Pontos Principais
Dados da UNICA indicam que usinas já iniciaram atividades para a safra 2026/27 na primeira metade do mês. Porém, as chuvas intensas em março ainda seguram o início da moagem. A alta nos preços do No.11 na última semana impulsionou a precificação.
1ª Quinzena de Março: Usinas Antecipam Início da Safra 2026/27 no CS Brasil.
A UNICA publicou hoje os dados de produção referentes a 1ª quinzena de março:
De acordo com a UNICA, 18 usinas estavam em operação na primeira metade de março, indicando uma antecipação do início da safra em relação ao calendário oficial de abril.
Ainda assim, o avanço foi limitado pelas chuvas no período. A expectativa era de 36 unidades em operação, mas as precipitações mais intensas em março, com 5 dias de paralisações, reduziram esse número.
Para a segunda quinzena de março, o cenário foi distinto. Com menor volume de precipitações e apenas um dia de parada registrado no Centro-Sul, estimamos que um número maior de usinas tenha iniciado suas operações.
As condições climáticas também seguem favoráveis para a primeira quinzena de abril, período que marca o início oficial da safra. Com base nas previsões atuais de chuva, não há expectativa de novos dias de paralisação até o momento.
Vale lembrar que, embora algumas usinas já tenham retomado a moagem e antecipado o início da safra 2026/27, a UNICA passa a contabilizar oficialmente a nova safra apenas a partir de abril. Assim, esse adiantamento ainda é incorporado aos números da safra 2025/26.
No acumulado, os dados da CZ seguem em linha com as estimativas da UNICA, indicando um fechamento de safra em torno de 40,3 mmt de açúcar, com mix de 50,47%.
Corrida para Precificação com Alta Recente nos Preços
A recente recuperação dos preços, impulsionada pelas tensões entre Estados Unidos e Irã, estimulou um maior ritmo de fixação por parte dos produtores brasileiros. Estimamos que, até o momento, cerca de 42,6% da safra 2026/27 já esteja precificada, ante aos 33% da semana anterior, um grande salto para um período de 1 semana.
Ainda assim, os níveis permanecem significativamente abaixo dos observados nos últimos anos, o que não altera nossa visão de uma safra mais dinâmica e com maior direcionamento para o etanol.
Assumindo que o barril do petróleo siga acima de USD 100/bbl (com câmbio a 5,2, paridade na bomba em 65% e reajuste de 40% nos preços da gasolina pela Petrobras), o etanol hidratado na base No.11 poderia atingir cerca de 18¢/lb. Nesse cenário, a paridade do açúcar poderia superar 300 pontos e vir a reduzir o mix de açúcar significativamente.
