洞察焦点

• 对美国玉米的需求正在减弱，因为与地区竞争对手相比，美国玉米的价格仍然过高。
• 天气给玉米和小麦都带来了问题，因为可能会减缓作物种植和收获。
• 随着新的谷物走廊开始运作，黑海的局势似乎正在稳定下来。

市场预测

我们对芝加哥玉米2022/23季度（9-8月）作物的平均价格区间为3.9-4.15美元/蒲式耳的预测不变。自9月1日以来的平均价格为4.82美元/蒲式耳。

美国玉米供应高与欧盟玉米产量低形成鲜明对比

玉米开始感受到收获的压力，期货价格和基差双双下跌，本周收盘为负。黑海外的谷物运输队伍继续增加。

本周芝加哥玉米期货交易开局不利，出口检查的数量低于预期。根据美国农业部的数据，在截至10月19日的一周，只有43.7549万吨玉米被检查出口，比上周下降6.2%，比2022年同期下降7.4%。考虑到海湾地区玉米离岸价(FOB)高于其他产地(尤其是巴西)，出口减少就说得通了。

在欧洲，10月份的MARS公报将玉米单产降至7.13吨/公顷，比之前的估计低2%。这主要是由于欧洲东南部的干旱。保加利亚、匈牙利、罗马尼亚和希腊的大片地区降雨量少，加上异常高温，导致了这次估计的修正。

然而，欧盟委员会将玉米产量预测维持在5990万吨，同比增长13%。

强劲的收获进展进一步打压了价格。美国玉米收获率为59%，与去年同期持平，但比五年平均水平高出5个百分点。干旱状况有所改善，本周49%的玉米受到影响，而上周为50%。在巴西，第一季玉米种植面积略低于去年的33.8%，仅为33%。

俄罗斯玉米收获率为47%。乌克兰玉米收获率为48%。法国玉米收获率为85%，低于其去年同期96%的记录。法国作物状况良好，优良率为83%。

乌克兰小麦走廊运作良好

芝加哥小麦期货本周也开盘下跌。就像玉米市场一样，这主要是由于其他来源更便宜——尤其是来自黑海。美国小麦产区的降雨也推低了市场，因为预计小麦季度将迎来一个健康的开端。

欧盟委员会小幅上调小麦产量预测20万吨，至1.255亿吨，这一事件对市场而言几乎无关紧要。法国小麦的种植面积为54%略低于去年，2022年同期为61%。

俄罗斯春小麦收获率为96.5%，乌克兰春小麦种植完成率为79.4%。俄罗斯农业部认同市场对小麦产量为9000万吨的共识。

随着新货物的抵达，以及复杂的物流和天气会导致贸易流放缓，而黑海的船只队伍继续增加。多达80艘船在队伍中。上周有人担心俄罗斯可能会阻止贸易流，但乌克兰表示，这条走廊将继续正常运作，更多的船只抵达这里进行装载。黑海的情况似乎有所缓和。

美国冬小麦目前的播种率为77%，与去年和五年平均水平相当。如果降雨减缓玉米收割和小麦种植速度，本周芝加哥玉米市场可能会出现一些价格支撑。但总体而言，随着新季度玉米开始上市，库存开始堆积，将面临下行风险。

预计本周各地都将下雨，首先是巴西和阿根廷，其次是美国玉米带和小麦种植区，最后降雨将袭击欧洲。