洞察焦点

原糖期货继续在19-20美分/磅之间交易。在2024年5月原糖期货到期后，投机者继续做空市场。

纽约11号原糖期货

在2024年5月原糖期货到期后的几天里，市场继续在19-20美分/磅之间交易。

投机者可能是过去几周价格持续走低的幕后推手，因为他们在到期后继续做空。投机空头头寸目前超过20万手。这是他们自 2022 年 8 月以来持有的最大空头头寸。 

投机者在食糖市场上净空4.8万手，这是自市场跌破20美分/磅以来的最高水平。

从商业参与者来看，由于价格疲软，并且生产商目前有足够的套保头寸，在过去一周没有增加大量套保。

消费者只增加了 7746手的多头头寸，因为他们目前在市场上处于有利地位，并且不需要积极购买。

11号期货曲线 在2024年的大部分时间里保持平坦，然后到2027年保持温和的倒挂。 

伦敦5号精制糖期货

过去一周，5号精制糖期货横盘整理，周五收于572美元/吨。 

过去一周，投机净头寸增加了5205手至1.98万手。 

过去一周，精制糖期货曲线趋于平缓，直到2024年12月，该曲线仍处于近月溢价状态。 

原白糖价差（套利）

过去一周，原白糖价差没有太大变化，收于142.5美元/吨。 

许多转口炼糖厂需要105-115美元/吨的原白糖价差才能生产出有利可图的精制糖。目前的原白糖价差远高于这一水平，这意味着理论上我们应该很快就会看到需求回升。

有关食糖期货和市场数据的更详细视图，请参阅以下附录。

No.11 （原糖） 附录

No.5 （白糖） 附录

原白糖价差附录