Pontos Principais

• As emissões do setor energético caíram 24% em meio ao forte crescimento das energias renováveis.
• As emissões industriais caíram 7%.
• O declínio foi mais do que esperado, pode levar a uma nova fraqueza dos preços nos EUA.

As emissões verificadas de mais de 12.000 instalações industriais e de energia abrangidas pelo Regime de Comércio de Licenças de Emissão da UE diminuíram quase 16% em 2023, o maior declínio anual de gases com efeito de estufa desde o lançamento do mercado em 2005.

Os dados revelaram uma queda ligeiramente superior à esperada pela maioria dos analistas especializados, que previam uma queda de cerca de 14%.

Os analistas do LSEG calcularam que os dados preliminares apresentados à UE mostraram emissões totais de 1,08 mil milhões de toneladas no ano passado, em comparação com um total de pouco mais de 2 mil milhões de toneladas em 2005 – uma redução de cerca de 47%.

As emissões do setor de geração de eletricidade foram as que mais caíram, caindo quase 25% em relação ao ano anterior. Dados da agência de operadores de rede da UE ENTSO-E mostram que a produção de energia das centrais que utilizam gás natural, hulha e lenhite caiu 21% em 2023, enquanto a produção renovável cresceu quase 10%.

As instalações industriais registaram uma queda nas emissões de 53 milhões de toneladas ou 8,6%, para 571 milhões de toneladas, disseram os analistas da LSEG, à medida que a indústria se esforçava para recuperar num contexto de elevados custos energéticos persistentes e de uma perspectiva macroeconómica sombria.

No segmento industrial do mercado, a LSEG disse que as emissões das fábricas de produtos químicos caíram 9%, enquanto os produtores de metais relataram um declínio de 9,5%.

Os dados não conseguiram gerar grande surpresa no mercado, com a maioria dos participantes bem conscientes da queda considerável nas emissões do sector energético devido à publicação regular de dados de produção. Mas alguns especialistas esforçaram-se por sublinhar na semana passada que o enfraquecimento do desempenho da energia fóssil continuará em 2024.

Os dados da ENTSO-E mostram que a produção de energia a partir de fontes fósseis caiu 18% em termos anuais durante o primeiro trimestre deste ano, uma vez que o inverno foi ameno e a capacidade renovável continua a crescer.

A consultoria Rystad Energy estimou que a produção de energia eólica crescerá 38 terawatts-hora em 2024, ou cerca de 10%, enquanto a produção solar poderá aumentar até 50 TWh, ou 25%.

A queda na produção de combustíveis fósseis criou um grande problema para o RCLE-UE, onde o sector da energia ainda representa cerca de metade da procura total de EUA.

As centrais eléctricas devem comprar todas as licenças de que necessitam no mercado ou em leilões diários. Em 2023, a UE vendeu 517 milhões de EUAs em leilão, e a LSEG estimou que as centrais eléctricas utilizaram apenas 507 milhões para conformidade no ano passado.

(As plantas industriais recebem EUA gratuitas que representam uma grande parte das suas emissões totais como protecção contra a fuga de carbono.)

A esse modesto excedente de 10 milhões de EUA devem ser adicionados mais 35 milhões que foram injetados no mercado no âmbito do programa REPowerEU . Outros 70 milhões, pelo menos, estão sendo adicionados à oferta este ano, pesando ainda mais o mercado.

Tal como realçámos na coluna da semana passada, os fundos de investimento foram rápidos em detectar a tendência decrescente da procura nos EUA no ano passado e criaram posições curtas líquidas substanciais em futuros a partir de Agosto passado. A grande queda nas emissões no ano passado apenas reforçou a sua convicção de que o mercado continua substancialmente sobreabastecido no curto prazo.

Alguns analistas reiteraram a sua opinião de que os preços dos EUA, que actualmente estão ligeiramente acima dos 60 euros, ainda poderão testar os 50 euros ou até mais baixos antes do final do trimestre actual.

No entanto, o segundo semestre de 2024 poderá assistir a um renascimento da procura. O prazo anual de cumprimento termina no final de setembro e pode desencadear algumas compras. Além disso, os preços baixos podem encorajar as empresas a comprar antecipadamente para conformidade em 2024 e posteriormente.

E com os analistas financeiros a continuarem a apostar que os bancos centrais começarão a baixar as taxas de juro a partir do Verão, as perspectivas para a procura industrial deverão melhorar no segundo semestre do ano.

Do lado da oferta, o ajustamento anual dos volumes dos leilões pela reserva de estabilização do mercado será anunciado no próximo mês, e é provável que mostre um aumento em relação aos 272 milhões de EUA que foram retirados do programa de leilões no ano que terminou em Agosto de 2024.