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Pontos Principais
O preço do milho subiu impulsionado pela soja e pelo otimismo em relação ao comércio EUA–Índia. Tanto o trigo quanto o milho caíram na Euronext, enquanto Trump anunciou a compra de 20 milhões de toneladas de soja pela China. Apesar desses fatores, a ampla oferta limita o potencial de alta, e prevê-se que o milho de Chicago será negociado na faixa de USD 4,3–4,5 por bushel no primeiro trimestre e os ganhos do trigo dependerão do risco de que haja morte das plantações devido ao frio do inverno.
Foi uma semana positiva para o milho de Chicago, que subiu impulsionado pela força da soja devido às expectativas de retomada das compras chinesas de soja dos EUA. Em contrapartida, os preços na Euronext caíram tanto para o trigo quanto para o milho. O presidente Trump anunciou a compra de 20 milhões de toneladas de soja pela China, enquanto o acordo comercial EUA–Índia deu ainda mais suporte aos produtos agrícolas dos EUA.
O relatório WASDE de fevereiro está previsto para esta terça-feira, e existe a possibilidade do USDA aumentar sua previsão para a exportação de milho, já que as inspeções de milho no acumulado do ano permanecem quase 50% acima do ano passado. Uma pesquisa da Bloomberg mostra que o mercado espera que os estoques de milho sejam divulgados em níveis mais baixos no relatório WASDE deste mês.
No entanto, o panorama geral continua sendo de ampla oferta, e mesmo que o milho dos EUA resulte em estoques finais menores no relatório WASDE desta semana, os ganhos devem ser limitados. Continuamos a ver o único fator de alta vindo da possibilidade de que haja morte das plantações devido ao frio do inverno. Mantemos nossa previsão de que o milho de Chicago será negociado na faixa de USD 4,3–4,5 por bushel durante o primeiro trimestre.
Não há alterações em nossa estimativa para o milho de Chicago, com média de USD 4,18 por bushel para a safra 2025/26 (de setembro de 2025 a agosto de 2026), com alguma tendência de alta. O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,28 por bushel.
Dinamismo Comercial e as Exportações Impulsionam os Ganhos Semanais do Milho
O milho de Chicago abriu negativo na semana passada, mas rapidamente ficou positivo devido às fortes inspeções de exportação, ao anúncio do presidente Trump sobre o compromisso da China em comprar soja dos EUA e ao acordo comercial EUA–Índia, que incluiu a compra de produtos agrícolas dos EUA pela Índia. A sexta-feira foi um dia negativo, corrigindo parte da alta do início da semana, mas a semana ainda foi positiva em geral.
Na última quarta-feira, o presidente Trump anunciou que acordou com a China a compra de 20 milhões de toneladas de soja dos EUA este ano e 25 milhões de toneladas no próximo. Os preços da soja subiram, impulsionando também os preços do milho e do trigo, embora, na realidade, o acordo inicial assinado em outubro passado previsse a compra de 25 milhões de toneladas pela China em 2026, e não as 20 milhões de toneladas anunciadas na semana passada.
O acordo comercial EU–Índia, anunciado em 6 de fevereiro, inclui ração animal feita com milho OGM (geneticamente modificado), uma categoria anteriormente restrita. Portanto, essa mudança pode impulsionar as exportações americanas de DDGS (grãos secos de destilaria com solúveis).
Também observamos fortes vendas de exportação de milho dos EUA, divulgadas pelo USDA, bem acima do ano passado. Todas as inspeções de grãos estão quase 50% maiores do que no ano passado.
O plantio do milho de verão no Brasil está 95,2% concluído, em comparação com 95% no ano passado e a média de cinco anos de 93,9%. A colheita do milho de verão no Brasil está 8,6% concluída, em comparação com 10,5% no ano passado e a média de cinco anos de 12,3%. O plantio do milho Safrinha no Brasil está 12% concluído, em comparação com 5,3% no ano passado e a média de cinco anos de 14%. O plantio de milho na Argentina está 99% concluído, e sua condição foi classificada como 87% boa ou excelente.
Trigo Cai Devido à Pressão da Oferta
O trigo teve uma semana negativa (tanto o trigo de Chicago quanto o trigo na Euronext), devido à ampla oferta, apesar dos temores de que haja morte das plantações devido ao frio do inverno nos EUA e na região do Mar Negro.
Temperaturas mais quentes e tempo seco são finalmente esperados nos EUA. O Brasil deve continuar a receber chuvas, exceto no sul, onde se prevê tempo seco. A Argentina deve voltar a ter calor extremo, mas com alguma chuva. Tempo chuvoso e alguma neve são previstos no noroeste da Europa, enquanto a região do Mar Negro deverá registrar temperaturas muito baixas após períodos mais quentes, o que poderá resultar em morte das plantações.
