Pontos Principais

• A China cancelou cerca de 1,5 milhão de toneladas de compras de trigo de todo o mundo.
• Putin ganhou outro mandato como presidente da Rússia.
• As posições curtas em fundos aumentam a complexidade do mercado de trigo.

O mercado de trigo raramente carece de notícias. O clima está sempre no topo da agenda, com importadores e exportadores muitas vezes logo atrás.

Discutimos no nosso último artigo como a nova colheita de trigo de 2024 pode enfrentar dificuldades e, portanto, necessita de um clima ameno para evitar mudanças no sentimento e na direção do mercado.

No curto prazo, a China, principal importador e acionista mundial de trigo, está a ser observada com interesse. E enquanto Putin obtém outra (questionável) vitória esmagadora nas eleições presidenciais da Rússia, resta saber até que ponto ele se sentirá encorajado e quais serão as consequências para os mercados, incluindo o trigo.

Finalmente, a aumentar a incerteza em torno dos mercados estão as posições curtas que os fundos têm vindo a acumular ao longo de muitos meses.

Os Mercados de Trigo

Os preços do trigo subiram e desceram nas últimas semanas, conforme mostrado nos gráficos abaixo.

As notícias contraditórias sobre a colheita antiga de 2023 e a colheita nova de 2024 estão a criar volatilidade diária nos preços.

Chicago Trigo Vermelho Macio, contrato de maio de 24

Trigo Vermelho Duro Kansas, contrato de maio de 24

Paris Trigo, contrato de maio de 24

Fonte: gráfico de barras Visão de Commodities

China Embarca em Onda de Cancelamentos

O lugar da China como maior produtor e detentor de trigo é importante. No entanto, suas compras no curto prazo estão em destaque. Com o trigo ainda a ser comercializado em todo o mundo, antes do início da colheita de 2024, há pressão para executar as vendas já comprometidas.

Nas últimas semanas, surgiram manchetes sugerindo que 500 mil toneladas de trigo dos EUA, juntamente com até 1 milhão de toneladas de compras de trigo australiano pela China, foram canceladas. Também há especulações sobre se houve cancelamentos também na França.

As vendas são atualmente preciosas para os agricultores que necessitam de armazéns vazios antes da próxima colheita. Esses cancelamentos, mesmo que apenas adiamentos, têm preocupado o mercado, pressionando os preços enquanto as notícias são digeridas.

Vitória de Putin Encoraja a Rússia

Vladimir Putin obteve uma vitória aparentemente “esmagadora” nas eleições presidenciais russas nos últimos dias.

Sendo o maior exportador mundial de trigo, sendo grande parte dele transportado através do Mar Negro, o impacto das eleições da Rússia é uma notícia importante. Imediatamente após os resultados das eleições, os portos ucranianos, nomeadamente Odesa e Mykolaiv, foram danificados por novos ataques russos.

Isto fez subir os preços do trigo mais do que uma agressão semelhante nos últimos meses. Isto pode ser um sinal do que está por vir, já que Putin está encorajado pelo seu próximo mandato presidencial. Da mesma forma, a guerra da Rússia contra os sempre resilientes ucranianos poderia continuar como sempre. Talvez o tempo dirá.

Os Fundos Podem Impulsionar o Rally

Já comentamos anteriormente sobre as grandes posições vendidas em fundos mantidas no mercado de trigo, bem como na soja e no milho.

Fonte : Relatório COT

Essas posições são geralmente ocupadas nos próximos meses. À medida que estes meses chegam ao fim, juntamente com a aproximação da nova colheita, há muito interesse em saber quando é que estas posições poderão ser recompradas.

O final de março verá mais relatórios sobre estoques de trigo e um maior número de estimativas de área plantada de trigo para as safras de 2024. Qualquer pânico por parte destes fundos para comprar a descoberto tem o potencial de fazer subir os preços, provocando uma recuperação notável.

Conclusões

O clima permanecerá em foco para determinar as previsões para as colheitas de trigo de 2024.

A execução das compras pela China nos próximos meses será crítica para garantir que as estimativas de estoques sejam precisas antes da chegada da nova colheita.

A determinação de Putin em interromper os carregamentos de trigo do Mar Negro provenientes da Ucrânia será observada com atenção, à medida que o seu novo mandato o vê cada vez mais entusiasmado com a sua própria infalibilidade política.

Os fundos têm potencial para impulsionar uma alta de preços se começarem a entrar em pânico e a comprar posições nas próximas semanas.

Nunca há um momento de tédio no mundo do trigo, com alguns protagonistas detendo as chaves para a estabilidade do mercado, ou a falta dela, nas próximas semanas.