洞察聚焦

• 我们预测美国将在 2023-24 年进口 75万吨高关税糖。
• 墨西哥正面临连续第二次食糖歉收。
• 墨西哥对美国出口的食糖减少可能会推高16号糖的价格。

什么是高关税糖？

高关税糖是进口到美国的任何糖，不在贸易协定或条约的覆盖下。这些贸易协议可以包括关税配额计划、多米尼加共和国-中美洲自由贸易协定 （CAFTA-DR） 或任何世界贸易组织 （WTO） 协议。

进入美国的高关税糖必须缴纳 360 美元/吨或 16.33 美分/磅的关税。过去，这种高关税阻碍了协议或条约以外的情况下向美国出口食糖。

在过去五年中，进入美国的高关税糖数量翻了一番，我们预计这一趋势将持续下去。我们预测，美国将在 2023-24 年度进口 75万吨高关税糖。

根据Sosland的一份报告，国际甜味剂研讨会的一位分析师 声称，美国今年将需要120万短吨（110万公吨）高关税糖进口，才能达到美国农业部13.5%的期末库存与使用量之比的基线。

在 2021-22 年收获期间，当 16号美国原糖期货价格开始飙升时，高关税糖开始大量进入美国。 

高企的美国国内16号原糖期货价格使得贸易商可以以 11 号国际原糖期货价格从世界市场购买糖，支付 360 美元/吨或 16.33 美分/磅的关税（以及运费等其他成本），出口至美国，并且仍然有足够的利润。 目前，世界食糖期货和美国国内食糖期货日益一致。

墨西哥作物的进一步麻烦

墨西哥正面临连续第二次食糖歉收。墨西哥通常每年生产约570万至600万吨糖。在 2022-23 年度收获期间，墨西哥仅生产了 500 万吨糖。2023-24年度的收成进一步下降至惊人的10年低点470万吨。

墨西哥是美国最大的食糖贸易伙伴。它通常每年向美国出口约130万吨糖。 

随着今年收成的进展，墨西哥想要在2023-24年度对美国出口130万吨糖的计划看起来更具挑战性，这应该会进一步推高16号美国糖的价格，激励卖家向美国出售更多的高关税糖。