Pontos Principais
Os estoques globais de trigo vêm diminuindo a cada ano há quase uma década. Com guerras, conflitos e tarifas comerciais afetando diversos setores em todo o mundo, a geopolítica e a estabilidade global permanecem altamente precárias. No entanto, os preços do trigo resistiram calmamente a essas tempestades e agora estão em níveis abaixo dos custos de produção ou próximos a eles. Essa evolução fascinante destaca a extraordinária resiliência do comércio de trigo.
Preços do Trigo Caem nos Últimos Três Anos
Os dois gráficos abaixo, representando ambos os lados do Atlântico, mostram uma queda material nos preços ao longo de grande parte dos últimos três anos, após o pico nos valores depois da invasão da Ucrânia pela Rússia.
Os preços atualmente estão em níveis iguais ou inferiores ao custo de produção em grande parte do mundo produtor de trigo.
Estoques Globais de Trigo Caem para o Menor Nível Desde 2016
Os estoques globais de trigo vêm caindo ano após ano há quase uma década e atualmente estão em seu nível mais baixo desde 2016/17.
Fonte: USDA
Como a produção continua ficando atrás do consumo, principalmente devido ao aumento constante da população mundial, a diminuição anual nos estoques finais ainda não interrompeu a queda nos valores do trigo.
Conflitos e Tensões Geram Incerteza
A invasão da Ucrânia pela Rússia em fevereiro de 2022 causou um pico sem precedentes nos preços mundiais do trigo, com preocupações voltadas para a interrupção do fornecimento do maior e do quarto maior vendedor para o mercado global. Essas preocupações diminuíram em grande parte, pois, apesar dos bombardeios, as embarcações continuam a transportar grãos dos portos do Mar Negro para abastecer os principais importadores.
Estamos atualmente acompanhando uma montanha de notícias perturbadoras para o mundo, tanto em termos humanitários como econômicos:
- A guerra da Rússia continua a devastar a Ucrânia.
- As tensões permanecem elevadas no Oriente Médio, com Israel envolvido em conflitos em curso na região, inclusive com o Irã.
- O presidente dos EUA, Donald Trump, está travando uma guerra econômica em praticamente todo o mundo, ao impor tarifas comerciais e ameaçar tomar o controle de outros territórios soberanos, como o Canadá e a Groenlândia.
- A China expressa repetidamente a sua intenção de retomar Taiwan, por meios militares se necessário.
Avaliando a Queda nos Preços
Em anos passados, muitos desses grandes eventos globais provavelmente teriam provocado uma volatilidade significativa no mercado, com os preços oscilando para cima e para baixo com notícias tão sérias.
A invasão da Ucrânia pela Rússia impulsionou exatamente esse tipo de volatilidade, com um aumento extraordinário nos valores nunca visto em tempos recentes. A calmaria subsequente, com o comércio fluindo, parece ter criado uma apatia até mesmo em relação às notícias mais extremas.
Os compradores de trigo aprenderam a relaxar diante das crises mundiais, comprando conforme a necessidade, em vez de reagir às últimas notícias.
Por sua vez, os vendedores foram forçados a competir agressivamente por qualquer negócio, sempre que os importadores licitavam. Além disso, o colapso relativo do rublo russo desde 2022 permitiu que o maior exportador mundial fosse um vendedor barato durante grande parte dos últimos três anos. Isso forçou outros exportadores do Mar Negro a competir, pressionando os preços em uma escala mais ampla.
Em essência, o mercado evoluiu para enfrentar a turbulência da geopolítica atual com calma e clareza.
A Sustentabilidade Desta Evolução do Mercado
As lições aprendidas com a invasão da Ucrânia pela Rússia demonstraram a resiliência das cadeias de fornecimento em manter a compostura, mesmo diante de eventos extremos. A constância de vendedores dispostos a oferecer preços baixos tem sido um luxo para os compradores e a principal causa da queda contínua dos preços.
A sustentabilidade a longo prazo da situação atual será questionada à medida que a oferta exigir níveis mais altos e mais rentáveis. Por enquanto, uma safra adequada está sendo colhida em todo o Hemisfério Norte, e o interesse dos vendedores pode persistir nas próximas semanas, se não meses. Em última análise, os estoques não podem cair de forma indefinida. Mais acres serão inevitavelmente necessários se as populações continuarem a crescer e a demandar mais trigo.
Os agricultores serão dissuadidos de plantar áreas maiores, a menos que os preços subam e a lucratividade melhore. A próxima evolução do mercado pode estar mais próxima do que imaginamos, mas só o tempo dirá.
Um mercado sempre parece mais barato na queda… mas cuidado… um mercado nunca estará mais otimista do que quando parece eternamente pessimista!
