Pergunte ao analista: Cana tailandesa, imposto sobre o açúcar, Petrobras

A safra tailandesa será fortemente examinada este ano.
Nas últimas duas temporadas, vimos um declínio significativo na produção de cana em todo o país.

Os principais fatores que contribuem para isso têm sido as chuvas fracas e o aumento da competição com a mandioca, que é mais lucrativa.

No entanto, acreditamos que a safra de cana tailandesa vai se recuperar em 2021/22, mas para que isso ocorra, devemos ver grandes plantios e chuvas consistentes, ambos os quais monitoraremos de perto.
Os retornos da mandioca têm caído nos últimos meses, enquanto os do açúcar têm aumentado. Aos preços de hoje, os agricultores são fortemente incentivados a plantar mais cana, e acreditamos que muitos o farão. No entanto, os produtores de cana da Tailândia geralmente são responsáveis por fazendas muito pequenas, o que significa que é difícil confiar 100% no bom funcionamento de suas operações …
Quanto ao clima, o Departamento Meteorológico da Tailândia acredita que as chuvas entre fevereiro e abril sejam 20% acima da média. Isso é um bom presságio para o desenvolvimento e a produção da cana-de-açúcar na safra de 2021/22. A única exceção é no Nordeste, onde as chuvas devem ficar apenas 10% acima da média; o Nordeste é a principal região produtora de cana da Tailândia.

Em 2016, o governo mexicano introduziu um imposto de 10% sobre os refrigerantes que contêm açúcar. Isso foi seguido por novas leis de rotulagem em 2020, que são aplicadas a alimentos processados que contêm açúcar.

Até agora, tem sido difícil medir o impacto dessas medidas sobre o consumo de açúcar mexicano, mas parece que os resultados são mistos.
Quando o imposto foi introduzido pela primeira vez, notamos uma queda no consumo à medida que os preços desses produtos aumentaram. Também vimos alguma reformulação de produto, à medida que os produtores de refrigerantes começaram a usar HFCS em suas receitas, em vez de açúcar.
No longo prazo, o consumo de refrigerantes parece ter se recuperado. Isso pode ser porque os consumidores se acostumaram com os novos preços e decidiram que o produto não é muito caro para descontinuar a compra.
As leis de rotulagem são talvez muito recentes para avaliar adequadamente, mas o consumo de açúcar diminuiu em 2020. Quanto disso foi devido à reação dos consumidores ao rótulo, não sabemos. O preço doméstico do açúcar no México atingiu uma alta recorde…
A fraca safra de cana de 2019/20 fez com que os preços do açúcar disparassem, o que provavelmente é o motivo pelo qual vimos uma redução na demanda do consumidor naquela época.

A mudança no CEO da Petrobras só deve impactar a indústria de açúcar e etanol do Brasil se sua política de preços de combustível mudar.
Desde 2016, a Petrobras usa os preços internacionais da gasolina como referência para o preço da própria gasolina no Brasil; isso é conhecido como Política de Paridade Internacional. Quando os preços do petróleo e da gasolina subiram em 2017, o preço da gasolina no Brasil conseguiu subir e, com isso, deu espaço para que os preços do etanol hidratado subissem e se mantivessem competitivos.
O resultado foram duas temporadas de maior produção de etanol. É claro que os baixos preços 11 (açúcar bruto) também contribuíram para isso, mas se a Política de Paridade Internacional não estivesse em vigor, os preços do etanol não teriam sido capazes de subir.

Não está claro se essa política mudará, mas podemos ver que a pressão está aumentando de todos os lados.
O pior cenário é que os preços da gasolina possam ser limitados pelo governo. Isso teria pouco impacto na safra 2021/22, pois as usinas já se comprometeram a maximizar a produção de açúcar. No entanto, os retornos do etanol podem ser atingidos e reduzir a potencial receita das usinas.
No longo prazo, qualquer força no mercado de energia provavelmente não se refletirá nos preços do etanol no Brasil, e grandes oscilações em seu mix de produção podem se tornar uma coisa do passado.

Opiniões de que você pode gostar, com base nessas perguntas …