Pontos principais

• O preço dos futuros de ácido tereftálico puro (PTA) e monoetilenoglicol (MEG) acompanha o aumento dos custos, enquanto o barril de WTI se recupera e fica acima de 100 dólares.
• A demanda por poliéster permanece fraca, mas pode aumentar até outubro.
• As margens de exportação de PET melhoraram, mas o suprimento ainda é insuficiente.

Futuros de PTA e curva a termo

• Os futuros de PTA subiram na semana passada, acompanhando custos mais altos de PX (paraxileno) , com o WTI de volta acima de 100 dólares/barril.

• A demanda do varejo permanece fraca. No entanto, com mais produtores de PTA entrando em manutenção em agosto, a oferta deve reduzir, melhorando ligeiramente os fundamentos.

• Embora a produção de poliéster tenha sido ameaçada por restrições de eletricidade e surtos de covid nas últimas semanas, espera-se que as taxas operacionais aumentem constantemente até outubro, apoiando a demanda de PTA.

• Todavia, a curva a termo do PTA permanece em forte backwardation no terceiro trimestre.

Futuros de MEG

• Para o MEG (monoetilenoglicol), o principal contrato futuro de setembro aumentou quase 5% na semana passada, embora os traders estivessem aparentemente relutantes em perseguir preços mais altos.

• O mercado de MEG continua no meio de uma batalha entre custos elevados e fundamentos fracos.

• Apesar dos cortes de produção, qualquer redução nos atuais estoques portuários elevados e excesso de oferta é improvável antes de setembro.

• Os contratos futuros de MEG continuam a ser negociados a preços mais altos em relação aos atuais, embora a curva futura tenha se estabilizado nas últimas semanas.

Exportação de resina PET – curva spread e futura da matéria-prima

• Os preços de exportação de resina PET chinesa aumentaram ligeiramente durante a semana, atingindo 1145 dólares/tonelada na sexta-feira passada — um aumento semanal médio de 25 dólares.

• A média semanal de resina PET — diferencial físico da matéria-prima — encolheu para 184 dólares/t, o que significa uma queda de 31 dólares em relação à média da semana anterior. Na sexta-feira, o spread diário subiu para 180 dólares/tonelada.

• A curva a termo da matéria-prima de resina PET permanece ligeiramente em backwardation durante o terceiro trimestre, antes de ser achatada ao longo do quarto trimestre e entrando em 2023.

Conclusão

• Tanto as margens domésticas de resina PET quanto as margens de exportação recuaram das máximas recentes, enquanto o aumento pós-lockdown no reabastecimento começa a diminuir.

• Embora o diferencial físico entre os custos de futuros de matérias-primas e os preços de exportação de PET tenha caído acentuadamente na última semana, o spread permanece significativamente acima dos valores observados desde janeiro.

• Os produtores continuam a manter os pedidos futuros em alta. Espera-se que a oferta apertada e o interesse adicional nas exportações chinesas dos compradores na Europa e nas Américas continuem a manter os spreadsfortes.

• Entretanto, apesar do recente aumento, espera-se que os preços de exportação de resina PET registrem uma queda no terceiro trimestre devido aos custos das matérias-primas em backwardation.

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