela Rússia.

A desvalorização significativa do rublo permitiu aos exportadores russos serem vendedores muito agressivos – e, relativamente falando, baratos – no mercado internacional, mantendo ao mesmo tempo preços aceitáveis em rublos para os seus agricultores no mercado interno.

Como Importador

Bons exemplos de importadores são:

  • Egito como comprador de trigo (EGP)
  • China como compradora de soja (CNY
  • México como comprador de milho (MXN)

Em contraste com o exemplo do exportador acima, um importador verá uma desvalorização da sua moeda nacional aumentar o custo das importações, enquanto um fortalecimento da moeda nacional reduz o custo das importações.

Por Exemplo…

A importadora egípcia GASC – General Authority for Supply of Commodities (Autoridade Geral de Fornecimento de Commodities) importa trigo.

A Dinâmica Cambial

Os exemplos acima demonstram o impacto das flutuações cambiais nos preços domésticos.

O rublo russo tem estado extraordinariamente volátil desde a invasão da Ucrânia pela Rússia, vivenciando quase um colapso e uma fraqueza generalizada desde fevereiro de 2022. Isso permitiu à Rússia manter uma posição praticamente constante como um país vendedor de trigo a um preço mais barato.

Muitos dos principais participantes do mercado de commodities agrícolas têm observado instabilidade das suas moedas ao longo dos anos, o que leva a flutuações nos preços domésticos – quer sejam importadores ou exportadores.

Os altos e baixos de quem vende o quê e quem compra o quê são muito influenciados pela moeda na negociação de commodities a curto prazo.

Embora os fundamentos macroeconômicos da oferta e da demanda continuem importantes, a moeda sempre será um ponto de discussão chave no comércio, já que os preços regionais oscilam para cima e para baixo.

Como comprador ou vendedor, ignore a moeda por sua conta e risco… mas você foi avisado!