Pontos Principais
A queda nos preços do petróleo arrastou o preço dos grãos para baixo. A diminuição das preocupações com os atrasos no plantio de milho nos EUA coincidiu com a queda do petróleo bruto, derrubando o preço de todos os grãos. Antes da divulgação do relatório WASDE de maio, o aumento nos custos de fertilizantes aponta para menor produtividade, área de plantio ligeiramente reduzida, volatilidade e consolidação perto de USD 4,5 por bushel para o milho de Chicago.
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Todos os grãos registraram queda – arrastados para baixo pela queda acentuada dos preços do petróleo e pela diminuição dos riscos de atrasos no plantio nos EUA.
A queda acentuada nos preços do petróleo bruto na semana passada arrastou a maioria dos mercados para baixo, incluindo os mercados de grãos, que despencaram (tanto o de Chicago quanto na Euronext). Após uma segunda-feira forte, a queda nos preços do petróleo que começou na terça-feira derrubou todos os mercados. Regionalmente, a Euronext registrou perdas maiores do que Chicago.
O relatório WASDE de maio será divulgado esta semana, e a questão é se ele já refletirá algum impacto do aumento dos custos dos fertilizantes em termos de menor produtividade. Para o hemisfério norte, é tarde demais para que os preços dos fertilizantes retornem a níveis acessíveis, independente do que aconteça com a paz no Irã. O estrago já está feito.
Alguma volatilidade é esperada antes do relatório WASDE, mas, em geral, acreditamos que há risco de menor produtividade do milho e uma ligeira redução na área de plantio do milho no relatório de junho. Esperamos uma consolidação adicional em torno de USD 4,5 por bushel para o milho de Chicago.
Não há alterações em nossa estimativa para o milho de Chicago, com média de USD 4,4 por bushel para a safra 2025/26 (de setembro de 2025 a agosto de 2026. O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,3 por bushel.
Progresso do Plantio nos EUA Alivia as Preocupações do Mercado
A semana começou com o relatório de progresso das safras dos EUA mostrando um forte avanço no plantio de milho. Isso apesar dos atrasos previstos no plantio devido às chuvas no cinturão do milho.
Fonte: USDA
Enquanto o milho de Chicago encontrou um piso na quinta-feira e depois foi negociado lateralmente na sexta-feira, o milho na Euronext despencou todos os dias da semana passada, pressionado por um euro mais forte.
O plantio de milho nos EUA está 38% concluído, em comparação com 38% no ano passado e a média de cinco anos de 34%. O plantio de milho na França está 86% concluído, em comparação com 77% no ano passado e a média de cinco anos de 74%. O plantio de milho na Rússia está 25,3% concluído, (significativamente atrás) em comparação com 48,1% no ano passado. O plantio de milho na Ucrânia está 30,5% concluído, em comparação com 47,7% no ano passado. A colheita de milho na Argentina está 30,1% concluída. A colheita do milho de verão no Brasil está 66,7% concluída, em comparação com 73,3% no ano passado e a média de cinco anos de 70,3%.
Condição do Trigo nos EUA se Estabiliza com uma Leve Melhora
O trigo seguiu a mesma tendência do milho, com perdas maiores na Euronext devido ao impacto da variação cambial.
No caso do trigo dos EUA, e após as expectativas de piora das condições devido à seca em algumas regiões produtoras, o relatório de progresso das safras do USDA também trouxe uma surpresa, com uma melhora nas condições, embora de apenas 1 ponto percentual.
Fonte: USDA
A condição do trigo de inverno nos EUA foi classificada como 31% boa ou excelente, em comparação com 30% na semana passada (um aumento de 1 ponto percentual) e 51% no ano passado. A condição do trigo francês foi classificada como 80% boa ou excelente, em comparação com 81% na semana passada (uma queda de um ponto percentual) e 74% no ano passado. O plantio do trigo de primavera na Ucrânia está 95,5% concluído, em comparação com 91,4% no ano passado. O plantio do trigo de primavera na Rússia está 9,9% concluído, (significativamente atrás) em comparação com 25,9% no ano passado.
Em relação ao clima, no Brasil, espera-se chuva e frio no sul, e chuva em algumas partes do centro-oeste. Há previsão de geada na Argentina. Chuvas e temperaturas mais baixas são esperadas na Europa Ocidental, enquanto na região do Mar Negro o tempo deve ser instável, com chuva e variações de temperatura. Nos Estados Unidos, o tempo deve permanecer seco nas regiões central e oeste, enquanto o sul deve receber um bom volume de chuva.
