Pontos Principais
A oferta global de soja permanece abundante, apesar da forte demanda de processamento. As perspectivas favoráveis para a safra dos EUA e a produção recorde da América do Sul mantêm a oferta exportável de soja em níveis elevados, mesmo com o aumento da demanda de processamento impulsionada pelo biodiesel. As compras por parte da China impulsionaram um início forte nas vendas da nova safra de soja dos EUA, enquanto o Brasil continua a expandir suas exportações para além do mercado chinês; além disso, tanto o Brasil quanto os EUA estão ganhando participação no crescente comércio de farelo de soja.
Perspectivas Favoráveis para a Safra Reforçam a Ampla Oferta de Soja
Em julho, o USDA estimou que a safra de soja dos EUA em 2026/27 atingirá 121,79 milhões de toneladas, um aumento de 4,8 milhões de toneladas em relação ao ano anterior. Isso após uma safra recorde brasileira de 180 milhões de toneladas e uma grande safra argentina de 50 milhões de toneladas. Apesar da crescente demanda de processamento para a produção de óleo de soja destinado ao biodiesel nos EUA e no Brasil, a oferta de soja para exportação permanece abundante.
O relatório do USDA sobre as condições das safras, divulgado no início de agosto, classificou a safra de soja dos EUA como 63% boa ou excelente — em comparação com 67% no ano passado (uma queda de quatro pontos percentuais), mas ainda relativamente forte. O relatório apontou que os percentuais de plantas de soja em floração (88%) e em fase de formação de vagens (62%) estavam acima das médias do período de 2021 a 2025. As previsões meteorológicas para a segunda semana de agosto indicavam chuvas e um alívio nas altas temperaturas em partes do Meio-Oeste dos EUA, o que seria favorável às safras de soja.
Fonte: USDA
À medida que o ano comercial 2025/26 entrava em seus dois últimos meses, ficou evidente que as exportações da soja dos EUA apresentariam queda em comparação com o ano passado. Em 31 de julho de 2026, as exportações acumuladas totalizavam 39,3 milhões de toneladas, com mais 2,4 milhões de toneladas em vendas excepcionais para 2025/26. Esses números indicavam que as exportações estavam a caminho de atingir ou superar a previsão do USDA de 41,37 milhões de toneladas para 2025/26, embora o volume ainda ficasse mais de 10 milhões de toneladas abaixo do registrado no ano anterior.
China Lidera Recuperação da Demanda de Exportação da Soja dos EUA
Em julho, o USDA projetou uma recuperação nas exportações da soja dos EUA para 45,18 milhões de toneladas em 2026/27. As vendas da soja dos EUA para o próximo ano comercial também tiveram um início melhor neste ano. Em 31 de julho, o total de vendas excepcionais para 2026/27 somava 8,4 milhões de toneladas, o que equivale a quase 19% da previsão de exportação do USDA para o ano. O volume total de vendas registrado em 31 de julho foi mais que o dobro do nível observado um ano antes.
O retorno da China como compradora foi responsável pela melhoria das vendas deste ano. No ano passado, a China não havia reservado nenhuma soja dos EUA para a nova safra, mas até 31 de julho deste ano, já havia reservado 3,1 milhões de toneladas. Anúncios de vendas adicionais aumentaram o total para mais de 4 milhões de toneladas até 7 de agosto. O ritmo acelerado de vendas parece refletir compras por empresas estatais que buscam cumprir o compromisso de compra de 25 milhões de toneladas para 2026 feito na cúpula China-EUA de outubro passado em Busan, Coreia do Sul.
Além disso, cerca de 3,3 milhões de toneladas foram vendidas para destinos desconhecidos, sendo que se acredita que grande parte desse volume corresponda a compras adicionais da China. Até 7 de agosto, o total registrado para destinos desconhecidos havia atingido cerca de 3,7 milhões de toneladas. O México adquiriu 1,28 milhão de toneladas, enquanto o Egito e o Japão adquiriram, cada um, mais de 100 mil toneladas. Costa Rica, Indonésia, Taiwan e Argélia compraram, cada um, entre 40 mil e 70 mil toneladas.
Fonte: USDA
Em mais um sinal da intenção da China de cumprir seu compromisso de compra, a empresa estatal responsável pela gestão de reservas do país iniciou a realização de leilões semanais de soja importada proveniente de estoques governamentais, visando liberar espaço de armazenamento para novas compras da soja dos EUA. Cerca de 580 mil toneladas foram vendidas nos dois primeiros leilões, com a exigência de que os compradores retirassem o produto entre outubro e novembro.
As importações de soja por parte da China em julho de 2026 totalizaram 11,48 milhões de toneladas, uma queda em relação ao pico de 13,55 milhões de toneladas registrado em junho. Nos primeiros sete meses de 2026, a China importou um total acumulado de 61,6 milhões de toneladas, volume ligeiramente superior aos 61 milhões de toneladas importados no mesmo período do ano anterior. O Brasil tem sido o principal fornecedor de soja para a China neste ano.
Brasil Diversifica Mercados de Exportação de Soja
As exportações da soja do Brasil em julho totalizaram 12,5 milhões de toneladas, uma queda em relação ao pico de 16,2 milhões de toneladas registrado em abril, segundo estimativas da ANEC, a associação brasileira dos exportadores de grãos. As exportações acumuladas do Brasil entre janeiro e julho de 2026 atingiu 85 milhões de toneladas, um aumento de 5 milhões de toneladas em comparação com o mesmo período de 2025. A China foi o destino de 71% das exportações da soja do Brasil até o mês de junho.
Fonte: ANEC do Brasil
Dados do Comex mostram que as exportações de soja para a China estão ocorrendo em um ritmo ligeiramente mais lento do que no ano passado, enquanto as exportações para destinos fora da China aumentaram. As exportações acumuladas para a China entre janeiro e julho de 2026 totalizaram 57,7 milhões de toneladas, uma queda de 565 mil toneladas em relação ao ano anterior. As exportações para destinos fora da China somaram 25,2 milhões de toneladas, um aumento de quase 6 milhões de toneladas em comparação com o ano passado.
Entre os principais destinos, as exportações para a UE aumentaram 1,1 milhão de toneladas em relação ao ano anterior, as exportações para a Turquia aumentaram 667 mil toneladas e as exportações para Bangladesh aumentaram 685 mil toneladas. As exportações para outros mercados importantes, incluindo Tailândia, Paquistão, México, Irã, Vietnã e Egito, aumentaram entre 344 mil e 486 mil toneladas.
Fonte: Comex
Brasil e EUA Ganham Participação no Comércio de Farelo de Soja
Os aumentos recentes no processamento de soja nos EUA e no Brasil estão contribuindo para o crescimento das exportações de farelo de soja.
A Argentina tem sido tradicionalmente a principal exportadora de farelo de soja, com embarques projetados em cerca de 30 milhões de toneladas anuais tanto em 2025/26 quanto em 2026/27. As exportações de farelo de soja do Brasil aumentaram quase 5 milhões de toneladas nos últimos cinco anos e a previsão é que atinjam 25 milhões de toneladas em 2025/26 e 26,9 milhões de toneladas em 2026/27, se aproximando do volume da Argentina. As exportações de farelo de soja dos EUA cresceram em ritmo semelhante e a projeção é que alcancem 20 milhões de toneladas em 2026/27.
Fonte: USDA
Segundo a base de dados do Comex, as exportações de farelo de soja do Brasil entre janeiro e julho totalizaram cerca de 15 milhões de toneladas, superando em aproximadamente 1,5 milhão de toneladas o ritmo do ano anterior. As exportações de farelo de soja dos EUA no período de janeiro a junho somaram 9,4 milhões de toneladas, também ficando cerca de 1,4 milhão de toneladas acima do ritmo do ano anterior. As exportações da Argentina foram limitadas em 2026, já que os produtores retiveram a soja como reserva de valor, ao mesmo tempo em que uma greve interrompeu brevemente o transporte doméstico. As exportações de farelo de soja da Argentina em junho registraram alta de 41% em relação ao ano anterior, à medida que os processadores utilizaram grãos importados para atender a contratos de venda, e os embarques devem aumentar ainda mais nos próximos meses.
Tradicionalmente, a UE tem sido a principal importadora de farelo de soja, mas as exportações estão chegando cada vez mais a destinos no Sudeste Asiático, no Oriente Médio, no Norte da África e nas Américas. A UE continua sendo o maior mercado externo para o farelo de soja do Brasil e da Argentina, seguida pela Indonésia e pelo Vietnã.
Outros mercados importantes para o farelo de soja da América do Sul incluem Tailândia, Bangladesh, Coreia do Sul, Arábia Saudita, Turquia, Irã, Venezuela, Equador e Reino Unido. Os principais mercados para as exportações de farelo de soja dos EUA incluem Filipinas, México, Colômbia, Canadá e Equador.
