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Pontos Principais
O milho e o trigo subiram globalmente devido à rumores sobre a soja e os riscos no Mar Negro. Além do impacto a curto prazo do relatório WASDE de janeiro, o mercado permanece bem abastecido, com condições climáticas favoráveis em todas as principais regiões produtoras. Mantemos nossa estimativa de que o milho de Chicago será negociado na faixa de USD 4,30 a USD 4,50/bushel durante o primeiro trimestre, com potencial de alta limitado por riscos climáticos ou geopolíticos.
O milho e o trigo subiram em todas as regiões, impulsionados por rumores sobre a soja e interrupções no fornecimento proveniente do Mar Negro. O rumor da semana passada foi que a China comprou novos volumes de soja dos EUA e concluiu a compra de 10 milhões de toneladas, aproximando-se assim das 12 milhões de toneladas a que se comprometeu.
Temos dois elementos influenciando o mercado esta semana: o relatório WASDE de janeiro e os fundos continuando a reequilibrar suas posições. Este último fator deve simplesmente trazer alguma volatilidade, mas o milho estará em destaque, já que existem visões muito divergentes sobre qual será a produtividade.
Além disso, a realidade é que o mercado está bem abastecido. Todas as regiões produtoras estão desfrutando de condições climáticas favoráveis e não se espera nenhum impacto significativo na produção de grãos. Isto deverá impor um limite ao mercado, com o risco ascendente limitado aos desenvolvimentos climáticos ou geopolíticos. Continuamos prevendo que o milho de Chicago será negociado na faixa de USD 4,30 a 4,50/bushel ao longo do primeiro trimestre.
Não há alterações em nossa estimativa para o milho de Chicago, com média de USD 4,18/bushel para a safra 2025/26 (de setembro de 2025 a agosto de 2026), com alguma tendência de alta. O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,28/bushel.
Força do Milho Impulsionada pela Alta da Soja
O milho de Chicago apresentou uma alta na segunda-feira passada e conseguiu consolidar os ganhos, sendo negociado lateralmente durante o resto da semana e registrando ganhos semanais de quase 2%. A alta de segunda-feira teve origem na soja, com rumores de que a China teria comprado até 10 milhões de toneladas de soja dos EUA, das 12 milhões de toneladas que se comprometeu a comprar.
Os grãos europeus apresentaram alta devido ao aumento das tensões na região do Mar Negro, e o milho também registou ganhos semanais de 2% na Euronext.
Um suporte adicional veio da frente geopolítica, com a Rússia atacando a infraestrutura portuária ucraniana, o que está causando uma desaceleração nas exportações de grãos.
O plantio de milho na Argentina está 89,1% concluído, em comparação com 92,3% no ano passado e sua condição foi classificada como 75% boa ou excelente. O plantio do milho de verão no Brasil está 88,3% concluído, em comparação com 83,7% no ano passado e a média de cinco anos de 83,1%.
Trigo Sustentado pela Desaceleração das Exportações do Mar Negro
O trigo também apresentou alta nos EUA e na Euronext, influenciado principalmente pela desaceleração das exportações da Ucrânia e pelos receios de que as condições climáticas variáveis pudessem danificar o trigo dos EUA.
A colheita do trigo na Argentina está 98,5% concluída, e no Brasil, está totalmente concluída.
Em relação ao clima, são esperadas chuvas esta semana no centro-sul do Brasil e na Argentina. Nas regiões produtoras de grãos dos EUA, o tempo deve ficar chuvoso e frio, com neve no norte. A Europa continuará sofrendo com uma onda de frio, acompanhada de chuva e neve, inclusive na região do Mar Negro.
