Pontos Principais

• O apetite pelo milho americano está diminuindo, uma vez que os preços continuam sendo demasiadamente elevados em comparação com os concorrentes regionais.
• O clima está apresentando problemas tanto para o milho quanto para o trigo, pois ameaça retardar o plantio e a colheita.
• A situação no Mar Negro parece estar se estabilizando à medida que o novo corredor de grãos começa a operar.

Previsão

Não há alteração na previsão para o milho de Chicago. Os preços continuarão a seguir a faixa de US$ 3,90/bushel a US$ 4,15/bushel para a média da safra 2023/24 (setembro a agosto). O preço médio desde 1º de setembro está em US$ 4,82/bushel.

A alta oferta de milho nos EUA contrasta com os rendimentos mais baixos da UE

O milho está começando a sentir a pressão da colheita, com os futuros e a base em baixa, fechando a semana em negativo. O alinhamento do Mar Negro continua a aumentar.

O milho em Chicago começou a semana de forma negativa, com um número de inspeções de exportação menor do que o esperado. De acordo com os dados do USDA, apenas 437.549 toneladas de milho foram inspecionadas para exportação na semana encerrada em 19 de outubro, uma queda de 6,2% na semana e de 7,4% em relação à mesma semana de 2022. Isso faz sentido, dado o alto preço do milho FOB Gulf em comparação com outras origens, especialmente o Brasil.

Na Europa, o boletim MARS de outubro reduziu a produtividade do milho para 7,13 toneladas/hectare ou 2% abaixo da estimativa anterior. Isso se deve principalmente à seca no sudeste da Europa. A baixa precipitação em áreas da Bulgária, Hungria, Romênia e Grécia, juntamente com temperaturas excepcionalmente altas, foram citadas para a revisão.

No entanto, a Comissão Europeia manteve sua previsão de produção de milho em 59,9 milhões de toneladas, um aumento de 13% em relação ao ano anterior.

O forte progresso no ritmo da colheita pesou ainda mais sobre os preços. O milho dos EUA está 59% colhido, quase no mesmo nível do mesmo período do ano passado, mas cinco pontos percentuais acima da média de cinco anos. As condições de seca melhoraram, com 49% do milho afetado nesta semana, em comparação com 50% na semana passada. No Brasil, a primeira safra de milho está um pouco atrasada, com 33% plantados contra 35,8% no ano passado.

O milho russo está 47% colhido e o milho ucraniano está 48% colhido. O milho francês está 85% colhido, atrás dos 96% registrados no mesmo período do ano passado. A condição da safra é favorável, com 83% avaliada como estando em condições “boas a excelentes”.

Corredor de trigo da Ucrânia está funcionando bem

O trigo também começou a semana negativo em Chicago. Assim como no mercado de milho, isso se deveu principalmente ao fato de outras origens estarem mais baratas, especialmente o Mar Negro. As chuvas na região do trigo dos EUA também empurraram o mercado para baixo, com a expectativa de um início saudável da temporada de trigo.

A Comissão Europeia aumentou marginalmente sua previsão de produção de trigo em 200.000 toneladas, para 125,5 milhões de toneladas, um evento que foi praticamente irrelevante para o mercado. O trigo francês está ligeiramente atrasado em relação ao ano passado, embora com 54% plantado, em comparação com 61% no mesmo período de 2022.

O trigo de primavera russo está 96,5% colhido e o plantio na Ucrânia está 79,4% concluído. O Ministério da Agricultura da Rússia confirmou o consenso do mercado de uma safra de trigo de 90 milhões de toneladas.

A fila de navios no Mar Negro continua a aumentar à medida que novas cargas chegam e a logística complicada e o clima fazem com que o fluxo diminua. Cerca de 80 navios parecem estar na fila. Na semana passada, houve alguns temores de que a Rússia pudesse bloquear o fluxo comercial, mas a Ucrânia disse que o corredor continua funcionando adequadamente e que mais embarcações chegaram para o carregamento. As condições no Mar Negro parecem estar melhorando.

O trigo de inverno dos EUA está agora 77% plantado, aproximadamente no mesmo nível do ano passado e da média de cinco anos. Poderemos ver algum suporte de preço esta semana em Chicago se a chuva desacelerar o ritmo da colheita do milho e do plantio do trigo. Mas, de modo geral, o risco deve ser negativo, já que a nova safra de milho começa a chegar ao mercado e os estoques começam a se acumular.

As chuvas são esperadas em toda parte nesta semana, começando pelo Brasil e pela Argentina, seguidas pelo Cinturão do Milho e pelas áreas de cultivo de trigo dos EUA e, por fim, chegarão à Europa.