Pontos Principais

• Os preços do trigo estão próximos dos mínimos contratuais, uma vez que a oferta é abundante.
• Os compradores estão relutantes em agir e os fundos são escassos.
•  A nova safra de 2024 poderá apresentar um cenário bem diferente.

Com a colheita do Hemisfério Norte ainda a três ou quatro meses de distância, os stocks restantes da colheita antiga ainda armazenados precisam de ser comercializados.

À medida que a colheita da nova colheita se aproxima, as lojas terão de ser esvaziadas, pelo que o foco se voltará para as perspectivas para a campanha de comercialização de 2024/25 a partir de junho.

À medida que os stocks globais diminuem e as perturbações climáticas persistem, está longe de haver certeza sobre se as tendências de preços de 2023/24 irão continuar.

Rally do Trigo Diminui

Os gráficos abaixo mostram a tendência constante de declínio nos preços do trigo nos últimos 12 meses. À medida que a perturbação causada ao comércio mundial de trigo pela invasão da Ucrânia pela Rússia em fevereiro de 2022 diminuiu até certo ponto, os valores caíram.

Compradores em todo o mundo estão na posição confortável de comprar o que precisam, quando precisam. Com muitos vendedores dispostos, foi um ano fácil de comprar.

Trigo para moagem de Paris, contrato de maio de 24, últimos doze meses

Fonte : gráfico de barras Visão de commodities

Colheita Antiga Dominada por Baixas

Uma atitude relaxada por parte dos compradores sufocou qualquer recuperação significativa, com uma exceção evidente nos gráficos acima – quando a Rússia se retirou do Acordo do Corredor de Grãos do Mar Negro em 17 de julho de 2023.

À medida que o calendário passou de 2023 para 2024, o ambiente comercial tem sido geralmente tranquilo, já que os vendedores lamentam os preços mais elevados que poderiam ter obtido nos meses anteriores. Juntamente com a ausência de pânico aparente por parte dos compradores, o mercado tem lutado para ver muita recuperação.

Os fundos contentaram-se em continuar com as suas posições curtas. Eles aproveitaram o declínio dos valores, acrescentando lucro às suas posições quase semana após semana.

Entretanto, a Rússia parece continuar o seu domínio, subcotando os preços para garantir a sua competitividade.

Com o fraco interesse dos compradores, os preços continuam pouco inspiradores. Os agricultores vendedores de longa data com trigo ainda armazenado irão liberá-lo gradualmente no mercado nos próximos meses, abrindo espaço para a próxima colheita de 2024.

Nova Safra Pode Injetar Vida no Mercado

A nova colheita de 2024 ainda pode apresentar uma história totalmente diferente, uma vez que os problemas climáticos têm atormentado as plantas de trigo em todo o mundo. Devido às fortes chuvas, houve reduções nas plantações em áreas da Europa, enquanto a seca diminuiu os rendimentos em outras partes, como a América do Sul. 

A produção de muitos dos principais exportadores deverá diminuir em 2024.

Os números finais das colheitas da Rússia (o maior exportador mundial) e da China (o recentemente coroado maior importador do mundo) serão aguardados com ansiedade. 

À medida que os conjuntos avançam, a grande questão poderá muito bem ser se os stocks mundiais no final do ano continuam a diminuir.

Considerações Finais

Os mercados têm apresentado tendência de queda ao longo do ano-safra anterior. Os compradores têm sido compradores tranquilos, aliviando qualquer alta de pânico nas compras. Os vendedores sabem que deveriam ter vendido mais trigo antes, enquanto os valores eram mais elevados.

Os fundos surfaram nas ondas com posições curtas e parecem estar conseguindo bons lucros.

Teremos que esperar para ver o que a nova safra de 2024 nos entrega. No entanto, parece improvável que os preços diminuam substancialmente a partir daqui, uma vez que os lucros dos agricultores a estes valores estão em dificuldades.

Qualquer manchete que questione a oferta pode levar os fundos a comprarem suas posições vendidas, enquanto os compradores podem acreditar que o fundo foi atingido, estimulando mais compras físicas nos próximos meses.

O mercado do trigo nunca é simples, mas vale a pena lembrar que se pode dizer que “um mercado nunca é mais otimista do que quando está no seu ponto mais baixista”.

Os preços estão chegando ao fundo? Só o tempo irá dizer.