Pontos Principais

• O mercado de carbono caiu até 24% desde o final de 2023.
• Os comerciantes estão reagindo à queda de mais de 20% nas emissões do sector energético.
• Mas os investidores estão reconstruindo as apostas pessimistas para 2024.

Preços baixos do gás natural desincentivam EUAs

Os preços europeus do carbono começaram 2024 com uma nota muito fraca, caindo para o seu nível mais baixo em quase 18 meses, uma vez que os comerciantes não vêem qualquer abrandamento na procura decrescente de licenças de carbono por parte da indústria da UE.

Os preços do contrato futuro de dezembro de 2024 do índice ICE caíram de 80,37 euros em 29 de dezembro para um mínimo de 62,04 euros na segunda-feira, uma queda de 23%, à medida que os investidores aumentaram suas apostas pessimistas no mercado este ano, enquanto alguns geradores de energia também venderam eliminar EUA excedentários indesejados.

Fonte : GELO

O declínio foi em grande parte impulsionado pela fraca procura de carvão. Os preços do gás natural, que gera cerca de metade do CO2 que o carvão, caíram 64% no último ano, à medida que a Europa acumulava elevados stocks do combustível antes do actual Inverno.

Fonte : AGSI

A queda do custo do gás também significa que o combustível se tornou muito mais barato para a produção de energia do que o carvão, o que provocou uma queda de mais de 20% na quantidade de CO2 emitido pelas centrais eléctricas europeias em 2023.

Fonte: Banco Mundial

Ao mesmo tempo, a contínua recessão económica reduziu a produção industrial de sectores com utilização intensiva de energia, como o ferro e o aço, o alumínio e os fertilizantes. Analistas dizem que as emissões industriais provavelmente caíram mais de 5% no ano passado.

Especificações apostam em novas quedas

O resultado é que o saldo de licenças de emissão excedentárias no mercado do RCLE-UE provavelmente cresceu em 2023, e com as perspectivas para 2024 a não mostrarem grandes melhorias até ao final do ano, os preços das licenças da UE deverão permanecer deprimidos durante os próximos meses. .

Os traders especulativos já apostavam na descida dos preços já no outono passado e construíram uma posição curta em contratos de futuros que, a certa altura, aumentou para mais de 40 milhões de EUA. Embora algumas destas posições tenham sido encerradas antes do final do ano, nas últimas três semanas assistimos à reabertura destas apostas pessimistas.

O crescente excedente do mercado surge numa altura em que a UE está a leiloar mais de 250 milhões de EUA adicionais para financiar a sua transição energética, afastando-se dos combustíveis fósseis e do gás russo, em particular . O REPowerEU A iniciativa começou a vender licenças adicionais no verão passado e está programada para vender 20 mil milhões de euros até 2026.

Fonte : REPowerEU

A queda do preço das EUA significa que a Comissão Europeia poderá ser forçada a vender ainda mais do que os cerca de 250 milhões de licenças inicialmente previstos, aumentando a pressão baixista sobre os preços.

O RCLE-UE foi criado em 2005, com o objetivo de reduzir as emissões, em linha com os compromissos climáticos internacionais do bloco. Foi estabelecido com metas volumétricas específicas e não com preço-alvo. Como resultado, não existe nenhum mecanismo para manter o preço dos EUA acima de um piso mínimo.

O regulador do mercado utiliza uma fórmula que desencadeará a venda de licenças adicionais se os preços subirem demasiado rapidamente, mas a principal alavanca de intervenção aborda a oferta e a procura.

A Reserva de Estabilidade do Mercado retira 24% do excedente de mercado calculado todos os anos e também pode injetar até 100 milhões de EUA no mercado se a oferta disponível cair abaixo de um nível limite de 400 milhões de toneladas de CO2.