虽然加工糖开始集中供应，但目前国内库存较低，以及糖源的相对集中对价格有所支撑。消费方面，今年作为70周年国庆本应对消费有所刺激，但国际环境的不稳定又给经济带来负面影响，后续需要关注国内食糖需求的变化以及对价格的影响。

市场热点回顾   

ZCE & ICE 期货价  

  • 郑糖9月合约上周价格一度突破5600元/吨，之后有所回落，目前处于相对高位。
  • 而ICE纽约原糖价格在全球库存压力下仍然位徘徊在12美分以下。

进口利润 & 供应节奏  

  • 因为原糖到港延迟导致国内加工糖的供应节奏整体后移至8月开始。
  • 这给国内糖让出了销售空间，使得7月底工业库存水平位于过去5年以来最低值。
  • 这也意味着加工糖的供应可能更加集中，同时第四季度还将面临国储糖投放以及新糖供应，明年1月期货合约或将面临较大压力。

食糖现货升水走势  

  • 工业库存消化速度同比增快支撑了现货价格，现货升水亦有所回升，接近200元水平。
  • 随着加工糖的集中供应，我们认为国产糖升水上升空间有限。

汇率变动及影响  

  • 食糖出口国货币走弱意味着出口利润的增加，刺激生产国进行套保，对原糖价格施压。