Pontos Principais

• Os preços do trigo têm estado em queda livre há algum tempo.
• Os preços caíram mais da metade desde as máximas de maio de 2022.
• O que isso significa para o mercado?

O mercado global de trigo passou por alguns anos incríveis. À medida que nos aproximamos do segundo aniversário da invasão da Ucrânia pela Rússia, temos assistido a uma volatilidade sem precedentes, aliada a máximos recordes.

O mercado regista agora mínimos de preços nunca vistos desde o verão de 2021.

Avaliar para onde os valores provavelmente irão a partir daqui é um campo minado, mas fornece um alimento fascinante para reflexão.

Preços Históricos do Trigo

Os gráficos abaixo resumem a queda aparentemente interminável dos preços do trigo que continuou desde os máximos de meados de maio de 2022.

No entanto, as quedas das últimas semanas são notáveis devido ao fato de não terem sido impulsionadas por corridas loucas de vendedores por parte dos produtores agrícolas. Pelo contrário, a falta de entusiasmo de todas as partes apenas permitiu que os fundos administrassem as suas atuais posições curtas significativas, mantendo a pressão sobre os valores.

Para obter mais informações sobre posições curtas e longas, consulte nosso guia prático sobre como funciona o mercado futuro de trigo.

É intrigante avaliar os valores do trigo nos seus níveis atuais e determinar o que acontecerá ao mercado nos próximos meses.

Gráfico 1 – Futuros de trigo de Londres (maio de 24) últimos 12 meses

Gráfico 2 – Futuros de trigo moído em Paris (maio de 24) últimos 12 meses

Gráfico 3 – Futuros de trigo vermelho macio de Chicago (maio de 24) últimos 12 meses. 

Fonte : gráfico de barras visualização de mercadorias

Potenciais impulsionadores do próximo movimento de preços

Olhando para os fatores mais prováveis para impulsionar os valores a partir daqui, é útil considerar tanto o curto como o longo prazo.

Curto prazo

Houve uma queda significativa nos preços nas últimas semanas.

Os fundos mantêm posições curtas em trigo. Muitos deles terão bons lucros, uma vez que provavelmente já existiam, uma vez que os preços eram consideravelmente mais elevados.

Para os analistas que analisam tecnicamente os gráficos do mercado, há evidências de que o mercado está sobrevendido. Isto poderia produzir uma recuperação dos preços no curto prazo.

No mercado físico do trigo, os compradores têm estado na luxuosa posição de ficarem fora do mercado, vendo-o ficar mais barato a cada dia. A continuação desta tendência irá permitir-lhes comprar de forma precária conforme necessário, até que sejam persuadidos do contrário.

Longo prazo

As perspectivas globais de oferta e procura levantam algumas questões em torno dos valores atuais do trigo nos próximos meses.

De acordo com o último USDA WASDE relatório mensal, as estimativas da produção mundial não acompanham o ritmo do consumo.

Fonte : USDA

À medida que a procura ultrapassa a oferta, as existências mundiais de trigo estão a diminuir, com uma queda de 11,77 milhões de toneladas este ano.

Os agricultores registam os preços mais baixos dos últimos três anos, enquanto os custos são notavelmente mais elevados. Muitos dirão que há pouca ou nenhuma margem no cultivo do trigo nos níveis atuais.

Conclusões

Embora tecnicamente os mercados devam recuperar, isso exige que os fundos comecem a comprar nas suas posições curtas para obter lucro e/ou que os utilizadores venham ao mercado para comprar trigo barato.

Os preços, portanto, poderão cair ainda mais antes que esta recuperação ocorra. No entanto, é quase certo que se concretizará a curto ou médio prazo.

Os agricultores continuarão a ser vendedores relutantes até verem preços rentáveis, o que exigirá uma recuperação.

O clima terá sempre o seu impacto, mas as colheitas de trigo para 2024 têm muitos obstáculos a superar antes de chegarem à colheita. Há pouco que sugira uma enorme reversão na sorte dos stocks mundiais de trigo este ano.

Incentivar os agricultores a produzir maiores volumes enquanto a rentabilidade é marginal é uma causa perdida. Os preços terão de subir para terem qualquer impacto real na produção global e, portanto, nos stocks.

Como é frequentemente o caso, no curto prazo os preços podem subir ou descer. No entanto, a menos que as colheitas em 2024 superem as expectativas, é difícil ver os preços continuarem a tendência de baixa por muito mais tempo.

O potencial para preços significativamente mais elevados supera de longe a probabilidade de um enorme declínio de preços a partir de onde vemos os valores hoje.

A perspectiva de os touros voltarem a impulsionar uma subida dos preços em meados ou finais de 2024 é muito real.