Pontos Principais

• Há incertezas sobre negociações do corredor de grãos do Mar Negro.
• O WASDE USDA pode reportar números para 2023/24.
• Mercado de trigo definido para alguns dias voláteis pela frente.

Introdução

A insatisfação da Rússia com os embarques de exportação agrícola parece estar chegando ao auge, com o Acordo do Corredor de Grãos do Mar Negro expirando na próxima semana.

O dia 12 de maio se aproxima de uma série de números no relatório mensal do USDA (Departamento de Agricultura dos Estados Unidos) WASDE (Estimativas de Oferta e Demanda Agrícola Mundial). Será o primeiro de seus relatórios a publicar previsões para a campanha 2023/24.

Os preços do mercado de trigo certamente poderão ver alguns fogos de artifício à frente se qualquer uma dessas duas questões causar uma tempestade.

Os Mercados de Trigo

O mês passado certamente foi uma montanha-russa para os principais mercados de trigo.

Os três gráficos abaixo demonstram a volatilidade com muitos fatores desempenhando seu papel.

Fonte: Barchart commodityview

Esta é a época do ano em que o foco normalmente está na safra de 2023 que se aproxima. Com a colheita do trigo no Hemisfério Norte daqui a apenas algumas semanas, a trituração de números está em pleno andamento e notícias impactantes nunca estão longe.

As manchetes sobre o Acordo do Corredor de Grãos do Mar Negro aumentaram a incerteza que impulsiona a volatilidade recente.

Acordo do Corredor de Grãos do Mar Negro

Os esforços da Turquia e das Nações Unidas para negociar o acordo entre a Rússia e a Ucrânia foi uma conquista incrível em julho do ano passado.

O acordo foi interrompido por um ataque ao porto de Sevastopol, na Crimeia, lar da frota russa do Mar Negro, em 29 de outubro de 2022. A Rússia retirou sua participação de imediato. Mas isso durou apenas quatro dias antes que a Rússia concordasse em continuar com o acordo.

O acordo de 120 dias foi renovado no final de novembro, apesar dos protestos russos.

Em março deste ano, a Rússia concordou com uma extensão de 60 dias, em oposição aos 120 anteriores.

A Rússia manteve seu descontentamento com o fato de suas próprias exportações agrícolas continuarem sendo prejudicadas pelas sanções do Ocidente.

Houve tentativas de pacificar a Rússia. Vimos na quinta-feira da semana passada a sugestão da Turquia de que seu Ziraat Bank poderia atuar como intermediário para pagamentos de grãos russos.

A agência de notícias russa, RIA, anunciou que as negociações de quatro vias ocorrerão em Istambul de 10 a 11 de maio para considerar a renovação do acordo.

No entanto, a Rússia afirmou firmemente que, a menos que suas demandas para diminuir as barreiras às exportações russas sejam atendidas, não haverá prorrogação além do atual vencimento em 18 de maio.

Acreditamos que há muitas razões pelas quais a Rússia, o maior exportador mundial de trigo, precise manter o acordo, conforme descrito em nosso artigo de 2 de novembro de 2022:

• A Rússia quer manter as exportações de cerca de 44 milhões de toneladas de trigo, através do Mar Negro, de sua própria safra recorde de 2022
• Muitos países que não condenam a invasão russa da Ucrânia são países que dependem do trigo da Rússia para alimentar a população. O presidente Putin certamente desejará impedi-los de se unirem politicamente contra ele.
• Um aumento nos mercados de trigo, como visto em 2022, causaria mais turbulência econômica global, o que poderia prejudicar ainda mais a posição de Putin com aliados políticos internacionais, como a China.

O USDA WASDE

O dia 12 de maio verá uma infinidade de estimativas do USDA olhando para o próximo ano no mundo do trigo e das commodities agrícolas.

O clima é misto em todo o mundo.

Permanece muito seco em algumas áreas de trigo vermelho dos EUA, com classificações de safra decepcionantes, de 29% de bom a excelente.

E há chuva nas regiões de trigo da primavera, retardando o progresso do plantio, com 24% plantado, contra a média de 5 anos de 38%.

O clima europeu, por outro lado, está muito melhor, com as avaliações do trigo francês na semana passada em 93% de bom a excelente, contra 89% no ano passado.

Há muito a considerar enquanto olhamos para as perspectivas do trigo, com uma possibilidade real de que o relatório de sexta-feira possa trazer algumas surpresas.

Conclusões

Há muito foco na Rússia e sua participação no Acordo do Corredor de Grãos do Mar Negro, que muitos esperam que seja renovado antes da expiração da próxima semana.

A Ucrânia afirmou que a Rússia já interrompeu o acordo ao se recusar a registrar novos navios que chegam.

Parece uma estratégia de alto risco da Rússia para bloquear o acordo por um período prolongado.

Mas pode haver um benefício significativo para a Rússia ao manter o acordo, para ganhar influência política sobre as sanções do Ocidente.

O relatório USDA WASDE de maio sem dúvida adicionará algumas faíscas ao mercado. Os números finais divulgados determinarão se veremos calmaria ou tempestade.

São duas questões importantes para o mundo do trigo lidar nos próximos dias.

Um apaziguamento dos nervos ou uma explosão de volatilidade de preços?

Encontraremos uma resposta na próxima semana!