Pontos Principais
Os grãos apresentaram alta devido aos riscos climáticos e ao aumento dos custos dos fertilizantes. Os mercados estão de olho no relatório WASDE de maio, que busca sinais sobre como o USDA refletirá os riscos para a área de plantio e a produtividade, com atenção especial às possíveis reduções na área de plantio do milho nos EUA. Embora a alta da semana passada possa levar a alguma realização de lucros, as tensões geopolíticas em curso mantêm os riscos de alta dominantes, com os preços provavelmente se consolidando em torno de USD 4,5–4,6 por bushel.
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Todos os grãos apresentaram alta novamente devido a preocupações com o clima, que pode atrasar o plantio de milho, e o petróleo Brent também subiu, agravando o problema dos custos dos fertilizantes. Agora, as atenções se voltam para o relatório WASDE de maio.
Houve um forte otimismo generalizado na semana passada, impulsionado por uma combinação de preocupações climáticas e pela alta do petróleo bruto, que impactou os custos dos fertilizantes para o milho e o trigo de primavera. O trigo nos EUA apresenta as piores condições de safra desde 2023, e a seca persiste nas planícies dos EUA, enquanto a chuva no Cinturão do Milho pode resultar em um ritmo de plantio mais lento, o que se refletirá nos próximos dois relatórios de progresso da safra.
No entanto, a maior incógnita é o impacto potencial da redução da área de plantio do milho e da menor produtividade devido aos altíssimos custos dos fertilizantes — não apenas nos EUA, mas em todo o Hemisfério Norte. A questão não é se haverá um impacto negativo na produção, mas sim a magnitude desse impacto em termos de redução da produção de milho. A temporada de plantio de milho no Hemisfério Norte já está em pleno andamento, e é tarde demais para que os preços dos fertilizantes retornem a níveis acessíveis, mesmo que os EUA e o Irã cheguem a um acordo de paz em breve.
A atenção agora se volta para o relatório WASDE de maio que será divulgado na próxima semana e para o impacto que o USDA refletirá em suas estimativas. Além do relatório WASDE de maio, haverá outro em junho, mas o mais importante é o relatório da área de plantio de junho, que deverá refletir quaisquer mudanças na área de plantio do milho nos EUA.
A alta da semana passada pode desencadear alguma realização de lucros esta semana, mas enquanto o conflito continuar sem perspectiva de solução, há mais potencial de alta do que de baixa. Espera-se alguma consolidação na faixa de USD 4,5–4,6 por bushel antes do relatório WASDE.
Houve uma revisão para cima em nossa estimativa para o milho de Chicago, agora com média de USD 4,4 por bushel para a safra 2025/26 (de setembro de 2025 a agosto de 2026), em comparação com os USD 4,18 por bushel estimados anteriormente. Essa revisão para cima se deve ao risco de redução da área de plantio e de menor produtividade como possíveis impactos da guerra no Irã. O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,3 por bushel.
Preço do Milho Sobe Devido a Atrasos no Plantio e Preocupações com o Custo dos Insumos
O milho em Chicago apresentou forte alta logo na abertura da semana passada, devido a preocupações com atrasos no plantio nos EUA por causa da chuva, e a consolidação do petróleo Brent acima de USD 100 por barril aumentou os temores de redução da área de plantio do milho e menor uso de fertilizantes, o que poderia impactar de forma negativa a produtividade. Apesar de um dia negativo na quinta-feira, o mercado se recuperou na sexta-feira, fechando a semana com alta de 2%.
O plantio de milho nos EUA está 25% concluído, em comparação com 22% no ano passado e a média de cinco anos de 19%. O plantio de milho na Rússia está 13,3% concluído, em comparação com 28,4% no ano passado. O plantio de milho na Ucrânia está 9,9% concluído, em comparação com 17,5% no ano passado. A colheita de milho na Argentina está 62% concluída, em comparação com 71,9% no ano passado e a média de cinco anos de 65,2%. O plantio do milho Safrinha no Brasil está concluído.
Trigo Apresenta Alta Devido aos Riscos Climáticos, Apesar da Queda no Final da Semana
O trigo também apresentou alta no início da semana devido a preocupações climáticas — seca excessiva em algumas áreas dos EUA — e ao risco de menor uso de fertilizantes no trigo de primavera, ameaçando a produtividade. No entanto, houve uma queda durante a segunda metade da semana, embora o preço tenha fechado em alta de 2% no geral. Os contratos de maio na Euronext despencaram, mas isso ocorreu simplesmente devido à baixa liquidez com a proximidade do vencimento, enquanto os contratos de setembro subiram junto com os de Chicago.
O boletim MARS da UE, publicado na semana passada, projetou a produtividade do trigo na UE em 5,83 toneladas por hectare, uma queda de 4% em relação às 6,05 toneladas por hectare no ano passado, mas acima da média de cinco anos, que é de 5,64 toneladas por hectare.
O USDA prevê que a produção de trigo na Austrália cairá 19% em relação ao ano passado, para 29 milhões de toneladas, principalmente devido à expectativa de menor produtividade.
A condição do trigo de inverno nos EUA foi classificada como 30% boa ou excelente, em comparação com 30% na semana passada (inalterada) e 49% no ano passado. O plantio do trigo de primavera na Ucrânia está 92,5% concluído, em comparação com 87,8% no ano passado. O plantio do trigo de primavera na Rússia está 2,9% concluído, (significativamente atrás) em comparação com 18% no ano passado.
Em relação ao clima, a Europa Ocidental deverá permanecer quente e ensolarada, com chuvas durante a segunda metade da semana, enquanto tempo instável é esperado na região do Mar Negro. Nos Estados Unidos, o tempo deverá ser frio, com risco de geadas no Meio-Oeste e nas Planícies, e chuvas no sul. No Brasil, o tempo deverá ser seco no Centro-Oeste, com temperaturas mais baixas e chuvas no sul. Essas temperaturas mais baixas também são esperadas na Argentina, com risco de geadas no sul.
