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Pontos Principais
O mercado de açúcar dos EUA está estável, apesar das previsões de produção recorde. Os preços da beterraba e da cana se mantiveram firmes, com as vendas de 2025-26 avançando lentamente em meio à oferta abundante. O USDA prevê produção recorde e estoques maiores, enquanto tarifas, especialmente do Brasil, podem sustentar os preços.
Mercado Cash de Açúcar dos EUA Está Estável Mesmo com Aumento de Oferta
Apesar dos dados do Departamento de Agricultura dos EUA (USDA), que indicam uma produção recorde de açúcar total nos EUA neste ano e no próximo, a firme corrente de preços do mercado cash de açúcar dos EUA permaneceu sólida na semana que terminou em 15 de agosto.
Os preços do açúcar de beterraba e de cana para o restante de 2025 e para o próximo ano comercial (a partir de 1º de outubro) permaneceram inalterados. As vendas para 2025-26 avançaram lentamente e estiveram em um nível em que os processadores se sentiram confiantes em ofertas de preços de estáveis a firmes.
A visão predominante foi de que os preços para o próximo ano haviam atingido o limite mínimo, mas o potencial ascendente foi limitado devido à oferta abundante. O mercado terá que lidar com o excesso de oferta da safra de 2024 no ano comercial de 2025-26, além da produção recorde da safra deste ano.
Relatório WASDE Aumenta Perspectiva de Produção e Estoques
No relatório WASDE de 12 de agosto, o USDA previu uma produção doméstica total de açúcar de 9.386.000 toneladas curtas (8.514.835 toneladas), valor bruto, um aumento de 91.000 toneladas curtas em relação a julho e de 73.000 toneladas curtas em relação a 2023-24. Isso incluiu o açúcar de beterraba, com 5.415.000 toneladas curtas, um aumento de 93.360 toneladas curtas em relação a julho e 243.000 toneladas curtas em relação ao ano passado, e o açúcar de cana, com 3.971.000 toneladas curtas, uma queda de 2.000 toneladas curtas em relação a julho e de 170.000 toneladas curtas em relação a 2023-24. Se concretizada, a produção de açúcar de beterraba e de açúcar total atingirá recordes em 2024-25, enquanto a produção de açúcar de cana e de açúcar total estabelecerá novos recordes em 2025-26.
Fonte: USDA
O relatório WASDE previu uma relação estoque/uso de 19,9% para este ano, acima dos 17,4% de julho e o maior desde o ano comercial de 2000-01. O Departamento também elevou a projeção estoque/uso de 2025-26 para 17,8%, acima dos 13,5% anteriormente. A relação estoque/uso “meta” do USDA varia de 13,5% a 15,5%, com o limite inferior considerado como oferta adequada e o limite superior beirando o excesso de oferta. Os usuários de açúcar têm argumentado que os estoques tendem a ser muito limitados em 13,5%, permitindo preços mais altos, enquanto os produtores de açúcar preferem a relação mais próxima do limite inferior.
Mas espera-se que os estoques permaneçam bem acima da faixa preferencial, e os preços estão estáveis e com tendência de alta. Para explicar o dilema, o setor apontou um fator principal: as tarifas. Embora a maior parte das importações para o ano corrente já tenha sido recebida, se as tarifas permanecerem em vigor após 1º de outubro, quando começa a nova temporada, os preços poderão subir ainda mais. O Brasil, principal fornecedor de açúcar de cana para os EUA, é a principal preocupação, com a tarifa atual em 50%.
Entregas Estáveis; Condições Mistas das Safras
As entregas de açúcar contratadas para 2024-25 permaneceram estáveis para a maioria dos processadores, embora alguns tenham observado que o ritmo começou a diminuir.
A classificação das condições da beterraba sacarina permaneceu praticamente inalterada em relação à semana anterior. As condições no Colorado pioraram pela terceira semana consecutiva. A classificação da cana-de-açúcar da Louisiana foi menor do que na semana anterior, mas ainda historicamente alta.
O mercado de adoçantes de milho permaneceu tranquilo. Os compradores normalmente intensificam as negociações de contratação em agosto, mas podem resistir a fazer reservas em níveis de preços próximos aos do ano anterior, a fim de aproveitar o tom de baixa do mercado depois que o USDA, em seu relatório de produção agrícola de 12 de agosto, previu uma produção recorde de milho este ano.
