Esta atualização é feita por Nixal Commodities. Para mais informações, CLIQUE AQUI.
Pontos Principais
Os preços dos grãos nos EUA caíram após a divulgação do relatório WASDE de novembro, que apresentou um resultado pessimista, depois de ganhos no início da semana. O milho ainda encerrou a semana com leve alta, enquanto o trigo fechou em baixa. A maior relação estoque/uso nos EUA e as fortes safras globais sugerem um potencial de alta limitado para o milho de Chicago. O atraso na colheita na Ucrânia pode oferecer algum suporte, mas, em geral, esperamos algum risco de queda adicional.
Os preços dos grãos nos EUA despencaram na última sexta-feira, após a divulgação do relatório WASDE de novembro (que apresentou um resultado pessimista), depois de terem subido desde o início da semana. Ainda assim, a semana foi positiva para o milho, mas negativa para o trigo.
Com a divulgação de algumas informações dos EUA na sexta-feira, o mercado deve agora tentar encontrar uma direção. A divulgação do relatório WASDE de novembro foi, em nossa opinião, pessimista, com os estoques de milho e trigo maiores do que o esperado. A produção de trigo em muitos países produtores importantes também foi revisada para cima.
A maior relação estoque/uso no milho dos EUA e as excelentes safras em todo o mundo devem significar que o potencial de alta para o milho de Chicago provavelmente chegou ao fim. Apenas a colheita muito atrasada da Ucrânia pode oferecer algum suporte e possivelmente alguma alta para o milho na Euronext. Mas, em geral, esperamos alguma consolidação das perdas da última sexta-feira e talvez algum risco de queda adicional.
Não há alterações em nossa estimativa para o milho de Chicago, com média de USD 4,18/bushel para a safra 2025/26 (de setembro de 2025 a agosto de 2026). O preço médio desde 1º de setembro está em USD 4,21/bushel.
Alta do Milho de Chicago Perdeu Força Após Relatório WASDE Pessimista
O milho de Chicago apresentou alta no início da semana passada e continuou subindo até quinta-feira, mas apresentou queda na sexta-feira com a publicação do relatório WASDE de novembro, praticamente anulando todos os ganhos semanais e encerrando a semana com ganhos de pouco menos de 1% na comparação semanal.
A reabertura do governo dos EUA e a publicação do tão aguardado relatório WASDE de novembro decepcionaram o mercado, com uma redução muito menor do que o esperado na produtividade do milho nos EUA e uma revisão considerável para cima de 207 milhões de bushels nos estoques iniciais.
A oferta de milho nos EUA para 2024/25 foi aumentada em 207 milhões de bushels, devido a 25 milhões de bushels de maior produção (área de plantio ligeiramente maior) e 183 milhões de bushels de menor demanda por ração e outros produtos. Esse aumento na oferta para 2025/26 veio acompanhado de uma revisão para baixo de 0,7 bushels/acre na produtividade, agora em 186 bushels/acre, vs. 186,7 bushels/acre anteriormente, resultando em 62 milhões de bushels a menos na produção.
As exportações aumentaram em 100 milhões de bushels, resultando em estoques finais para a nova safra projetados em 44 milhões de bushels a mais, totalizando 2,14 bilhões de bushels, ou 13,3% da relação estoque/uso, acima dos 13,1% previstos no relatório WASDE de setembro.
Fonte: USDA
Isso foi meio decepcionante, já que o mercado não esperava uma revisão tão alta dos estoques finais da safra anterior e também aguardava uma redução maior na produtividade da nova safra. A pesquisa da Bloomberg mostrou 184 bushels/acre vs. 186 bushels/acre no relatório WASDE para a produtividade do milho.
Os estoques finais (mundiais) para 2025/26 permaneceram praticamente inalterados, com a maior variação sendo o aumento da produção mexicana em 1,2 milhão de toneladas. A variação anual projetada para os estoques mundiais é de –10,3 milhões de toneladas (uma redução nos estoques).
O relatório WASDE fixou a produção chinesa em 300 milhões de toneladas, superior às estimativas de 295 milhões de toneladas. A Conab, no Brasil, aumentou ligeiramente sua previsão da produção de milho para 138,8 milhões de toneladas, vs.138,6 milhões de toneladas anteriormente. Esse número se compara aos 131 milhões de toneladas previstos no relatório WASDE de novembro.
A colheita de milho nos EUA está 92% concluída, em comparação com 95% no ano passado (pesquisa da Bloomberg). A colheita na França está 96% concluída, em comparação com 69% no ano passado, e a média de cinco anos de 90%. A condição do milho francês foi classificada como 59% boa ou excelente, inalterada em relação à semana passada e em comparação com os 76% no ano passado.
A colheita de milho na Ucrânia está 62% concluída, em comparação com 88% no ano passado. O plantio de milho na Argentina está 36,6% concluído, em comparação com 40,3% no ano passado e sua condição foi classificada como 76% boa ou excelente, uma queda de três pontos percentuais em relação à semana passada, e em comparação com 29% no ano passado.
Trigo Enfraquece com Relatório WASDE Apresentando Aumento na Produção e nos Estoques
O trigo nos EUA acompanhou o milho no início da semana passada, mas a queda na sexta-feira mais do que compensou a alta anterior, e a semana fechou negativa. O trigo na Euronext não acompanhou o de Chicago e, em vez disso, foi negociado negativo desde o início da semana passada devido à ampla oferta.
O relatório WASDE de novembro aumentou a oferta de trigo nos EUA em 57 milhões de bushels, resultado de uma produção maior, de 58 milhões de bushels. Isso devido à maior área de plantio e a um aumento de 0,6 bushels/ano na produtividade.
Os estoques finais (mundiais) aumentaram em 7,37 milhões de toneladas, atingindo 271,4 milhões de toneladas – um aumento anual de 10 milhões de toneladas. Além da revisão para cima na produção dos EUA, diversos outros países também tiveram seus estoques revisados para cima.
A Argentina registrou um aumento de 2,5 milhões de toneladas, a Austrália de 1,5 milhão de toneladas, o Canadá de 1 milhão de toneladas, a UE de 2,2 milhões de toneladas e a Rússia de 1,5 milhão de toneladas.
Fonte: USDA
A BAGE, na Argentina, projetou uma produção de 24 milhões de toneladas de trigo em 2025/26, o que seria um recorde e um aumento em relação aos 18,6 milhões de toneladas produzidas na safra anterior. Essa projeção se compara aos 22 milhões de toneladas na previsão do relatório WASDE de novembro.
Em relação ao plantio do trigo de inverno:
– na França, está 89% concluído, em comparação com os 76% no ano passado e a média de cinco anos de 83%. Sua condição foi classificada como 98% boa ou excelente, em comparação com os 88% no ano passado.
– na Ucrânia, está 94,5% concluído.
Em relação ao clima, temperaturas amenas e tempo seco são esperados no cinturão do milho nos EUA. A região Centro-Sul do Brasil e a Argentina devem receber chuvas. Clima frio e chuvoso é esperado no noroeste da Europa e na região do Mar Negro.
