• 临近榨季结束，巴西中南部累计压榨超过五亿吨，部分机构对本季榨蔗量不足五亿吨的担忧已然落空。 
• 累计产糖量达到3122万吨，累计乙醇产量251亿升。 
• 截至目前，123家糖和乙醇厂已经结束了本榨季的生产。 

巴西中南部十月下甘蔗和糖产量 

 乙醇回报占优 

• 从糖醇现货比价来看，当前占优的是乙醇，比原糖有 50 多个基点的优势。 
• 但是现在已经到了榨季末端，糖醇比的变化不会对甘蔗制糖量产生很大影响。 
• 但无论如何，乙醇收益优势可能已经影响了工厂生产，特别是在边境州，工厂可能会分配更多甘蔗用于乙醇生产。 

• 因此，十月下半月的糖醇混合比例低于预期，仅仅为37%。 
• 过去两周还值得关注的是无水乙醇生产占比上升——这是用于与汽油混合。 
• 对淡季库存和可供应量的担忧导致生产商优先考虑无水乙醇生产。 

• 截至十月底，甘蔗和玉米无水乙醇的累计产量合计为100亿升。 

甘蔗入榨量超过五亿吨 

•  十月下半月加工的甘蔗量为1700万吨——鉴于过去两周的高降雨量，这个加工量高于预期。 
• 一般来说降雨会阻碍糖厂压榨进度。 
• 累计甘蔗入榨量 但是这仍然比2020年同期减少37%。 

• 巴西中南部累计甘蔗入榨量因此达到5.04亿吨，同比减少11%。 
• 而大家也已经熟知今年较低的加工量是因为甘蔗减产。 
• 根据UNICA的数据，对这两周64家工厂的样本统计表明，甘蔗单位产量同比下降11%。 
• 今年甘蔗单产是55.4 吨/公顷，对比去年的62.4吨/公顷。 

乙醇市场：无水乙醇继续受青睐 

• 自 5 月以来，含水乙醇的竞争力（汽油/乙醇比价）是有记录以来最差的。 
• 因为醇油比一直高于 75%，部分需求转向汽油。 
• 27% 的无水乙醇和汽油的规定混合比例导致对无水乙醇的需求增加。 

• 因此，无水乙醇 的销量在最近几个月继续保持强劲的步伐: 
• 10月份的销量为8.427亿升，比20/21增加了5.3%。 

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