Pontos Principais
Os preços do petróleo caem em meio às negociações das sanções entre Rússia, Ucrânia e EUA. As tensões comerciais dos EUA com a Índia, o Brasil e a UE estão estagnadas, enquanto tarifas e atritos políticos impulsionam a China em direção à soja brasileira. Enquanto isso, a China visa a canola canadense e os laticínios da UE, enquanto a pirataria em águas asiáticas aumenta.
Preços do Petróleo Caem com Negociações Entre Rússia e Ucrânia
Os preços do petróleo caíram em 19 de Agosto, enquanto os mercados avaliavam a possibilidade de que as negociações em andamento entre a Rússia, a Ucrânia e os EUA pudessem levar à suspensão das sanções ao petróleo russo, aumentando potencialmente a oferta global.
O petróleo Brent caiu 1%, para USD 65,98 por barril, uma queda de cerca de 9% desde o início de agosto e quase 19% abaixo da máxima de janeiro de 2025. O WTI dos EUA para entrega em setembro também caiu 1%, para USD 62,76 por barril, uma queda de cerca de 7% desde o início de agosto e cerca de 22% abaixo da máxima de meados de janeiro de 2025, destacando tendências descendentes mais amplas no mercado de petróleo.
Os desdobramentos ocorreram após uma reunião na Casa Branca com o presidente ucraniano Zelenskiy e líderes europeus, durante a qual o presidente Trump confirmou ter conversado com o presidente russo Putin. Há informações de que estão sendo feitos arranjos para uma cúpula trilateral. Analistas observam que a atenuação da posição dos EUA em relação a sanções secundárias aliviou algumas preocupações geopolíticas. As refinarias chinesas reservaram 15 carregamentos de petróleo russo para entrega em outubro-novembro, enquanto a demanda indiana está aparentemente em queda.
No entanto, especialistas alertam que é improvável que os mercados reajam dramaticamente a menos que um cessar-fogo total ocorra e todas as sanções dos EUA e da UE sejam suspensas – o que é considerado altamente improvável. O setor de petróleo e gás da Rússia já tinha sido remodelado pelas sanções: as importações europeias de gás da Rússia caíram de 45% em 2021 para 18%, as importações de petróleo da UE de 30% para 3%, enquanto Índia, China e Turquia absorvem cada vez mais o petróleo bruto russo, com a Índia respondendo agora por 38% das importações de petróleo russo, vs.16% em 2021.
Fonte: Comissão Europeia
Exportadores Enfrentam Incerteza à Medida que as Negociações Comerciais dos EUA Falham
Nas últimas duas semanas, as negociações comerciais dos EUA com os principais parceiros diminuíram, deixando os exportadores enfrentando uma exposição tarifária contínua e problemas não resolvidos de acesso ao mercado.
As negociações com a Índia foram suspensas, com a rodada de 25 a 29 de agosto em Nova Deli oficialmente cancelada. A Índia enfrenta as tarifas mais altas dos EUA – 50% no total – com metade já em vigor e o restante a partir de 27 de agosto. Disputas sobre agricultura, laticínios e importações de petróleo russo contribuíram para o impasse, criando incerteza para as cadeias de suprimentos que dependem de produtos indianos.
As relações comerciais entre os EUA e o Brasil estão igualmente tensas. Uma reunião em 13 de agosto entre o Ministro da Fazenda do Brasil, Fernando Haddad, e o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, destinada a abordar tarifas de 50% sobre as exportações brasileiras, foi abruptamente cancelada em meio a alegações de interferência política, embora os EUA não tenham confirmado essas alegações. As tarifas abrangem produtos como café, cacau e açúcar, mas excluem cerca de 45% das exportações brasileiras, incluindo petróleo bruto e fertilizantes.
Além disso, o progresso em um acordo comercial entre EUA e UE também estagnou. A Comissão Europeia devolveu aos EUA um esboço de declaração conjunta sobre comércio e tarifas para análise posterior. Embora um acordo estrutural tenha sido alcançado no final de julho, apenas uma tarifa básica de 15% foi aplicada, e a UE ainda aguarda esclarecimentos da Casa Branca sobre exceções específicas para cada setor, inclusive para o setor automotivo.
Por outro lado, as tensas relações comerciais da Índia com os EUA ocorrem em um contexto de relações amistosas da Índia com a China. Conversas recentes de alto nível, incluindo a visita do Ministro das Relações Exteriores da China, Wang Yi, sinalizam esforços para reduzir as tensões fronteiriças e expandir o comércio bilateral. Analistas sugerem que as pressões tarifárias dos EUA podem estar levando a Índia a um envolvimento mais estreito com a China e outros parceiros, destacando as implicações geopolíticas e econômicas do impasse nas negociações comerciais com os EUA.
EUA Perdem Mercado de Soja da China para o Brasil
As tensões comerciais nos EUA também impactam o mercado de soja, já que tarifas e disputas contínuas estão moldando os padrões de exportação e limitando o acesso dos EUA a compradores importantes. A Reuters relata que a China está recorrendo ao Brasil para o período de setembro a outubro.
Processadores chineses já reservaram cerca de 8 milhões de toneladas da América do Sul para setembro e outros 4 milhões de toneladas para outubro – totalizando quase 12 milhões de toneladas – em comparação com cerca de 7 milhões de toneladas provenientes dos EUA no mesmo período do ano passado. Mesmo com a soja americana cotada cerca de USD 40/tonelada abaixo das ofertas brasileiras para outubro, tarifas de 23% e atritos políticos mantiveram a demanda chinesa contida, interrompendo o padrão sazonal habitual.
A compra antecipada em massa permitiu à China acumular estoques, reduzindo a exposição a potenciais riscos no quarto trimestre. Essa mudança deixou os contratos futuros de Chicago próximos aos menores valores em cinco anos, enquanto os exportadores dos EUA buscam compradores alternativos na Europa e no Sudeste Asiático.
Normalmente, a China recorre ao feijão dos EUA de setembro a janeiro, antes da nova safra do Brasil entrar no mercado, mas esse padrão sazonal foi interrompido. Analistas observam que o Brasil ainda pode ficar aquém das necessidades totais de importação da China em dois a cinco milhões de toneladas no final da temporada, o que poderia abrir uma brecha para embarques dos EUA – se os termos comerciais permitirem.
O presidente Trump recentemente solicitou à China para aumentar as compras de soja dos EUA, sugerindo que poderiam comprar até quatro vezes a quantidade atual. A Associação Americana de Soja também defendeu um acordo comercial que inclua compromissos significativos com a soja, alertando que, sem um acordo, os agricultores dos EUA correm o risco de perder ainda mais participação de mercado para o Brasil. A soja pode se tornar um foco importante se as negociações comerciais EUA-China avançarem.
China Visa o Canadá e a UE em Novas Iniciativas Comerciais
A China intensificou as tensões comerciais em diversas frentes. Na semana passada, Pequim anunciou tarifas antidumping preliminares de 75,8% sobre a canola canadense – que entraram em vigor em 14 de agosto de 2025, cortando efetivamente o fornecimento de seu maior fornecedor. A perda do mercado chinês fez com que os contratos futuros (novembro) da canola caíssem 6,5% (segundo a ICE Futures).
Também levantou preocupações com interrupções no fornecimento, já que a China depende da canola tanto para óleo de cozinha quanto para ração animal. A Austrália está emergindo como a principal alternativa. A trader estatal COFCO reservou 50.000 toneladas de canola australiana da nova safra para embarque em novembro-dezembro – a primeira compra desse tipo desde 2020, quando restrições fitossanitárias suspenderam o comércio. Com preço abaixo de USD 600/tonelada, incluindo frete, o acordo pode ser seguido por mais carregamentos, embora analistas alertem que a Austrália não pode substituir totalmente os volumes canadenses.
Campo de Canola, Austrália
Paralelamente, a China também estendeu por seis meses sua investigação antissubsídios (que já dura um ano), sobre as importações de laticínios da UE, adiando o prazo final para fevereiro de 2026. A investigação, que abrange queijos, leite e cremes, é amplamente vista como uma retaliação à investigação antissubsídios de Bruxelas sobre veículos elétricos de fabricação chinesa, iniciada em 2023. Pequim já havia iniciado uma investigação antidumping separada sobre carne suína europeia e, em julho, impôs tarifas sobre o conhaque da UE, embora os principais produtores de conhaque tenham sido poupados por um acordo de preço mínimo.
Grupos do setor da UE esperavam a extensão da investigação sobre os laticínios, dadas as novas visitas técnicas agendadas para setembro. Ainda assim, os exportadores – que movimentam cerca de EUR 650 milhões por ano para a China – agora enfrentam incertezas prolongadas.
Pirataria Aumenta em Águas Asiáticas
Os incidentes de pirataria e assalto na Ásia aumentaram em 2025, com 112 casos relatados até agora, ultrapassando o total de 107 incidentes registrados em 2024. A maioria desses incidentes são casos de categoria 3 e 4 de nível inferior, concentrados no Estreito de Malaca e Singapura – SOMS (em inglês, Straits of Malacca and Singapore), um antigo foco de crimes marítimos regionais.
Terminal de Contêineres Keppel, Singapura
De acordo com um relatório recente da Container News, somente no primeiro semestre de 2025 foram registrados 95 incidentes, um aumento de 83% em relação ao mesmo período de 2024. Notavelmente, mais de 80% desses incidentes ocorreram no SOMS. Analistas alertam que, se essa tendência de alta continuar, 2025 poderá se tornar um dos anos mais propensos à pirataria em mais de uma década, destacando os riscos contínuos para o transporte marítimo e as cadeias de suprimentos regionais.
O aumento da pirataria no SOMS levantou preocupações sobre interrupções no transporte marítimo. Embora a maioria dos incidentes de 2025 seja de menor gravidade, um aumento contínuo pode forçar os operadores a considerar rotas alternativas mais longas, semelhante à forma como os navios têm redirecionado suas rotas em torno de áreas de alto risco, como o Mar Vermelho, em resposta aos ataques Houthi. Esses desvios aumentam o tempo de trânsito e os custos, destacando os riscos operacionais representados pelo aumento da criminalidade marítima.
Produtores dos EUA Pressionam por Uso Expandido de Etanol
O relatório WASDE de agosto do USDA projeta uma safra recorde de milho de 16,7 bilhões de bushels para 2025, levantando preocupações sobre o excesso de oferta. A área adicional plantada em estados como Kansas, Dakota do Norte e Dakota do Sul, combinada com classificações moderadas das condições das safras em regiões-chave, torna a produtividade nacional projetada incerta.
A grande safra empurrou o preço médio nacional do milho para USD 3,90/bushel – o menor desde 2019 – deixando muitos produtores abaixo do ponto de equilíbrio e aumentando a pressão no mercado.
Em resposta, a Associação Nacional de Produtores de Milho está apelando ao Congresso e ao governo para expandir o uso de etanol E15 durante todo o ano, o que poderia consumir cerca de 457 milhões de bushels, e para buscar novas estruturas de comércio internacional para aumentar a demanda no exterior.
Os EUA já garantiram o compromisso do Reino Unido de importar 1,4 bilhão de litros de etanol de milho, e também buscaram aumentar as exportações para a Índia, embora a Índia tenha se recusado a comprar milho e etanol adicionais – um resultado que pode ter contribuído para o “azedamento” das negociações comerciais. Essas medidas são vistas como essenciais para compensar os efeitos da oferta recorde e suportar a lucratividade agrícola nos EUA.
