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Pontos Principais
O mercado de açúcar dos EUA encerrou 2025 sob pressão. Os preços foram pressionados pela oferta abundante, entregas lentas e importações constantes, apesar das tarifas. Olhando à frente, a oferta permanece ampla, a demanda incerta e não se espera nenhuma ação do USDA em relação ao Programa de Flexibilidade de Matéria-Prima.
Oferta Abundante e Demanda Fraca Ditam o Ritmo
O mercado cash de açúcar encerrou 2025 de maneira muito semelhante ao seu início: resistência por parte dos compradores em meio à oferta abundante de açúcar e uma perspectiva de demanda incerta. Alguns no setor questionaram se essa dinâmica representa um novo normal para o mercado de açúcar, enquanto outros acharam que o cenário estava simplesmente retornando às condições pré-COVID-19. Os preços permaneceram estáveis na semana encerrada em 2 de janeiro.
Assim como em 2024, a oferta de açúcar da safra anterior continuou a inflar o mercado, mesmo com a disponibilidade da oferta da nova safra. Essa situação levou diversos vendedores a reduzirem drasticamente os preços do açúcar para 2025, a fim de abrir espaço para o açúcar de 2026
Para muitos usuários, no entanto, o espaço de armazenamento não era uma opção, e vários usuários com capacidade de armazenamento já haviam maximizado seus estoques com açúcar previamente contratado e não totalmente utilizado do ano anterior.
Os estoques cheios foram um sintoma das entregas lentas que caracterizaram grande parte de 2025. Muitos no setor apontaram o aumento do uso de medicamentos GLP-1 para perda de peso como um fator por trás da queda na demanda por açúcar. Com o lançamento de uma nova versão em comprimido desses medicamentos, espera-se que o uso de GLP-1 aumente ainda mais no próximo ano.
Preços Pressionados Apesar das Tarifas e do Contexto Político
A lentidão nas entregas foi um dos fatores que contribuíram para a pressão sobre os preços em 2025. Em janeiro, os preços spot do açúcar de beterraba variaram de 45c a 52c/lb, enquanto os do açúcar de cana variaram de 50c a 56c/lb. Os preços spot Midwest do açúcar de beterraba chegaram a cair para 35c/lb durante os meses de verão, antes de se recuperarem no final do outono. Mesmo assim, alguns vendedores continuaram a oferecer açúcar de beterraba por menos de 40c/lb nas últimas semanas.
Mesmo as tarifas impostas aos principais fornecedores de açúcar para os EUA — principalmente o Brasil — não afetaram drasticamente os preços no ano passado. A diferença entre os preços futuros do açúcar nº 11 (internacional) e nº 16 (doméstico) foi frequentemente grande o suficiente para absorver as altas taxas das tarifas de importação e contribuiu para o fluxo contínuo e forte de importações de alto nível, desviando as vendas de açúcar dos fornecedores domésticos.
O novo ano poderá perpetuar muitos dos fatores que afetaram o mercado em 2025, já que a incerteza em relação à demanda persiste e a oferta continua abundante.
Não se Espera Nenhuma Ação do USDA em Relação ao Programa de Flexibilidade de Matéria-Prima
A Commodity Credit Corp. do USDA afirmou que não espera comprar ou vender açúcar no âmbito do Feedstock Flexibility Program (Programa de Flexibilidade de Matéria-Prima) para a safra 2025-26 (1º de outubro de 2025 a 30 de setembro de 2026). O programa é uma alternativa para evitar o confisco de açúcar como garantia para empréstimos a processadores de beterraba e cana-de-açúcar. No âmbito do programa, o USDA é obrigado a comprar o açúcar excedente e vendê-lo a produtores de bioenergia, mas não para uso alimentar.
“O relatório do USDA de 9 de dezembro de 2025, com as Estimativas Mundiais de Oferta e Demanda Agrícola, projeta que os estoques finais de açúcar dos EUA para a safra de 2025 (2025-26) provavelmente não levarão a confiscos”, afirmou o USDA.
A contratação de adoçantes de milho para 2026 foi concluída, já que os contratos de 2025 expiraram no final do ano passado.
