Pontos Principais
O preço da soja disparou para o maior valor em três anos com o fortalecimento da demanda. As fortes compras da China, a demanda sólida nos EUA e as preocupações com as condições climáticas impulsionaram os preços futuros acima de USD 13 por bushel, enquanto o preço no Brasil também registrou alta acentuada. A alta se estendeu à China, apesar dos indicadores de demanda fraca, com os mercados agora atentos às negociações comerciais entre EUA e China e aos riscos associados ao El Niño.
Alta da Soja nos EUA Impulsiona o Preço para o Maior Valor em Três Anos
Uma alta nos preços futuros da soja em agosto, encerrando o ano comercial 2025/26, levou o preço para USD 13 por bushel em setembro de 2026 pela primeira vez em quase três anos. Esse valor supera em cerca de USD 3 por bushel o preço observado no início do ano comercial 2025/26. As repercussões se estenderam ao Brasil e à China.
Fonte: CBOT
A alta de agosto marcou um encerramento adequado para o ano comercial 2025/26, período em que a soja dos EUA viveu uma montanha-russa impulsionada em grande parte pela China. O ano começou com um preço baixo, já que o país asiático não apareceu como comprador após a colheita de 2025. O preço se recuperou mais tarde, em outubro, quando a China se comprometeu a comprar 12 milhões de toneladas de soja.
Os altos e baixos ao longo do restante do ano foram estimulados e desencorajados por especulações sobre novos compromissos de compra da China, pelas esperanças frustradas em relação a esses compromissos, por notícias sobre o fechamento e a reabertura do Estreito de Ormuz, pelas condições de cultivo no Hemisfério Norte e pelos desdobramentos do comércio de trigo e milho da região do Mar Negro.
A alta observada em agosto de 2026 elevou os preços futuros da soja em USD 1,52 em menos de um mês, um aumento de 12,9%. A alta ocorrida no outono passado também impulsionou o preço em USD 1,47 ao longo de cerca de um mês. Também houve quedas entre esses períodos de alta, mas o preço seguiu uma trajetória ascendente, de modo que a máxima de setembro, de USD 13,13 por bushel, superou o pico de novembro, de USD 11,54.
A alta de agosto parece ter sido impulsionada por uma combinação de fatores. As condições das safras nos EUA apresentaram piora devido a um verão extremamente quente e a chuvas fortes nas principais regiões produtoras do país. O relatório do USDA sobre o progresso das safras, divulgado em 8 de setembro, mostrou que 58% da safra de soja foi classificada como “boa” ou “excelente” — praticamente igual ao da semana anterior, mas 8 pontos percentuais abaixo do registrado em 22 de junho. As condições da soja não pioraram tanto quanto as do milho. A safra de milho classificada como “boa” ou “excelente” caiu 12 pontos percentuais no mesmo período.
A demanda por soja também está forte. O processamento doméstico já supera as exportações da soja dos EUA, principalmente devido ao uso de óleo de soja na produção de biodiesel. A China superou seu compromisso de compra para 2025/26, com as inspeções de exportação acumuladas atingindo 12,36 milhões de toneladas até 27 de agosto e compras de quase 8,5 milhões de toneladas da soja dos EUA da safra 2026/27 realizadas até o início de setembro. É provável também que compradores chineses sejam responsáveis por uma parte das 6,2 milhões de toneladas adquiridas por destinos “desconhecidos”.
Alta da Soja no Brasil Ganha Força com Exportações Permanecendo Robustas
O Brasil também está registrando uma alta no preço em níveis não vistos em três anos, à medida que a temporada de comercialização ultrapassa seu pico. O preço de exportação no porto brasileiro de Paranaguá está subindo em paralelo ao preço FOB nos portos do Golfo dos EUA. O Cepea atribuiu a elevação do preço às incertezas em relação aos impactos do super El Niño deste ano, assim como à demanda global firme e às condições climáticas no Hemisfério Norte.
O Cepea relata que alguns vendedores estão mantendo os estoques fora do mercado, na expectativa de um preço mais alto futuramente, e aponta uma concorrência “feroz” pelo farelo de soja brasileiro entre compradores domésticos e estrangeiros.
Fonte: International Grain Council
O preço interno da soja no Brasil atingiu o piso entre fevereiro e abril, após a colheita de uma safra recorde, período em que o preço no Paraná se situava na faixa de BRL 120-122 por saca de 60 kg. Em agosto, o preço havia subido 18,7%, ultrapassando BRL 140. Em comparação, o preço no Brasil esteve relativamente estável ao longo de 2025.
Fonte: CONAB
O Brasil está saindo de seu pico de exportação. Dados preliminares da Comex do Brasil indicaram exportações de soja de 9,8 milhões de toneladas em agosto, uma queda em relação ao pico sazonal de 16,8 milhões de toneladas registrado em abril. O volume total de agosto superou ligeiramente o registrado no mesmo mês do ano anterior. Tanto a Comex quanto a ANEC apontam que as exportações acumuladas de janeiro a agosto de 2026 estão cerca de 6 milhões de toneladas acima das do mesmo período de 2025.
Fonte: COMEX
A China foi o destino de 7 milhões de toneladas das exportações do Brasil em agosto, representando 72% do volume mensal. As exportações para outros destinos se dividiram entre duas dezenas de países e regiões, lideradas pela UE (716 mil toneladas), Tailândia (453 mil toneladas), Paquistão (321 mil toneladas) e México (220 mil toneladas).
Os embarques do Brasil em agosto de 2026 sugerem a chegada de grandes volumes à China durante os meses de outono deste ano. Ao contrário do ano passado, a China está comprando soja dos EUA novamente este ano, mas as aquisições estão sendo realizadas por compradores estatais. Embora tenham reservado quase 8 milhões de toneladas da soja dos EUA para 2026/27, esse volume representa menos de um mês das importações chinesas. Não está claro se essa soja será processada ou destinada a reservas. Compradores chineses do setor privado continuam adquirindo o produto principalmente do Brasil, devido à tarifa adicional de 10% da China sobre a soja dos EUA.
Custos Crescentes de importação Elevam o Preço da Soja na China
Na China, o aumento no preço da soja em agosto acompanhou a alta no preço nos EUA e no Brasil. O contrato na Dalian Commodity Exchange da China para a soja transgênica, que corresponde à soja importada, iniciou uma alta em agosto e registrou um aumento acumulado de 9,8% até 9 de setembro. Ao mesmo tempo, o aumento no valor unitário das 12,1 milhões de toneladas de soja que passaram pela alfândega chinesa em agosto — subindo para USD 482 por tonelada em relação aos USD 462 de junho — foi um sinal do custo crescente da soja importada.
Os preços futuros do farelo de soja subiram mais de 10%, enquanto os do óleo de soja subiram cerca de 8% no mesmo período. Essa alta nos preços futuros contrariou o cenário de demanda fraca na China, refletido no preço persistentemente baixo dos suínos. As altas paralelas no preço da soja na China e no mercado internacional contrastaram com a queda no preço do trigo e do milho, que permanecem desalinhados com a tendência de alta observada nos mercados internacionais.
Obs.: “Soja nº 1″ especifica produto não transgênico. “Soja nº 2” não possui restrição em relação a transgênicos.
Fonte: China Dalian Commodity Exchange
O preço doméstico da soja chinesa também subiu, embora esse mercado esteja amplamente isolado do mercado de soja importada. Os contratos futuros da soja não transgênica da China — compostos principalmente pela soja doméstica destinada ao consumo humano — também registraram alta no início de agosto. O sentimento otimista para a soja doméstica foi impulsionado por uma série de tufões que deixaram os campos encharcados na principal região produtora de soja da China e ameaçaram reduzir a produtividade e o teor de proteína.
Na China, também há relatos de traders mantendo a soja doméstica em estoque, na expectativa de um preço mais alto durante os meses de outono. As autoridades chinesas têm vendido soja doméstica de suas reservas para conter a alta no preço. Em agosto, as autoridades leiloaram mais de 1,5 milhão de toneladas de soja importada mantida em reservas, aparentemente para liberar espaço para a soja recém-importada dos EUA. Esses leilões também podem ter tido um objetivo secundário: aumentar a oferta e conter o preço em um momento em que os embarques provenientes do Brasil diminuíram.
A visita do líder chinês Xi Jinping a Washington, agendada para 24 de setembro, é um evento acompanhado de perto pelo mercado de soja. Muitos presumem que cortes de tarifas e avanços em um acordo comercial bilateral serão benéficos para as exportações de soja entre os EUA e a China. Mas, a realização da reunião durante o pico da temporada de exportação da soja dos EUA representa um risco de maior disrupção no mercado caso não surja um novo acordo ou ocorram atrasos na implementação de novas medidas comerciais. Há também a possibilidade de o El Niño afetar a América do Sul e causar disrupção no plantio da nova safra de soja do continente no final de setembro.
