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Pontos Principais
O milho de Chicago subiu com a expectativa de menor produtividade, enquanto a Europa apresentou negociações laterais. Dados limitados dos EUA fazem com que os mercados se baseiem em números incertos e precifiquem uma menor produtividade. A disputa comercial EUA-China continua sendo um ponto chave, embora a ampla oferta limite o potencial de alta.
Com a falta de dados oficiais dos EUA, o mercado está se concentrando em fontes menos confiáveis e parece estar precificando uma menor produtividade do milho. A disputa comercial EUA-China é outro ponto focal. Se um acordo for fechado, isso poderá gerar um sentimento positivo para o mercado, sustentando os preços, mas qualquer risco descendente provavelmente já foi precificado. De qualquer forma, qualquer alta deve permanecer limitada, dada a ampla oferta.
Não há alterações em nossa estimativa para o milho de Chicago, com média de USD 4,18/bushel para a safra 2025/26 (de setembro de 2025 a agosto de 2026). O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,16/bushel.
Milho Sobe com Expectativas de Menor Produtividade
O milho de Chicago subiu devido às expectativas de menor produtividade, enquanto os grãos europeus foram negociados lateralmente.
Após um início de semana negativo para o milho de Chicago na última segunda-feira, o mercado se recuperou na segunda metade da semana devido a rumores de que os produtores estão relatando uma menor produtividade do milho. A alta foi provavelmente impulsionada pela grande posição especulativa líquida curta, desencadeando alguma cobertura das posições curtas.
Mais uma semana se passou sem dados fundamentais dos EUA devido à paralisação do governo, mas alguns analistas e agricultores parecem estar relatando a produtividade do milho abaixo do esperado. Isso é algo que o mercado já esperava para o relatório WASDE de outubro, que ainda não foi publicado, e agora parece que o mercado está precificando isso.
A CONAB no Brasil revisou novamente sua previsão de produção do milho ligeiramente para cima, para 138,4 milhões de toneladas, vs.138,3 milhões de toneladas anteriormente, em comparação com 141 milhões de toneladas produzidas no ano passado. O plantio do milho de verão está 31,2% concluído, em comparação com os 28,8% no ano passado e a média de cinco anos de 30,7%.
A condição do milho francês foi classificada como 60% boa ou excelente, uma queda de dois pontos percentuais em relação à semana passada e em comparação com os 78% no ano passado. A colheita está 56% concluída, em comparação com 13% no ano passado, e a média de cinco anos de 50%. A colheita de milho na Rússia está 28% concluída, e o plantio de milho na Argentina está 29,9% concluído.
Trigo Acompanha o Milho com Modesta Alta Semanal
O trigo de Chicago acompanhou o milho, mas apenas modestamente, com ganhos semanais de apenas 1%.
O Ministério da Agricultura francês reduziu ligeiramente sua previsão da produção de trigo para 33,2 milhões de toneladas, abaixo dos 33,3 milhões de toneladas em sua estimativa anterior, mas isso é neutro para o mercado.
O plantio do trigo de inverno na França está 27% concluído, em comparação com os 10% no ano passado e a média de cinco anos de 22%. A colheita do trigo na Rússia está 95,6% concluída, e o plantio do trigo de inverno está 72,2% concluído. O plantio do trigo na Ucrânia está 59% concluído. A condição do trigo na Argentina foi classificada como 89,9% boa ou excelente, em comparação com os 96,4% na semana passada.
Em relação ao clima, a previsão é de que o Cinturão do Milho nos EUA permaneça quente e seco, permitindo o progresso das operações de colheita. A região Centro-Sul do Brasil deve receber chuvas durante a segunda metade da semana, assim como a Argentina. Temperaturas amenas e tempo predominantemente seco são esperados no noroeste da Europa, enquanto a região do Mar Negro deve receber alguma chuva.
