Pontos Principais
- A Índia precisa desviar mais açúcar para etanol para cumprir sua meta de mistura.
- Mas há alguma incerteza sobre os preços do etanol para 2023/24.
- As usinas podem desviar menos açúcar do que no ano anterior.
A Índia, segundo maior produtor mundial de açúcar, pretende misturar 20% de etanol na gasolina até 2025.Esse etanol será derivado da cana-de-açúcar e de várias matérias-primas de grãos, oferecendo às usinas indianas a flexibilidade de escolher como utilizar a sacarose na cana.
O desvio de açúcar da Índia não cresce?
Agora, acreditamos que as usinas indianas desviarão 4,1 milhões de toneladas de açúcar para etanol na temporada recém-iniciada (2023/24). Isso é o mesmo que na temporada anterior, mas menor do que nossas estimativas iniciais.
Ainda há alguma incerteza sobre quais serão os preços do etanol nesta temporada; eles não foram anunciados publicamente. No entanto, acreditamos que as usinas estão cientes da faixa de preço e isso deve tranquilizá-las de que os retornos do etanol permanecerão acima do açúcar.
Nos últimos anos, o governo definiu os preços do etanol por matéria-prima para garantir que as usinas tenham o sinal de preço certo para continuar investindo capacidade de destilação. Acompanhamos esses preços e retornos relativos em nossa nova atualização mensal.
O principal problema hoje é a disponibilidade de matéria-prima – a cana-de-açúcar, o milho e o arroz necessários para produzir etanol. Todas essas culturas estão sendo muito impactadas pelo El Niño e pela falta de chuvas de monção. Em julho, a Índia proibiu a exportação de arroz, enquanto esperamos que a produção de cana fique abaixo de 400 milhões de toneladas, uma queda de 11% em relação ao ano anterior.
Isso significa que as usinas e os distribuidores de etanol têm sido muito lentos para oferecer suprimentos nos leilões de etanol desta temporada. Os resultados do último leilão indicam que apenas 3 milhões de toneladas de açúcar seriam desviadas para o etanol. Mas ainda há muito tempo para oferecer mais etanol para a temporada.
O que isso significa para o açúcar?
Se menos sacarose for desviada para a produção de etanol, mais açúcar será produzido. Isso não garantirá, porém, mais açúcar ao mercado mundial, já que o governo ainda não aprovou uma cota de exportação. Pode aliviar alguma pressão sobre as existências internas, tornando mais provável um pequeno programa de exportação.
Dado o quão subabastecido o mercado do açúcar pode ser um alívio muito bem-vindo.
