Pontos Principais

• O último leilão da Califórnia atingiu um recorde.
• Os preços RGGI também atingiram níveis recordes.
• Os comerciantes agora estão prevendo cortes na oferta antes de 2030.

Preocupações com a oferta elevam os preços

As licenças de carbono dos EUA estão a ser negociadas em níveis quase recordes até agora em 2024, à medida que os participantes no mercado especulam que os reguladores irão restringir a oferta na actual ronda de reformas dos dois principais sistemas cap-and-trade. Entretanto, um terceiro mercado estatal de carbono procura ligar-se ao sistema da Califórnia.

Na Califórnia, o primeiro leilão trimestral do ano atingiu um recorde de US$ 41,76/tonelada em 14 de fevereiro, superando o recorde anterior de US$ 38,73/tonelada estabelecido em novembro e muito acima do preço de reserva de US$ 24,04/tonelada. 

Os preços no mercado secundário também bateram recordes nas últimas semanas, com compradores especulativos acumulando participações significativas, uma vez que a reforma regulatória parece provavelmente reduzir a oferta nos próximos anos. Na costa leste, o mercado de dez estados da Iniciativa Regional de Gases de Efeito Estufa (RGGI) estabeleceu um preço recorde de US$ 17,32/tonelada (US$ 15,71/tonelada) no início de fevereiro, quando os comerciantes começaram a antecipar o primeiro leilão trimestral do ano, para será realizada em meados de março.

Os leilões RGGI terão um preço de reserva de apenas USD 2,56/tonelada (USD 2,32/tonelada) em 2024, embora todas as vendas RGGI desde 2012 tenham sido integralmente subscritas.

A venda mais recente, em dezembro, viu todos os 22 milhões de licenças serem vendidos a um preço recorde de US$ 14,88/tonelada (US$ 13,50/tonelada). O preço de compensação também desencadeou a venda de licenças da Reserva de Contenção de Custos (CCR) apenas pela quarta vez desde que o RGGI foi lançado em 2008.

O CCR é acionado quando os custos de redução de emissões atingem um determinado limite e adiciona 10% do limite regional a cada ano em licenças. 

Califórnia busca neutralidade de carbono até 2045

Os comerciantes de ambos os mercados estão a especular que os reguladores irão reduzir o limite máximo das emissões de forma mais acentuada, a fim de reduzir as emissões para cumprir as novas metas líquidas zero de meados do século. A legislatura da Califórnia já aprovou leis que estabelecem uma meta para 2045 para alcançar a neutralidade carbónica, e espera-se que a oferta mais restrita de licenças de emissão aumente ainda mais os preços em ambos os mercados.

O mercado RGGI está a ser submetido a uma revisão periódica da regra modelo que rege o mercado, e as partes interessadas antecipam que os reguladores ajustarão a oferta futura para compensar o número considerável de licenças não utilizadas que são detidas pelos comerciantes.

Este chamado “ajustamento bancário” assumirá uma forma semelhante ao funcionamento da reserva de estabilidade do mercado europeu, em que a nova oferta é ajustada para baixo, reduzindo o volume de licenças vendidas em leilão.

Washington fixa mercado de carbono na Califórnia

Entretanto, o estado de Washington, que lançou o seu próprio mercado de carbono “limitar e investir” em 2023, procura ligar o seu mercado ao sistema californiano, muito maior.

No início deste mês, os legisladores da câmara alta do estado aprovaram um projecto de lei para facilitar o processo de ligação, embora uma ligação entre os dois mercados exigisse alterações específicas nas regras e a aprovação por referendo.

Existem actualmente algumas diferenças entre os dois mercados que teriam de ser abordadas antes de os dois mercados poderem ser unidos. Por exemplo, Washington estabelece uma meta para 2030 de redução de emissões em 45%, enquanto a Califórnia tem como meta uma redução de 40% até a mesma data.

O mercado de Washington tem um limite de apenas 63 milhões de toneladas, em comparação com 294 milhões de toneladas abrangidas pelo programa da Califórnia.

O sistema cap-and-trade da Califórnia já está ligado a um mercado semelhante no Quebec; os leilões são administrados conjuntamente e as licenças criadas por cada mercado são elegíveis para utilização por instalações em qualquer jurisdição.