Perspectiva de baixa para os preços da ureia

Pontos Principais

• As inspeções chinesas de ureia CIQ serão retomadas em março.
• Isso significa que a ureia chinesa entrará no mercado em abril/maio.
• Como resultado, os preços têm caído.

Prever o futuro não é uma tarefa invejável, mas parece inevitável que o resultado geral dos preços da ureia seja pessimista. Os fundamentos apontam para uma correção, a menos que algo totalmente inesperado aconteça.

Com o anúncio da China de que as inspeções CIQ serão retomadas em meados de março, com um tempo de processamento inicial de 40 dias, a ureia chinesa entrará no mercado no final de abril e início de maio. Em resposta a este anúncio, os preços da ureia caíram no Médio Oriente para o mínimo de 370 dólares FOB, abaixo dos 385 dólares PMT FOB, semana após semana. Os produtores egípcios estão lutando para manter os níveis FOB de 380 dólares PMT devido à fraca demanda por ureia na Europa. A demanda da Austrália e da Tailândia diminuiu, com esta última ainda a algumas semanas do início da principal temporada de compras. A única luz brilhante no momento é o preço da barcaça NOLA/US FOB, com vários negócios esta semana em torno da marca de US$ 400 Short Ton para março. No entanto, o mercado NOLA de maio viu os ativos físicos serem negociados a preços tão baixos quanto US$ 334-335 Short Ton.

A Índia parece novamente estar licitando em breve a ureia, com o mercado esperando que os prazos de embarque coincidam com a disponibilidade chinesa, o que pressionará os fornecedores regulares do Oriente Médio e da CEI. No entanto, a Índia sozinha não consegue conduzir o mercado internacional de ureia – e temos visto provas disso nos últimos concursos, quando os preços da ureia desceram em vez de subirem após o anúncio de um concurso. A Europa precisa de intervir para ajudar os produtores egípcios.

No lado do fosfato processado, o NOLA/EUA viu os preços do DAP atingirem cerca de US$ 700 em barcaças Short Ton FOB devido à baixa disponibilidade. A MAP no Brasil teve um vislumbre de USD 570 PMT CFR para pequenas quantidades, mas a maioria dos preços ainda está em USD 560 PMT CFR marcando um preço que foi gravado em pedra nos últimos 4 meses! A Índia parece ter continuado a comprar DAP a USD 595 PMT CFR num volume limitado devido à incerteza da situação dos subsídios do NBS para a temporada de Kharif. De acordo com fontes do mercado, o ponto de equilíbrio do importador é de USD 535 PMT CFR. Além disso, os fornecimentos chineses estarão disponíveis no final de Abril e no início de Maio e espera-se que tal provoque uma pressão descendente sobre os preços de todos os fosfatos processados.

De acordo com a ANDA, o consumo de fosfato no ano de 2023 no Brasil aumentou 10% ano a ano, para 6,41 milhões de toneladas de P2O5, contra 2022 de 5,8 milhões de toneladas. A produção de fertilizantes em 2023 atingiu 1,53 milhões de toneladas de P2O5, uma queda de 2% em relação a 2022. 

As importações de MAP, por outro lado, aumentaram 21% ano após ano, atingindo perto de 5 milhões de toneladas. A produção de MAP no Brasil diminuiu 9% ano a ano, para 448.996 MT P2O5.

O único mercado de potássio que brilha é o Brasil, onde os preços foram em média de US$ 300 PMT CFR, o mais alto em 2024. Os mercados do Sudeste Asiático permanecem inalterados e aguardam os resultados finais da licitação Pupuk Indonesia para orientação de preços. Os preços médios do MOP granular no Sudeste Asiático caíram 10% este ano, enquanto o MOP padrão caiu 5%. A Índia continua a negociar os preços dos contratos para a próxima temporada e a expectativa é que a Índia esteja pressionando fortemente por um acordo na faixa de 280-290 dólares PMT. A Índia importou 300.000 toneladas de potássio em fevereiro, um aumento de 700% ano a ano e 47% superior a janeiro de 2024.

Em geral, o mercado de potássio está em baixa e espera-se que os preços fiquem sob pressão nos próximos meses.

A descoberta de preços da amônia tem sido difícil esta semana, com os produtores vendendo com base no CFR e não no FOB. O mercado do amoníaco parece relativamente estável, com os fundamentos a continuarem a equilibrar os excedentes na Ásia. Marrocos e Índia foram os únicos dois grandes mercados activos na semana passada, ambos comprando com base no CFR.

Os preços à vista do Médio Oriente são reportados na faixa de USD 270-290 PMT FOB, enquanto os preços dos contratos têm uma faixa mais alta e muito mais ampla de USD 300-350 PMT. Espera-se que tanto a Arábia Saudita como a Argélia entrem em breve no mercado de exportação para aliviar o aumento dos stocks.

O preço do contrato de Tampa foi prorrogado para US$ 4.450 PMT CFR Tampa.

A perspectiva para o mercado de amônia é de estável a suave.