- 自上周以来，布伦特原油价格全面下跌了15%。
- 这已经反映在巴西的乙醇价格上。
- 如果油价继续走低，糖和乙醇比价会发生什么？
Omicron奥密克戎效应
- 自上周以来，另一种病毒变体Omicron的出现对全球市场造成了严重破坏。
- 在撰写本文时，布伦特原油价格在一周内全面下跌约15%，从超过80美元/桶跌至70美元/桶以下。
- 疫苗接种推进导致原油价格回升，因为燃料需求预计回升。
- 但现在，对世界各地实施新一轮疫情封锁措施的担忧导致对油价的悲观预期。
- 今天，欧佩克+召开会议，决定是否按原计划将石油产量增产40万桶/日。
- 但该计划是在Omicron出现之前制定的。
- 如果欧佩克决定延续原计划，市场反应可能是负面的。
巴西的乙醇平价会发生什么变化？
- 市场当真瞬息万变，就在10天前，我们还在写乙醇比价高于糖价会发生什么。
- 石油的负面前景已经对巴西的乙醇价格产生了影响，BM&F含水乙醇价格在1周内下跌了100 雷亚尔/立方米。
- 糖和乙醇之间的现货平价现在看到糖比乙醇高出100多点。
- 但是，如果布伦特原油价格继续下跌，乙醇平价会发生什么？
- 假设乙醇和汽油的比价为70%（这是维持乙醇竞争力的基准比例），我们以不同的布伦特原油价格计算含水乙醇的折糖价，继而与11号糖价进行比较。
- 目前，乙醇价格约为 17 美分/磅，如果布伦特原油跌至50美元/桶，这意味着含水乙醇可能降至15 美分/磅以下。
- 为什么糖醇比价很重要？
- 低油价对糖价的支撑力度可能会下降，因为这意味着即使糖价回落，巴西中南部生产糖的收益依然比乙醇更高。
- 布伦特原油价格越低，糖价底部越低…
关于乙醇和汽油比价的简要说明
- 在我们的计算模型中，我们使用 70% 的乙醇和汽油平价，因为这是乙醇竞争力的基准水平。
- 我们以此作为基准方案。
- 然而，在过去的2021/22榨季，圣保罗州的乙醇和汽油的平价均值为74%。
- 因此，如果您考虑更高的平价比例，那么对乙醇价格的支持就会更高一些。
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