Pontos Principais

• O Zimbábue anulou todos os seus contratos de crédito de carbono existentes.
• Está sendo introduzido um novo acordo de divisão de receitas para projetos de redução de emissões.
• Os investidores agora estão considerando o risco político e menores retornos nos mercados globais de carbono.

Na semana passada, o Zimbábue causou ondas de choque nos mercados voluntários de carbono quando anunciou que anulou todos os contratos existentes para créditos de carbono gerados no país e introduziu um novo acordo de divisão de receita para projetos de redução de emissões.

A medida ameaça derrubar o mercado global de créditos de carbono, cortando o fluxo de investimento estrangeiro para os países em desenvolvimento, uma vez que os investidores aumentam o risco político e reduzem os retornos.

O governo do país disse que todos os acordos anteriores assinados com empresas internacionais eram “nulos e sem efeito” e os projetos futuros restringiriam os investidores estrangeiros a apenas 30% da receita dos créditos de carbono. Outros 20% seriam reservados para investidores domésticos, enquanto o governo ficaria com os 50% restantes do preço.

O Zimbábue abriga cerca de 30 projetos de compensação de carbono em vários estágios de desenvolvimento, incluindo a iniciativa de proteção da floresta Kariba de 2 milhões de acres , operada pela South Pole, uma proeminente desenvolvedora internacional de projetos.

A notícia chocou os participantes do mercado, que alertaram que tais mudanças repentinas de política colocam em risco a viabilidade de longo prazo de projetos e interesses no país.

A decisão do Zimbábue está sendo seguida de perto por outros países. O Quênia já apresentou uma legislação que manteria 25% da receita para as comunidades locais, e a Tanzânia anunciou sua intenção de implementar uma estrutura de compartilhamento de receita semelhante ao Zimbábue.

Apesar da turbulência que a decisão repentina do Zimbábue desencadeou, alguns observadores apontam que as regras emergentes do novo mercado internacional de carbono que está sendo estabelecido pelas Nações Unidas colocam uma pressão significativa sobre os países em desenvolvimento que hospedam projetos de crédito de carbono.

De acordo com o Artigo 6 do Acordo de Paris, cada país estabelece para si uma meta de redução de emissões e implementa políticas para atingir essa meta ao longo do tempo.

Se um país quiser usar os mercados internacionais, comprando créditos de carbono para compensar sua meta, pode fazê-lo. Mas cada transação deve ser refletida nas próprias contas nacionais de carbono dos países.

Esses “ajustes correspondentes” significam que uma nação deve aumentar seu saldo de emissões quando vende créditos para o exterior. Um vendedor não pode reivindicar as reduções que vendeu para si mesmo e, na prática, isso torna sua meta de redução mais difícil de atingir.

Como resultado, os países em desenvolvimento que hospedam projetos de compensação de carbono estão começando a olhar para os créditos de carbono que podem gerar como “ativos soberanos” e estão se tornando mais cautelosos ao vendê-los.

Um foco crescente em fazer reduções reais de emissões significa que esses países estão começando a ver que as reduções mais fáceis e baratas devem ser mantidas para eles, pelo menos até que suas metas sejam alcançadas. Reduções de custos mais elevados podem ser feitas com investimento estrangeiro.

É possível que alguns projetos de créditos de carbono continuem existindo fora das regras da ONU, o que significa que as transações de seus créditos não seriam necessárias para fazer um ajuste correspondente. A decisão de aplicar ou não o status do Artigo 6 a um projeto cabe ao país anfitrião.

Mas os compradores de compensação de carbono, especialmente grandes empresas de capital aberto , provavelmente buscarão créditos que sigam os padrões e credenciamento de mais alto nível. A compra de créditos aprovados pela ONU também oferecerá mais opções em termos de negociação, pois poderão ser usados tanto por empresas quanto por governos.

Essa tendência de tratar as reduções de carbono como ativos soberanos pode ter um impacto de fortalecimento a longo prazo nos preços dos créditos de carbono. Se os países anfitriões desejarem gerar mais receita para si mesmos com essas vendas e se os investidores estrangeiros ganharem menos na receita total de seus investimentos, os preços podem precisar subir para satisfazer todas as partes.

Nas últimas semanas, os preços de algumas classes de compensação de carbono caíram para apenas US$ 2/tonelada, enquanto projetos mais populares ou de alta qualidade ainda podem chegar a mais de US$ 20/tonelada. Esses preços refletem o tipo de projeto, a localização, a idade da compensação, bem como o sentimento do mercado em relação à integridade ambiental dos créditos.

Nos últimos meses, surgiram sérias preocupações sobre a qualidade da medição das reduções de emissões em alguns tipos de projetos, como o desmatamento evitado. Essas preocupações não são universais, pois muitos projetos oferecem medições significativamente mais precisas das reduções de emissões.