O Departamento de Agricultura dos EUA sinalizou que as reservas de trigo da Índia estão a cair para níveis muito baixos. O governo da Índia prioriza a segurança alimentar. As importações podem estar próximas?

Mercados Sentem Pressão

Os gráficos abaixo demonstram as pressões sentidas pelos mercados em ambas as direções, desde baixistas num minuto e altista no minuto seguinte.

Os fundos mantêm as suas grandes posições curtas, enquanto as manchetes diárias variam entre acontecimentos climáticos adversos, conflitos na Ucrânia, a escalada no Médio Oriente e outras disputas geopolíticas notáveis.

O mercado encontrará a sua direção com o tempo, possivelmente permanecendo dentro de um intervalo, mas é mais provável que algo dê aos altistas ou aos baixistas a convicção adequada para conduzi-lo para um lado ou para outro.

Fonte: gráfico de barras Visão de commodities

O WASDE e a Índia

Não houve muito entusiasmo nos mercados de trigo após o relatório mensal WASDE de sexta-feira.

Em comparação com o relatório do mês passado, à escala global para 2023/24:

• A produção teve um pequeno aumento de 786,7 milhões de toneladas para 787,36 milhões de toneladas.
• A demanda aumentou de 798,98 milhões de toneladas para 800,10 milhões de toneladas.
• Os estoques finais mundiais ficaram, portanto, ligeiramente menores, em 258,27 milhões de toneladas, abaixo dos 258,83 milhões de toneladas.

Fonte : USDA

Estes números de manchete deram pouca margem de manobra ao mercado, embora os números da Índia fossem, em contraste, muito interessantes:

• A produção permaneceu estável em 110,55 milhões de toneladas.
• A demanda aumentou de 111 milhões de toneladas para 112,97 milhões de toneladas.
• Prevê-se que os estoques finais da Índia caiam para apenas 6,90 milhões de toneladas, abaixo dos 9 milhões de toneladas do mês passado.

Fonte : USDA

Observando que os stocks finais da Índia em 2021/22 foram de 19,5 milhões de toneladas, este é um grande declínio, especialmente quando considerado em termos da relação entre stocks e utilização. Isto representa agora uns 6,1% muito pobres em comparação com os 32,2% globais ou com o número chinês de 86%!! 

Fonte: USDA

Este desconforto é agravado se algumas estimativas de produção recentemente publicadas forem verdadeiras. Os moinhos de farinha indianos, por exemplo, acreditam que produzirão 105 milhões de toneladas. Isso essencialmente eliminaria os estoques previstos para o final do ano.

As expectativas são de que a procura da Índia cresça no próximo ano e isso levará à necessidade de uma colheita recorde ou de potenciais importações. Há apenas alguns meses atrás mencionámos a Índia, discutindo o potencial para até 10 milhões de toneladas de importações principalmente russas.

Conclusões

• O clima continuará a puxar e empurrar os preços do trigo diariamente, dependendo das previsões das colheitas para as próximas colheitas de 2024. 
• É provável que os fundos proporcionem algum sentimento de alta nos próximos meses, à medida que encerram as suas pesadas posições curtas.
• A escalada ou a calma dos conflitos, juntamente com quaisquer questões políticas importantes, terão a capacidade de alterar significativamente o cenário mundial.
• Um olhar atento deve certamente ser mantido na Índia. Tem, sem dúvida, a maior população do planeta, eleições políticas e uma necessidade absoluta de segurança alimentar.
• Qualquer necessidade em grande escala de importações na Índia, muito provavelmente da Rússia, irá inquestionavelmente animar os altistas do mercado em todo o mundo… observe este espaço!