Foco em Insights
Os preços do açúcar na Índia aumentaram 12%. O governo hesitará em permitir exportações de açúcar em 2026/27 enquanto tenta controlar a inflação de alimentos e energia. Pode ser necessário aumentar os preços do etanol se quiserem incentivar as fábricas a desviar mais sacarose para etanol.
O desempenho das monções variou conforme a região
Agora estamos na metade da temporada de monções de 2026 da Índia (que oficialmente vai de junho a setembro). Maharashtra é a região-chave a ser monitorada, pois depende muito mais da chuva para reabastecer seus reservatórios e água subterrânea do que no norte da Índia.
Houve um contraste gritante no desempenho das monções dentro de Maharashtra. As partes centrais do estado (a região conhecida como Madhya Maharashtra) tiveram uma recuperação das chuvas em julho. Essa região abrange as principais regiões produtoras de cana-de-cana, que representam a maior parte da produção de açúcar.
No entanto, as partes orientais continuam sofrendo com pouca chuva. Historicamente, as partes orientais de Maharashtra foram as mais afetadas durante as secas e, em alguns momentos, o governo interveio restringindo o fornecimento de irrigação para preservar a água potável.
O leste de Maharashtra responde por menos de um terço da produção de açúcar do estado. No entanto, tradicionalmente tem sido uma ‘região de balanço’, onde os agricultores respondem à escassez de água reduzindo o cultivo de cana-de-açúcar em favor do cultivo de culturas menos intensivas em água, como oleaginosas, leguminosas e milhetes. O tempo até agora este ano envia, portanto, um sinal preocupante de que a área de cana de 2027/28 pode diminuir.
Em outras partes do país, é notável que as chuvas têm sido boas no norte de Karnataka e no oeste de Uttar Pradesh, ambos grandes produtores de açúcar. Embora o clima tenha sido mais seco no leste de Uttar Pradesh, isso às vezes pode beneficiar a cultura nesta região do país, pois de outra forma é propensa a encharcamentos durante a monção.
O Mercado de Açúcar Indiano Permanece Apertado
O governo indiano está sempre sob pressão para controlar a inflação de alimentos e combustíveis. Uma monção fraca e altos preços mundiais do petróleo aumentarão a pressão este ano.
O governo suspendeu as exportações de açúcar pelo restante de 2025/26 (ou seja, até 30 de setembro de 2026), e o tempo seco em Maharashtra reforça nossa visão de que o governo hesitará em permitir exportações de açúcar em 2026/27. A ameaça à produção de 2027/28 aumentará as preocupações do governo, que deverá garantir que haja sacarose suficiente disponível para atender às necessidades domésticas de açúcar e etanol.
A sacarose desviada para etanol pode aumentar?
A Índia está buscando seriamente maneiras de melhor utilizar sua substancial capacidade de produção de etanol para reduzir a dependência de energia importada.
As medidas incluem aumentar a mistura de etanol na gasolina, introduzir veículos flex-fuel, usar etanol em fogões e explorar a mistura de etanol no diesel.
Quando se trata de misturas com mais peso de etanol e veículos flex, o governo e a indústria estão buscando maneiras de ampliar a adoção pelos consumidores. Isso inclui estabelecer preços e tributação competitivos, atualizar a capacidade técnica dos veículos para usar misturas mais altas e investir em infraestrutura de bombas.
No entanto, recentemente vimos surgir alguma resistência. Os consumidores têm levantado preocupações sobre o etanol oferecer menor quilometragem do que a gasolina. Também houve reclamações de que misturas mais altas danificaram motores de carros, já que veículos mais antigos não são compatíveis. Além disso, críticos da mistura de etanol destacaram o impacto que o aumento do cultivo de cana-de-açúcar e grãos para combustível na segurança alimentar e hídrico poderia ter.
Do jeito que as coisas estão, ainda não vimos um aumento na mistura de etanol. Se veremos ou não um aumento na desviação de sacarose para produzir etanol este ano pode depender de dois fatores.
Primeiramente, qual será a participação do etanol da cana-de-açúcar no mercado de etanol para combustível? O etanol produzido a partir da cana-de-açúcar ficou preso em 3-4 bilhões de litros por cinco anos, apesar de haver capacidade para produzir 9 bilhões de litros. O setor de grãos, por sua vez, tem fornecido o crescimento da demanda indiana por etanol para combustíveis.
Os agricultores plantaram 10% menos área com milho até agora nesta temporada em comparação com o ano passado. Os agricultores vinham expandindo rapidamente o cultivo de milho, mas depois sofreram quedas nos preços, pois o crescimento do consumo de etanol de milho foi insuficiente para absorver a oferta adicional. A monção fraca também pode impactar a produtividade do milho este ano, especialmente porque a cobertura de irrigação é menor do que a da cana-de-açúcar.
Em teoria, isso poderia criar mais espaço para etanol de cana-de-açúcar este ano. No entanto, as primeiras ações do governo sugerem que ele pode, em vez disso, pressionar para que o etanol extraído do excedente de arroz desempenha um papel maior em 2026/27. Diferente do açúcar, os caldos de arroz na Índia são confortáveis.
Em segundo lugar, o governo vai aumentar os preços do etanol? Não aumentou o preço do etanol feito a partir de suco de cana e melaço rico em B por quase quatro anos. Como os preços do açúcar indiano têm subido durante esse período, as fábricas têm pouco incentivo para desviar mais açúcar para o etanol.
Na verdade, os preços do açúcar aumentaram 12% desde o mês passado em resposta ao aperto do mercado interno. Agora eles estão acima de INR42.000/mt (ex-fábrica de Maharashtra), o que é o maior que já vimos.
