Pontos Principais

• Os mercados de grãos em todo o mundo estão bem abastecidos.
• As condições climáticas amenas nas Américas reduzem preocupações com a produção.
• O USDA deve revisar para cima as estimativas de produção de milho no relatório WASDE de quinta-feira.

Todos os grãos caíram em todas as regiões após uma semana volátil em Chicago. Houve um forte início de semana negativo seguido por uma recuperação na terça-feira que recuperou todas as perdas de segunda-feira, mas a segunda metade da semana foi negativa. O COT do milho, trigo e soja dos EUA continua a apresentar vendas líquidas consideráveis, o que está a causar a volatilidade que estamos a observar, uma vez que deixa o mercado vulnerável à cobertura de subidas.

As condições do milho nas Américas melhoram

Na última terça-feira, um total de 17.700 lotes frescos foram adicionados ao milho norte-americano. A venda bruta representa agora 33% dos contratos em aberto – um máximo histórico. A venda bruta especificada no trigo também é considerável, 35,4%, e na soja é um pouco menor, 26,7%.

Do lado fundamental, a Comissão Europeia manteve inalterada a sua previsão de produção de milho em 61,7 milhões de toneladas.

Fonte : Comissão Europeia

As chuvas continuam no Brasil. Embora possa atrasar a colheita da soja, tendo assim um efeito indireto no plantio da segunda safra de milho, melhorou a umidade do solo. Apesar do potencial atraso, o plantio da Safrinha está bem à frente do ano passado, portanto um ritmo de plantio potencialmente mais lento não deverá representar riscos para as previsões de produção.

Da Safrinha está 10,3% concluído, ante 3,9% no ano passado. A safra de milho de verão no Brasil está agora 10,4% colhida contra 7,8% no ano passado.

A Argentina também está recebendo chuvas que melhoraram a umidade do solo, o que beneficiará a produtividade do milho. O plantio está praticamente finalizado com 98,4% plantados, um pouco acima dos 97,2% registrados na mesma época do ano passado.

O escritório local do USDA na Argentina aumentou a sua previsão de produção para 57 milhões de toneladas – superior às projeções WASDE de janeiro de 55 milhões de toneladas e mais próximo dos níveis projetados pela BAGE. Espera-se em grande parte que o USDA revise para cima as suas estimativas WASDE para refletir isto no relatório de Fevereiro esperado na quinta-feira.

Trigo permanece estável

O trigo norte-americano também iniciou a semana negativo devido aos dados de inspeção de exportação divulgados na última segunda-feira. A atividade de leilão apareceu após a queda e o mercado recuperou, apagando as perdas de segunda-feira.

O escritório local do USDA na Argentina aumentou sua previsão de produção para 15 . 4 milhões de toneladas – um pouco acima dos 15 milhões de toneladas projetadas no relatório WASDE de janeiro.

Num movimento surpreendente, a Comissão Europeia aumentou a sua previsão de produção de trigo. No entanto, a revisão para cima foi apenas 167.000 toneladas superior, para 126,9 milhões de toneladas.

Fonte : Comissão Europeia

Os EUA tiveram um clima mais seco e quente do que o normal, o que está levando ao derretimento da neve nas áreas de cultivo, beneficiando a umidade do solo. A previsão é de que as condições permaneçam úmidas e chuvosas durante a semana. Espera-se que a Europa experimente um clima mais ameno, com chuvas chegando à maioria das áreas de cultivo.

O panorama geral é que o mercado está bem abastecido, apenas com reservas mundiais de trigo que diminuem ano após ano em cerca de 11 milhões de toneladas. No entanto, isto é mais do que compensado por 25 milhões de toneladas de estoques mundiais de milho mais elevados e 13 milhões de toneladas de estoques de soja mais elevados. Os preços estão vulneráveis a picos devido a recuperações de cobertura de posições vendidas, dada a considerável posição vendida de fundos especulativos. Globalmente, o risco deverá continuar a ser negativo.

Não há alteração em nossa previsão de milho de Chicago para a safra 2023/24 (setembro/agosto), para uma média na faixa de US$ 4,15/bushel a US$ 4,40/bushel. O preço médio desde 1º de setembro está em US$ 4,70/bushel.