洞察焦点

·         本周玉米价格略有上涨，而小麦价格在所有地区都有所下跌。

·         巴西的干旱天气推高了玉米价格。

·         黑海运输的增加打击了小麦价格。

上周11月WASDE报告引发市场调整后，上周市场开局强劲。继大豆价格上涨之后，玉米价格上涨，原因是巴西天气干燥，人们担心产量会减少。但到上周下半周，受小麦基本面疲弱和玉米收获速度加快的影响，市场再次出现抛售。芝加哥玉米价格本周小幅上涨，而小麦价格在芝加哥和泛欧交易所分别下跌逾4%和2%。

美国玉米种植者可能将很快需要出售玉米

由于投入成本上升和玉米丰收，美国农民继续持有玉米库存，这给价格带来了压力。但我们认为玉米库存将迟早需要出售。下行风险应该会继续存在。

美国玉米收获率为88%，比去年同期下降了4个百分点，与五年平均水平86%基本一致。干旱状况恶化了三个点，现在40%的地区受到影响。俄罗斯玉米收获率为69%，乌克兰玉米收获率为79%。

法国玉米收获率为97%，仅略低于去年，优良率为80%。在巴西，第一季玉米播种率为76%，比去年高出6个百分点。夏季玉米的播种率为45.8%，低于去年的53.9%。在阿根廷，种植完成了25.1%。

黑海供应增加给小麦带来压力

在法国洪灾后，欧洲小麦价格走强。因此，种植进度已经完全停止，直到11月底才会恢复。美国种植速度放缓和环境恶化也对价格起到了支撑作用。

但到本周中期，由于充足的全球供应以及黑海出口回升，市场出现抛售。乌克兰公布的粮食出口数据显示，截至今年10月，乌克兰出口了4620万吨粮食，同比增长13%，进一步压低了价格。

上周巴西经历了非常炎热的天气后，周末开始下雨，预计将持续到本周中期。阿根廷的情况也类似。美国继续经历温暖的天气，欧洲在上周法国降雨过多后，预计本周天气将更加干燥。

到目前为止，美国的出口检验量低于预期，为740万吨，低于上一个销售年度的近1000万吨。

美国冬小麦目前的播种率为93%，仅比去年低两个百分点，与五年平均水平持平。农作物优良率下降了3个百分点至47%，去年为30%。大约44%的小麦产区处于干旱状态，比上周上升了两个百分点。

俄罗斯冬小麦播种完成率为92%，高于去年的87%。乌克兰的种植已完成91%。法国小麦的播种率为71%，比去年低25%，低于五年平均水平89%。优良率也比上周下降了5个百分点，为86%。